在唱多赞歌中抛售

　　在唱多赞歌中抛售

　　除了上述问题，更令人吃惊的是，大摩似乎正在利用自身评级抬高股价而进行套利。

　　香港联交所资料显示，大摩于6月26日，以每股平均价3.086港元，增持东风集团股份54.6万股后却于6月30日，以每股平均价3.078港元，减持其73.4万股。

　　而6月27日正是大摩对东风集团股份发布大概率上涨报告的日子。值得注意的是，大摩旗下公司——摩根士丹利香港证券有限公司(MORGAN STANLEY HONG KONG SECURITIES LTD，香港交易所席位编号：B01274，下称大摩香港)的客户及自营在6月27日当天还持有40344344股，但从6月28日起，该席位减持该股，至7月15日，骤降至19502527股。更耐人寻味的是，在7月11日之前，东风集团股份股价快速拉升的日子里正是大摩香港交易席位迅速抛出该股的时间，至7月11日，交易席位持有东风集团的股数已经萎缩到22910527股。

　　同样的情形还发生在世茂房地产身上。6月26日发布增持报告时，大摩香港交易账户持股数为136027193股，但至7月5日，降到了114097093。

　　如果观察历史交易情况，发布增持评级然后借机减持已经是其惯用伎俩。以世茂房地产为例，从该股上市至今，大摩对其所做的评级全部是增持评级。比如2006年9月，大摩发表研究报告，给予世茂房地产“增持”评级，目标价11港元，理由是世茂房地产的强劲资产净值增长潜力被低估，其土地储备亦可带来丰厚盈利，其现价较目前及2007年底预测每股资产净值分别折让40%及49%，公司具有出众的增长及盈利能力。

　　2007年2月，大摩研究报告表示，世茂房地产股价回落正好给予投资者合适的买入机会，重申“增持”投资评级，目标价调高至16元，即现价有26%的上升空间，理由是该公司为国内地产股中每股资产净值增长最强劲的公司之一，主要受进入北京市场及补充土储所带动，优越的业务模式及稳健的资产负债表将支持升势。

　　又过去一年，今年1月，大摩发表研究报告称，给予世茂房地产“增持”投资评级，目标价30港元，指投资者不应忽视其稳健的基本因素。报告称，认为中国房地产发展商的股价近期已过度调整，而世茂房地产已自2007年11月初的高位至今回落逾44%。

　　然而，大摩对世茂房地产高看到的30港元始终没有到来，一年下来，该股已经跌去60%。

　　大摩却明修栈道，暗度陈仓，在发布增持报告后减持该股。上市初期，大摩持有公司8%的股权，在2006年10月大摩减持了198万股，持股比重降至7.96%。

　　2007年2月27日，世茂房地产又称，大摩1.446亿美元的价格向新加坡政府投资公司(GIC)出售世茂房地产2.8%的股份，大摩此举获利率逾230%。