激辩股市：看空仍是主流

　　激辩股市：看空仍是主流

　　在治病药方上众专家出手不一，而对于现阶段的市场，众专家也产生激辩。除了基金之外，看空仍是主流。国金证券首席经济学家金岩石认为，熊市已经到来，深圳武当投资公司董事长田荣华表示，目前市场弱势仍未见底，华尔街对冲基金经理丁专鑫表示，下一个泡沫有可能是石油和商品的泡沫。中欧基金投资总监刘杰文则表示，从历史上来看，“通胀无牛市”说法不准确，股市会适应通胀并具备免疫力。华夏基金张后奇表示，宏观面没有发生根本改变，并期待在不太远的将来，下次牛市的到来。

　　国金证券首席经济学家金岩石

　　熊市基调已经确立

　　熊市的基调已经确立，中国的A股市场是以20%左右的台阶下移，现在已经是第四个台阶。目前这个阶段我建议大家不看点位，看月份。看什么月份呢？要看十月份，也就是三季报出来后我们再来看股市是否能够真正的健康，所以今年天象异常，股市也非常异常。不久前我专门讲了一次，牛短熊长，既然牛短熊长，大家就不要急于建仓。

　　深圳武当投资公司董事长田荣华

　　弱势仍未见底

　　目前市场弱势仍未见底，由于中国是脉冲式的、波动式的投资拉动，比如今年可能是高速铁路，明年可能是滨海新区，后年可能是电讯、3G等等这样的投资，它也是脉冲性的。因此在政府阶段性的、脉冲式的财政支出情况下，投资者应该采取波段投资的方式寻求获利。

　　北大外国经济研究中心副主任夏业良

　　资本市场应服务投资人

　　中国股票市场的建设虽然是分阶段推进的，但是在一开始从制度设计层面来讲就埋下了很多的危机和隐患。中石油、中石化、中国联通、中国电信赚了钱的时候跟我们分享了多少，当他们赔钱的时候一次次要求给他补贴，一次次提价让老百姓为他埋单，这样的一种权利、义务是对等的吗？作为老百姓来说，我们有什么责任和义务一定要为国有企业的垄断而埋单呢？

　　中欧基金投资总监刘杰文

　　“通胀无牛市”说法不准确

　　目前局面跟美国上世纪70年代石油危机时代一样，当年石油的价格暴涨12.3倍带来了全球的通胀，当时美元也是暴跌，但是牛市还是出现。通胀确实有影响，但是并没有像我们说的那么可怕，特别是在3000点以下的下跌实际上是不具备基本面的支持。

　　著名投资大师罗杰斯

　　购买股票抵抗通胀

　　中国股市在未来1个月中就可能见底，因为现在有很多人在恐慌地抛售，甚至开始有崩盘的危险，在这个时候，“我们开始大量购入股票，用购买股票来抵抗通货膨胀”。

　　买千元门票听罗杰斯与胡立阳投资大师对话，罗杰斯称

　　A股最快

　　1个月见底

　　昨天上午，深圳大中华喜来登酒店会议大厅，近千名中外人士花费数百甚至上千元购买门票进场，只为聆听有“国际投资大师”之称的罗杰斯，与近年来在国内炙手可热，被誉为“华尔街神童”、“台湾股坛教父”的胡立阳这两位投资大师的首次正面对话。

　　第1回合

　　国际油价何时见顶？

　　国际油价上周超过140美元再创历史新高，美国股市连续大跌，全球各国通胀加剧，美元持续加速走低，次贷危机不断升华，华尔街裁员风波一浪高于一浪，中国会不会出现 “滞胀”等一系列经济难题困扰着与会的众多投资者。

　　罗杰斯：

　　商品牛市还将持续30年

　　早在2004年就准确预言这一切的罗杰斯表示，中国正在取代美国成为本世纪最有影响力的国家，未来5-10年中美元将继续在全世界范围内不断贬值，而中国市场特别是商品市场将成为巨大的投资机会。

　　针对国际炒家恶意炒高国际油价的说法他明确表示：“这并不仅仅是炒作，这绝对不是炒作。”他解释，过去10年中大宗商品市场涨幅已经远远超过同期的主要证券市场，而现在全球石油、粮食的储备都严重不足，因此未来几年商品市场依然会是一个非常好的市场。“除非突然出现非常大的石油供应或者其他商品供应，我相信在未来30年里，所有这些都会带来一个非常好的商品市场，因此如果我们要寻找什么牛市的话，我想商品市场就是非常好的牛市。”

　　胡立阳：

　　国际油价走势由炒作所致

　　胡立阳则强调，从突破100美元开始，国际油价的走势完全是因为炒作造成的，是炒作导致全球经济出现了集体通胀和走熊的假象。

　　针对油价和全球经济前景，他认为，一旦油价超过150元/桶，全球经济可能直接跳到衰退；但他相信，短期炒作导致的通胀泡沫不会持续很久，短期内油价会跳回80-90美元/桶，对全球经济只是虚惊一场。当石油价格不久的将来出现拉回修正的时候，所有商品期货都会一个一个的开始价格松动。而因泡沫通胀导致的美国、欧洲的股市房市泡沫也将随之破裂，全球股市将冬眠。

　　第2回合

　　中国房价是涨是跌？

　　与股市类似，过去1年多中国房地产市场同样经历了巨大变化，有投资者关心罗杰斯如何看待中国房地产市场的未来。

　　罗杰斯：

　　5~10年内中国房价很贵

　　罗杰斯表示，曾经有意在上海、香港、新加坡等几个城市中选择居住地，最终他选择了新加坡，因为国内城市的环境质量，尤其是空气质量很差。在罗杰斯看来，5~10年之内，中国的房价都是很贵的：“现在投机和通货膨胀的现象都非常严重，我预测中国房价会继续下跌，因为美国的例子就可以让我们很好的了解房产的发展。我关注中国房地产市场很久了，如果中国的环境质量开始改善的话，我就将会来中国投资这些房产。”

　　胡立阳：

　　买房要看10年后

　　他表示，在1980年美国通货膨胀最高时候，他听说对抗通货膨胀最好的方法就是买房子，结果房子上涨了6个月就完蛋了，并且一直持续了10年。对此他一度非常后悔，不过现在他的房子还是比当初的价格上涨了3倍。

　　“我相信在未来30年里，所有这些都会带来一个非常好的商品市场，因此如果我们要寻找什么牛市的话，我想商品市场就是非常好的牛市。

　　——罗杰斯

　　当石油价格不久的将来出现拉回修正的时候，所有商品期货都会一个一个的开始价格松动。而因泡沫通胀导致的美国、欧洲的股市房市泡沫也将随之破裂，全球股市将冬眠。——胡立阳”

　　大师观点

　　罗杰斯：

　　亚洲金融危机

　　不会再次发生

　　针对近期美联储一系列的救市政策，罗杰斯进行了尖锐抨击。他认为，像美联储大印钞票来控制通货膨胀，结果通货膨胀越来越厉害，现在经济也是越来越坏。美元持续不断贬值就是因为美国的中央银行做出了这样一个大的错误决定，而这就跟他们在70年代，日本人在90年代犯的错误是一样的。

　　他进一步指出，包括中国在内的亚洲许多国家拥有庞大的外汇储量，尽管中国股市有崩盘的风险，但不会发生类似越南的情况，亚洲金融危机不会再发生。而美国很严重的危机现在已经开始显露出来了，它已经成为历史上最危险的国家：“不要想象美国将成为全世界的救世主。”

　　“如果我是你们政府的话，我首先会取消价格的控制。”罗杰斯语出惊人。他认为，价格管制在历史上任何时间都是不可行的。如果取消油价管制，国内石油消耗就会下降。如果继续让人民币自由浮动，很多原材料价格就会降下来。

　　第3回合

　　A股何时何处见底？

　　4000点抄底被套，3000点抄底也被套，甚至2800点入市的投资者目前也无利可图。A股罕见的大熊市吞没了国内众多投资者的真金白银，数十万亿的国民财富人间蒸发，其中既有散户，也有众多公募和私募基金。英大证券研究所所长李大霄代表所有股民提问：A股何时见底，底在何方？

　　罗杰斯：

　　最快1个月最晚半年

　　“我认为在未来4个月到6个月，中国股市可能就会见底。其实未来一个月就可能见底，这迟早都是要发生的。因为我们现在看到有很多人在恐慌的抛售，然后有崩盘危险的话，就可以开始大量购入。在我看来今年年底的时候可能就会见底。”

　　他指出，尽管8个月跌幅超过55%，但A股过去3年还是从1000点上涨到3000点，3年已经有了3倍；就算跌到2000点，三四年里有一倍增长，中国股市业绩依然非常好。

　　胡立阳：

　　台湾股市或是A股教材

　　胡立阳表示，任何疯狂的行情其寿命最长只有6个月：“行情总是在绝望中诞生，当股市连番暴跌的时候，就像洗澡后我们把一缸水放掉，当我们看到漩涡的时候那就是底部到了，反而害怕的时候就是底部。”

　　第4回合

　　人生会经历几次牛市？

　　不少投资者都希望大师能够解答，人的一生中，到底能经历几次牛市？

　　罗杰斯：牛市无时不在

　　罗杰斯认为，如果把眼光放到全世界，其实任何牛市与熊市都是并存的。所以在你一生当中真的有很多很多机会遭遇这个牛市或者熊市，其实最重要的是牛市在哪里？如果从全球角度来看，商品、货币、供应、指数，所有东西都会有牛市，而你要及时看到哪个环节会出现牛市。

　　胡立阳：人生最多三四次

　　胡立阳则认为：“人的一生有三四次真正会经历大牛市。如果有人说有5次，我看他已经过了100岁。”

　　PK花絮

　　罗杰斯捐金币 胡立阳拍牛熊

　　大师善款PK打成平手

　　本次论坛期间，由腾讯公益慈善基金会主办的“影响中国·A股投资国际论坛慈善晚宴”上,投资大师吉姆·罗杰斯与台湾股坛教父胡立阳，分别捐赠的纯金金币与牛熊铜像，共拍得善款十二万元，每件拍品各拍得六万元。两位投资大师捐赠的拍卖品在价格上打了个平手。

　　本次慈善晚宴“影响中国·A股投资国际论坛慈善晚宴”是腾讯网主办的2008·影响中国A股投资国际论坛的特设环节。晚宴现场的慈善拍卖，拍出了由腾讯网、短道速滑世界冠军杨阳、投资大师罗杰斯、台湾股坛教父胡立阳等嘉宾提供的具有纪念价值的拍品。

　　罗杰斯先生捐赠了自己于1997年与1998年收藏的两枚一盎司纯金金币，金币以五千元起拍，最终六万元的价格竞拍成功。胡立阳先生捐出了自己珍藏了二十余年从华尔街带回来的牛熊铜像。当竞拍价达二万元时，胡立阳先生讲述了用牛熊铜像预测股市的趣事，此铜像最后也以六万元成交。

　　据了解，所有物品拍卖所得、晚宴席位票款及腾讯公益慈善基金会的捐赠，共计50万元的善款都将由腾讯公益慈善基金会捐出，用以四川地震受灾儿童心理重建设立的援助项目。