以公司制撬动资本重建灾区(2)

　　日本曾有类似操作

　　《21世纪》：公司化运作的优势何在？这个公司如何避免成为政府的地方融资平台，而脱离了社会建设平台的本义？

　　周友书：以组建公司的方式，可以聚合各类资金和各种投资主体，有利于提高资金利用效率。公司可以以独立市场主体的身份承担灾后重建的责任和义务，也可以分享经济恢复所带来的投资回报。因此，设立这一公司实际上等于为市场投资者提供一个获得丰厚利润的投资平台。而且，公司可以灵活利用国家为灾区提供的优惠政策，借助资本市场来撬动更多资本投入。

　　当然，公司组建的细节还需要进一步论证。投资初期，引入更多的市场化资本要持观望态度，前面提及是国家来控股，因此每一步执行不仅要符合相关政策和《条例》精神，而且还要通过相关部门的审核和监督，因此成为政府的地方融资平台可能很小。

　　《21世纪》：国际上是否有类似公司化进行灾后重建的经验可以借鉴？

　　周友书：日本在1995年阪神大地震后，重建过程中曾进行过类似于“公司化”进行灾后重建的操作方式。当时日本神户市建立了一个重建基金，基金分为两类，一类是基本基金，主要是政府的投入，主要是建设基础设施和基本的公共设施项目；一类是投资基金，则运作商业性项目。重建中，两类基金相互结合发挥作用，实质上是集国家财力、社会捐助及商业投资来重建新家园。

　　国家控股，各方参与

　　《21世纪》：公司预计注册资本多少？民营资本可以采用什么方式进入？

　　周友书：目前公司注册资本具体数目还没确定。民营资本只是其中参股的一部分，还要包括外资，进入方式完全采用市场化原则，投资过程要经过评估利润回报率而进行。

　　《21世纪》：在公司的治理结构中，政府资本和外来资本如何平衡以趋完善？

　　周友书：对于外来资本进入，公司原则上不予限制，因为灾后重建需要大量的资金。但是，要保证国有控股，要根据外来资本进入情况来确定具体控股比例，我想大概要占30%到51%左右。

　　《21世纪》：你也提到了要利用资本市场来撬动其他资本，这主要表现在哪些形式？

　　周友书：例如，公司可以向银行贷款，进行间接融资；公司可以发行规模较大的公司债、企业债，补充国家可能无法为重建发行特别国债而出现的资金缺口；公司可以以股份公司身份或者通过资产证券化方式发行证券，扩大直接融资规模；公司可以通过信托公司发行信托产品，专项支持特定类型的灾后重建项目等等。

　　《21世纪》：公司投资主要应投向哪些产业项目？

　　周友书：灾后重建过程很复杂，公司参与的项目初步设想是不划定范围，只要需要资本进入的，都可以纳入投资范围。选定过程需要设立一个专门的配套部门，并委托专业机构进行评估。