海外投行成为富人助推器

　　摩根士丹利傍“大款”成“大款”

　　自2003年开始的“新财富500富人榜”评选，呈现出一大特点：众多富人依靠将企业海外上市上榜或排名迅速提升。而在各个造富神话的背后，处处闪现着海外投行的身影。它们往往在前期即以PE或VC的身份进入到企业，在上市阶段，再以企业上市承销商、保荐人的身份出现，通过一系列运作，促使企业最终完成海外上市，从而在创造富人的同时，为自己赚取不菲的投资回报和佣金收入。

　　十大富人，八人海外上市

　　自2003年开始的《新财富》富人榜评选，呈现出的一大特点是，众多富人拥有在海外上市的企业，海外资本市场彰显出巨大的造富能量。《新财富》历届首富皆出于海外资本市场(表1)，拥有新颖盈利模式并具备巨大财富增值空间的富人也大多是海外资本市场造就，如2005年的百度(BIDU.NASD)、分众(FMCN.NASD)、尚德电力(STP.NYSE)，2006年的如家(HMIN.NASD)、新东方(EDU.NYSE)，2007年的易居中国(EJ.NASD)、巨人网络(GA.NASD)、海王星辰(NPD.NYSE)等。虽然2006年8月8日，商务部、国资委、税务总局、工商总局、证监会、外管局等6部门联合发布10号文以后，民企海外上市之路受到很大阻碍，但是民企的海外上市热情丝毫不减。根据清科研究中心发布的报告，2006年海外上市的企业为86家，筹资额为440亿美元；2007年前11个月，共98家内地企业在境外9个资本市场上市，融资总额达342.09亿美元，与2006年基本持平。“创富”效应无疑是吸引民企海外上市的重要原因。

　　2007年，海外上市依然催生了大批富人，在“500富人”中，有旗下企业在美国、新加坡或香港等海外市场上市的共125人，涉及106家企业。据统计，这些拥有海外上市企业的富人财富总额共11466.2亿元，占“500富人”财富总额的40%以上，排名最前的100位富人中有51位拥有海外上市企业，排名最前的10位富人中有8位拥有海外上市企业。从海外上市地分析，106家企业中有73家在香港，26家在美国，7家在新加坡，分别占比69%、25%、6%。香港无论在企业上市数量还是融资额上，表现都遥遥领先于其他市场。在这些企业中，融资额最高的是碧桂园(02007.HK)，在香港主板上市融资达148.49亿港元。此外，百丽国际(01880.HK)在香港主板上市融资额99.55亿港元，为新上榜富人的海外上市企业之最。

　　大行是海外上市的重要推手

　　在每个造富神话的背后，我们总能看到跨国大投行的身影：摩根士丹利、高盛、瑞士银行、瑞士信贷、美林证券、德意志银行……它们往往在前期即以PE或VC的身份进入企业，在上市阶段，往往再以企业主承销商、财务顾问和发行股票全球协调人的身份出现，通过一系列设计和运作，协助企业最终完成海外上市。

　　对于内地企业，特别是民企而言，虽然目前国内资本市场在逐步健全发展，但上市程序复杂、时间漫长，“融资难”问题一直存在。通过顶级国际投行运作，首先，在上市前一般就能通过私募获得一笔资金，并且可以通过海外战略投资者，提高企业的治理水平；其次，国际大行完成企业海外上市的把握较大，从中介机构进场到上市完成的时间是可预测的，公开招股资金到位也快；此外，借助国际大投行的声望还能提高企业知名度，提高市场份额。