准备金率火线上调机构等待通胀软着陆

　　“哦，央行出手真快，CPI一公布，立刻又调高了存款准备金率”，昨日下午，本报记者正在就一季度经济数据采访华安稳定收益债券基金经理贺涛的时候，他向记者笑称。昨日，国家统计局公布了今年一季度GDP同比增长10.6%，3月CPI同比上涨8.3%，显示经济过热和通胀的压力依然明显，而昨日股市也对经济数据反应敏感，两市收盘指数均创下本轮调整以来的新低。受宏调压力较大的房地产板块以及成本压力越来越明显的钢铁、电力等板块均出现较大跌幅。

　　对于昨日出炉的CPI数字，以及央行的快速反应，市场人士认为，一方面显示央行控制信贷增速和抑止通胀的压力依然沉重；另一方面，面临中美利差倒挂，加息的空间越来越小，但并不排除加息可能。如果政府被迫采取果断措施，同时采取提高准备金率和利率、实施信贷控制和加速人民币升值等政策的话，将会继续压缩部分上市公司利润，市场在深度调整后依然需要保持谨慎，不容过度乐观。

　　两市指数再创新低

　　昨日，市场继续保持了弱势震荡的格局，大盘多次反复。昨日上午沪深两市继续维持缩量整理窄幅震荡格局，最低分别探至3283.08点和12012.95点，午后热点依旧青黄不接，市场人气仍处于极度衰弱状态，而下午2时半公布了1季度经济数据之后，A股市场随之下跌，从2时半到收盘的跌幅几乎正好是昨日大盘跌幅，显示市场对经济数据敏感。

　　昨日上证综指开盘3349.93点，最高3363.22点，最低3283.08点，收盘3291.60点，下跌56.75点，跌幅1.69%，成交548.93亿元；深成指开盘12329.04点，最高12408.61点，最低12012.95点，收盘12057.28点，下跌333.52点，跌幅2.69%，成交266.66亿元。除了两市指数再度创下本轮调整以来的新低外，受宏调影响较大的权重股跌幅均较深，地产龙头万科A继续大跌4.70%，钢铁龙头宝钢、武钢的跌幅都超过了5%。

　　上调准备金率对股市偏利好

　　之前央行副行长刘士余预计3月份CPI将上涨8.3%，通货膨胀压力极为沉重，从而令市场对于近期出台宏观紧缩政策的忧虑再度升温，导致股市反弹再度无功而返，而昨天公布的数据同预期相当。

　　对此，中央财经大学证券期货研究所所长贺强昨日表示，从1季度的经济数据来看，GDP出现了正常回落，这表明了政府宏观调控的政策已经初见成效。而3月CPI同比增长8.3%，相比2月有所回落，2月由于包含了春节，加上雪灾的影响导致CPI高企，3月份没有了这两个因素，物价的回落是正常的。而且现在数据公布之后，市场的前期担忧有所缓解，加息的可能性也会随之下降。既然加息的预期减小，那么对股市就是一种利好。如果近段时间能够不加息，股市就可以得到一个喘息的机会。

　　“我们之前预计3月份CPI的上限在8.35%，现在还是在预期之内的”，贺强告诉记者，“不过我们判断4月份还会达到8%”。他表示，比较担忧的是一季度10.9%的GDP增速，3月份PPI(工业品出厂价格指数)同比上涨8.0%，显示经济“内热”的迹象还比较明显，通胀有扩散的迹象。贺强认为，目前通胀的高企，短期看是粮食等上游涨价带来的成本压力，而从中长期看还是“热钱”过多产生的货币现象。“央行现在通过提高准备金率、发行央票等手段来回收流动性，我们认为方向是对的，对股市的影响较小”。