中小银行流动性报警急寻廉价资金

　　本报记者 陈冰

　　这是一场严峻的考验。

　　在经历2007年央行10次上调法定准备金率、6次加息、6次发行惩罚性定向票据之后，中小银行的神经已经禁不住宏调的风吹草动。3月14日，一城市商业银行资金部人士说：“准备金已经达到创纪录的15%，下一步无论是加息还是上调准备金，对中小银行的盈利都会造成巨大的压力。”

　　为了拯救捉襟见肘的流动性，中小银行纷纷祭出各种手段攫取资金。除了通过同业拆借获得资金外，银行更绞尽脑汁扩大存款业务，推出信用类理财产品，加大吸储力度。

　　2007年，在银行推出的共计1302只人民币产品中，信贷类理财产品数量位居第一。“两相比较，虽然通过理财产品获得资金的成本要高于存款，但远远低于同业拆借的资金成本，所以银行大多热衷于此。”上述人士称。

　　中小银行流动性趋紧

　　除了国有大型银行，几乎所有的商业银行都感受到了资金的紧缺。寻找低成本资金已成为这场流动性大战的首要任务。

　　这从2月份银行间市场质押式回购的交易中能管窥一斑。2月份质押式回购交易量3.9万亿元，全国性商业银行和政策性银行是市场资金的净融出机构，前者的净融出资金为1.68万亿元。其他类机构均为净融入，其中，城市商业银行融入资金力度在近期逐月增大，本月净融入达0.9万亿元。

　　此外，保险机构、农村银行(含农村商业银行和农村合作银行)、外资银行、信用社和基金分别净融入资金0.33、0.27、0.26、0.15和0.08万亿元，融入力度较上月均有所下降。

　　“结合各家融资机构的债券持有情况，基本可以确定，城市商业银行等中小银行的融资目的是为了提高资产流动性，而别的机构则主要是为了通过回购放大操作。”上述资金部人士说。他认为，这就意味着中小银行的融资需求是持续的，也是刚性的。一旦银行间市场资金供给减少，供求矛盾会逐渐显现，资金价格就可能会上升。

　　值得注意的是，长期以来担当银行间市场资金融出方角色的股份制银行，近期开始“缺席”。“考虑到股份制银行贷存比比较高，向外融资的规模不会太大，因此最主要的融出方是国有银行。”上述城商行资金部人士说。

　　据中信证券分析师杨辉测算，今年1月份，银行业贷存比大致为68.87%，较去年底略有上升。其中，各家银行贷存比分化明显：国有银行大致为60%左右，明显低于平均水平；农信社和城市银行等机构尽管有所波动，但是分别稳定在69%和65%，与金融系统的平均水平相似，而股份制银行的贷存比超过70%，1月份则可能达到77%的高位。

　　事实上，由银行贷存比和准备金率构成的银行固化资产比例也表征了银行流动性趋紧的现实。自2005年以来，商业银行资产固化比例已从2005年的80%上升到了2007年底的85%，与之相应，银行间市场的回购利率呈现出震荡上行的趋势：7天回购的月均水平已从2005年2季度的1.18%上升到了2007年4季度的3.19%。