通胀压力难缓解 不对称加息呼声渐高(2)

　　中金公司则认为，鉴于雪灾发生于1月末，其对于交通物流造成的破坏在2月份持续，加上中国农历正月期间CPI环比通常较高，2月份CPI还将在7%以上甚至创新高，预计2008年我国通货膨胀保持高位，CPI涨幅达到5%-5.5%的判断。

　　祝宝良则表示，PPI对CPI的传导机制已经打开，加上工资成本的上升加剧了人们对通胀的预期，导致全面通胀压力加剧，需求拉动型通胀越来越明显地向成本推动型通胀转变。

　　不对称加息成首选

　　经济形势日益复杂。

　　一方面通胀压力难以缓解，防通胀任务依然艰巨，一方面美国经济下行，波及中国，美联储大幅降息，积压央行加息空间，同时，灾后重建刻不容缓。宏观调控政策应该如何作为，猜想更多顾虑也更多。

　　祝宝良表示，目前加息空间已经不大，主张更多地采取数量型工具，比如提高存款准备金率、发行央票，同时汇率政策更加灵活。

　　这与中金公司1月份统计数据分析观点相同，不过中金同时强调，鉴于雪灾等因素的影响，央行的货币政策可能会有针对性地做出一些调整，“灵活从紧”。

　　因为灾后重建各项工作需要大量资金，同时一味严格控制信贷反而可能推高通胀，中小企业资金匮乏，对就业也会引发负面影响。

　　事实上，对雪后重建，货币政策已经开始灵活从紧，中国人民银行于1月31日发出紧急通知，要求加大对抗灾救灾必要的信贷支持力度。

　　美联储大幅降息，挤压央行加息空间，使人们更多倾向于数量型货币政策，不过郭田勇强调，数量型工具同样存在局限性。

　　“商业银行的逐利性决定它们只要有钱可贷，就会更多地发放贷款而不是其他投资。”这造成了提高存款准备金更像央行和商业银行的博弈。郭田勇表示。而1月的8000亿贷款就能说明这个问题。

　　加息空间受挤压和数量型工具的局限，使多数专家建议采用不对称加息方式。

　　“存款利率上调幅度高于贷款利率，既可缓解负利率，又可防止资金成本上升过快。”郭田勇表示。

　　一年以来，中国面对通胀压力采取了多种方式来应对，但对于目前的通胀形势和国际国内经济形势的新变化，每种方式都有自身的局限性，因此多种调控手段的配合被更多提及。

　　国家发改委宏观经济研究院原副院长刘福垣强调在无法缓解通胀的情况下，应该更多动用财政手段，发展社会保障，给低收入者更多补助。

　　中金公司的分析师则强调调控要对症下药，在微观层面上，政府可以考虑用包括财政补贴在内的方式提高和稳定粮食与畜牧业生产积极性。可以建立生猪最低收购价格，发展规模化标准化养猪场，扩大猪肉储备以平衡价格；提高粮食收购价格，建立和完善粮食流通领域的竞争机制。