通胀压力难缓解 不对称加息呼声渐高

　　通胀压力难缓解 “不对称加息”呼声渐高

　　本报记者 吴丽华 北京报道

　　元宵节张灯结彩的红火气氛并没有与股市交相辉映。

　　2月21日，上证综指以下跌39.85点报收，连续两周大盘处于盘整状态。

　　诸多的利空消息支持大盘走低，宏观经济层面的数据更是为大盘的持续盘整提供了依据。

　　1月份CPI环比大幅上涨1.2%，导致同比涨幅达到7.1%，PPI同比涨幅6.1%，显示通胀的巨大压力。

　　国家信息中心首席经济学家祝宝良表示，通胀压力导致的成本上涨会影响到上市公司的盈利水平，从而造成股市不可能大涨。更为严重的是通胀至今没有得到缓解的迹象。

　　雪灾阴影下的通胀

　　雪灾和春节因素推高1月CPI至7.1%，符合市场预期，高企的CPI会否因抗灾的胜利和春节的结束而回落？

　　“雪灾虽然是暂时因素，但是影响也要持续三四个月。”祝宝良表示。

　　雪灾冻伤的蔬菜、农作物等起码三四个月才能恢复正常供应，铁路损坏的基础设施也要大概半年左右才能够恢复。

　　地方媒体报道显示，2008年的雪灾可能造成湖南油菜颗粒无收，湖北油菜预计减产50%以上。雪灾让湖南郴州60%以上的树木遭到了毁灭性的破坏，专家介绍，郴州林业要恢复到雪灾前的2800万亩，起码要30年。

　　据此，郭田勇表示，雪灾对CPI的影响在某种程度上是中长期因素，因此雪灾和前期物价上涨因素影响，导致CPI上半年的数据不会大幅回落。

　　PPI的加速上扬成为通胀压力持续的另一重要因素。雪灾和国际价格传导推高PPI至6.1%，高于市场预期。

　　中金公司分析显示，最近4个月中国进口原材料名义值不断走强，原材料的进口量并未出现显著上扬，主要是价格快速上扬，这显示输入型通胀压力增大，中金预计以原材料类PPI为代表的上游价格还将继续膨胀，这将使得那些最终产品缺乏涨价能力的贸易品生产行业利润受到负面影响。

　　而受成本上涨企业利润减少的例子已经很多，青岛啤酒因物价上涨利润大减就是最好的印证。

　　郭田勇分析，虽然企业对原材料价格上涨具有消化能力，但持续的物价上涨，加上2008年以来工资成本的增长，企业消化涨价成本的能力非常有限。