07年经济述评：成本上升因素多盈利预期下降

　　成本上升因素多盈利预期下降

　　目前，企业面临的成本上升因素较多，主要包括能源、原材料价格上涨，工资涨幅较高，贷款利率累计上调较多，某些行业还遭遇了出口关税上调或出口退税减少乃至取消。据统计，2007年1-12月，工业品出厂价格同比上涨3.1%，而原材料、燃料、动力购进价格同比上涨4.4%，两者之间存在1.3个百分点的价格剪刀差，相应侵蚀了企业的利润空间。而12月当月，企业原材料、燃料、动力购进价格涨幅已达8.1%，这一剪刀差也扩大到2.7个百分点。2007年前三季度，全国城镇单位职工月平均工资水平已升高到1853元，比2006年同期上涨18.8%，是近10年来的最大涨幅。一年期贷款基准利率经过去年的6次加息已升至7.47%，为1999年以来的最高利率水平。2007年5月，财政部上调了部分产品的出口关税税率，一些产品的出口关税已增至10%以上。6月，财政部又下调了覆盖海关税则中全部商品37%的多达2831项商品的出口退税税率，其中部分商品取消了出口退税。

　　在上述多种因素的综合作用下，企业的盈利能力开始出现下降趋势。统计数字显示，工业企业利润增幅在2007年下半年明显放缓：1-2月利润增幅为43.8%，1-5月为42.1%，而1-8月降为37%，1-11月进一步降为36.7%，与年初相比累计下降7个百分点。

　　综上分析，在投资成本，市场前景、盈利预期这三个影响企业投资行为的重要因素都在发生不利变化的情况下，我们有理由认为，2008年企业的投资行为将趋于谨慎。而企业家信心指数的变化趋势似乎也支持这一论点。据国家统计局调查数据显示，企业家信心指数在2007年四季度出现明显回落，比三季度降低3.4个百分点至139.6，而前三个季度这一指数始终位于142-143之间的高位。与此同时，企业景气指数也由上半年的上升转为下降：四个季度的企业景气指数分别是139.7、146.0、144.7和143.6。

　　如果说自2003年以来，由于国内外宏观经济形势持续看好，中国企业的投资热情一直高涨，其间即或有短暂降温也属在宏观调控政策高压下的被动抑制，那么2008年，在全球经济减速的大背景中，在投资成本上升、市场前景不明和盈利预期下降的三重压力下，中国企业的投资热可能真的有所降温，并且这种降温将是企业的一个主动选择。(记者 肖京华)