央行再调准备金率至12%逼10年高点

　　央行表示，此举是为加强银行体系流动性管理，抑制货币信贷过快增长

　　郭茹

　　央行昨日宣布自8月15日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

　　这已是央行今年第6次、去年以来第9次上调存款准备金率。这次调整后，中国法定存款准备金率水平将达到12%，逼近10年来历史高点。1998年3月之前的10年存款准备金率一直为13%。

　　此次宣布上调存款准备金率距本月20日国务院宣布调减利息税和央行加息，仅仅间隔10天。对于再度动用存款准备金率工具，央行表示，此举是为加强银行体系流动性管理，抑制货币信贷过快增长。值得注意的是，这一政策的执行日也恰好与国务院调减利息税实施日相同。

　　分析人士指出，央行此举也是防止经济过热的整体宏观调控措施一部分。新华社昨日发表评论认为，遏制流动性过剩，已成为中国货币政策调控任务的重中之重。

　　今年上半年，

中国经济已开始出现从偏快转向过热的趋势。国家统计局公布的数据显示，上半年国内生产总值(GDP)同比增长11.5%，其中第二季度增长了11.9%，达到了近10年来的最高值。上半年居民消费价格指数(CPI)同比上涨3.2%，其中6月份CPI同比上涨4.4%，创32个月以来新高。

　　本月26日召开的中共中央政治局会议要求把遏制经济增长由偏快转为过热作为当前宏观经济调控的主要任务，缓解投资增长过快、信贷投放过多、外贸顺差过大的矛盾，控制价格总水平过快上涨是调控的主要内容。(相关报道见A3、B3)

　　今年以来，央行货币政策一直执行“稳中偏紧”的基调，紧缩性政策的出台显得极为密集。到目前为止，央行已连续6次上调存款准备金率，三次上调存贷款利率，同时还采取了发行定向票据等手段来抑制银行信贷投放。

　　“存款准备金率的上调一直在预期之中，但这次出台的时机则颇出乎意外。”花旗银行中国区首席经济学家沈明高表示，这显示出了管理层对于经济可能偏向过热的担忧，也显示出了流动性的宽裕状态并没有消失。

　　在人民币贷款方面，今年上半年，商业银行贷款增幅达到了16.48%，新增人民币贷款为2.54万亿元，已接近去年全年实际新增贷款额的八成。日前

银监会表示要将商业银行下半年贷款增幅控制在15%以内。申银万国研究所发布的报告认为，要达到这一目标，意味着下半年商业银行贷款规模要大幅压缩。

　　申银万国

证券研究分析师陆文磊表示，此次出台的时机的确出乎各方预料，但前期央行回笼资金力度减弱，导致市场当前的流动性较为宽松。同时加息后债券市场呈回暖态势，利率走低，也为调整准备金率政策的再次出台提供了合适的时机。

　　根据万德资讯统计，从5月份以来，央行公开市场操作累计向市场净投放资金达1335亿元。再加上新增外汇占款的流入，市场资金面一直呈宽裕状态。

　　沈明高表示，这一紧缩政策在力度上仍是温和的，短期内仍然难以解决流动性过剩问题，预计年内可能还会有更多结构性调整政策出台。