警惕物价房价叠加 上行通胀风险增加

　　汪时锋

　　6月份CPI增长4.4%的数据为市场带来了一个“令人咋舌”的结果，上半年的CPI也因此“轻松”越过3%的警戒线0.2个百分点。而专家认为，如果房价、资源使用价格也同步上升，下半年通胀风险就已在风口浪尖。

　　食品价格推高CPI

　　“今年上半年，居民消费价格指数上涨3.2%，其中最明显的一个特征，就是呈现出结构性上涨，主要原因是由于食品价格上涨所带动，”国家统计局新闻发言人李晓超表示，“在上半年居民消费价格上涨3.2%中，食品价格带动了2.5个百分点。也就是说，如果扣掉食品的因素，我们的居民消费价格指数中的其他项目才上涨0.7%。”

　　据

商务部监测，猪肉第一次价格上涨出现在今年5月下旬，在6月底、7月初，猪肉的价格还在上涨。有机构预测认为，猪价偏高和猪肉供应偏紧的局面还将持续相当长一个时期，食品价格上涨仍将持续。

　　此外，上半年，36个大中城市

房价仍在高位运行。李晓超警示说，当前流动性过剩仍较突出，房屋销售价格还在上涨，一旦食品价格上涨得不到很好的控制，出现以房屋销售价格的叠加及其相互的作用，也存在着引发价格上涨的风险，居民消费价格上涨的压力还比较大。

　　“对此我们不能掉以轻心，更何况食品价格的上涨确实给居民生活特别是低收入家庭增加了支出负担。”李晓超表示。

　　如果“三价”叠加上行？

　　“由于食品在我国居民消费价格中占比超过1/3，我国目前通货膨胀带有明显的食品推动型特征，”申银万国宏观分析师李慧勇对记者表示，“但值得注意的是从居民消费价格和商品零售价格的分类指数来看，越来越多的商品和服务价格开始上涨，这表明物价上涨正在成为一种普遍现象。”

　　此外，近期以来相关部委多次表示，在下半年要加快资源价格调整的步伐。

　　如果资源价格出现了调整，居民服务价格将进一步提升，非食品的价格上涨速度也将加快。

　　“物价、房价以及居民资源消费叠加增长的这个风险其实一直都存在。”中信证券首席分析师诸建芳对《第一财经日报》表示，“但国家对物价有统筹考虑，资源产品价格属于国家指导定价的范畴，如果整体物价还如上半年一样高速增长的话，和居民相关的资源产品定价改革步伐会有所放慢。”

　　“我们预计下半年居民消费价格涨幅将比上半年明显扩大，涨幅为4%～4.6%，比上半年提高0.8～1.4个百分点。”李慧勇表示，“全年累计居民消费价格涨幅为3.5%～3.9%，将达到2004年以来的最高点。”

　　针对这样的通胀形势，“下半年虽然经济增长仍旧较快，但随着物价的上升，实际GDP的增速可能放慢，GDP的缩减指数将表现较高。”巴黎百富勤公司分析师秦红雨对《第一财经日报》分析认为，“政府对通胀的调控将是组合拳，除了加息和取消利息税外，出口调控政策和行政审批政策将压制过热的产业领域和投资导向。”