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新浪财经

外储破1.3万亿美元 特别国债不抵半年增量

http://www.sina.com.cn 2007年07月12日 01:05 东方早报

  早报记者 张明扬

  “2000亿美元的特别国债还抵不上5个月增加的外汇储备,这样对流动性的效果能算大么?”花旗集团中国首席经济学家沈明高“最担心”的事情还是发生了。央行昨天发布上半年金融运行报告称,截至6月末,中国外汇储备已达到了13326亿美元,上半年新增2663亿美元,超过了去年同期的一倍多。

  而在外部经济数据不乐观的同时,此前已渐现走低之势的信贷增速也再次抬头,6月新增贷款高达4500亿,上半年总量已突破2.5万亿元,接近全年调控目标的90%;今年以来愈演愈烈的“储蓄搬家”也戛然而止,6月劲增1678亿元,增加额竟然还超过了去年同期,这也导致货币供应量重现走高之势。

  “种种迹象表明针对流动性过剩的各项措施仍然收效甚微,也许是时候换个思路,再出台些有分量的措施了!”沈明高向早报记者表示。

  调控“收效甚微”

  短短半年,中国外汇储备规模增加了2663亿美元,增速超过了去年同期的一倍多。在一季度增加1357亿美元的基础上,二季度又不遑多让地增加了1306亿,仅6月就增加了400亿,从而将外汇储备推到了13326亿美元这样一个人类历史上从未有国家企及的高度。

  “我最担心的事还是发生了。”外储的首次突破1.3万亿让沈明高颇有些意外。沈明高向早报记者表示,这实际上已证明针对外部不平衡的一系列努力“收效甚微”。

  此前,全国人大常委会批准发行2000亿美元特别国债曾引起了市场的轩然大波,有观点认为这将成为中国流动性过剩的拐点。但沈明高表示,按照今年上半年2663亿美元的外储增加速度,2000亿特别国债所减少的流动性还顶不上5个月增加的外储,效果相当有限。

  6月份,贸易顺差达到了269亿美元之多,又创下了历史新高,上半年累计贸易顺差也达到了1125亿美元。

  沈明高认为,下半年的顺差增加势头可能将愈演愈烈。“很可能某些月份就出现一个300亿美元以上的顺差新高”。

  但商务部发言人王新培昨天表示,中国从不刻意追求贸易顺差,今年下半年随着企业在7月1日前“赶出口”的因素的消失,以及政府所制定的7月1号以后开始实施的有关政策,“应该说可以预见到的是下半年出口增速会有所回落”。渣打银行

中国经济学家王志浩此前发布报告也指出,今年全年贸易顺差可能将达到3000亿-3200亿美元,而这将导致今年的新增外汇储备高达5200亿美元。

  信贷“达标”无望

  在沈明高看来,目前国内一些经济问题背后都有一个共同的表象:外储增加过快,而这也直接导致了新增流动性的源源不断。

  信贷增速的重新抬头正是外储增加过快所带来的一大负面表现。6月,金融机构人民币新增贷款高达4500亿,远远超过了5月的2473亿元,创出了今年新高,5月的走低仅昙花一现了一个月。

  而今年上半年,新增贷款总额突破了2.5万亿大关,达到了2.54万亿元,同比多增3681亿元,这已接近了全年央行调控目标2.9万亿元的90%,而这也使得央行今年完成调控目标几乎已成了不可能的任务。

  无独有偶,货币供应增速在6月也重拾升势。当月末,M2(广义货币供应量)达37.78万亿元,同比增长17.06%,比5月的16.74%高出了0.32个百分点。

  沈明高表示,6月份储蓄搬家的“暂停”也令货币供应的调控更加艰巨。

  当月,居民储蓄增加1678亿,而5月储蓄刚刚锐减2784亿元,创下历史最大降幅。在储蓄分流的最高潮之际,搬家却突然暂停。

  事实上,中国股市“5·30”之后,场外新增资金入市热情大减。到6月底,原先曾一度超过40万户的每日新增A股开户数已跌至10万户以下。

  新措施将出?

  沈明高表示,目前中国外汇储备增加过快一方面反映了“

人民币升值仍然不够快”,但更反映了内部经济不平衡的加剧。事实上,今年6月顺差创下新高的一大原因正是进口增速的急剧回落,而这恰恰是内需不足的一大重要体现。

  “或许又是政府出台些有分量的措施的时候了。”沈明高表示。但沈明高这次说的并不是加息。

  沈明高指出,在刺激内需上必须尽快拿出些实质政策。沈明高建议,政府有必要针对国内市场再成立一个2000亿美元规模的特别国债,主要投向社保等目前国内所欠缺的公共领域。

  沈明高指出,下调

个人所得税也是当前刺激消费的一个必要之举,“最好今秋前就拿出方案”。

    6月份货币供应量

  单位:亿元人民币

  余额 增长(%)

  货币和准货币(M2)377832.15  17.06

  货币(M1)135847.40  20.92

  流通中现金(M0)26881.09  14.54

  活期存款108966.31  22.61

  准货币241984.75  15.00

  定期存款42059.56  15.84

  储蓄存款169539.59  9.38

  其他存款30385.60  59.03   

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