货币政策取向：稳中适度从紧

　　记者 宋焱

　　“当前金融运行平稳”，这是3日召开的央行货币政策委员会第二季度例会对当前形势的判断。回顾三个月前的第一季度例会，央行货币政策委员会也用了同样八个字对总体经济金融形势加以描述。在2007年已经过半之际，这一熟悉的安全“封印”仿佛在告诉人们：一切良好，中国经济的“航船”正在平稳地驶向下一个港口。

　　这一结果是人们所乐见的，也无疑是对央行前一阶段执行稳健货币政策的一种肯定。然而，简简单单“平稳”二字所凝聚的却是宏观调控的一番良苦用心。毕竟，在过去的三个月里，中国经济稳定受到来自多方面因素的冲击。经济出现由偏热转向过热趋势、流动性过剩局面仍未扭转、通货膨胀压力持续增加、资产价格上涨泡沫隐现……种种迹象表明，中国经济的这艘“航船”并非航行于平静的海面上，而是经历了风浪的考验。

　　为了采取相应调控措施给经济降温，央行的调控密度和紧缩力度达到前所未有的水平。5月18日，央行重拳出击，上调存款准备金率、加息、扩大人民币对美元即期汇价波幅：三箭齐发，货币政策与

汇率政策同时作出调整。“货币政策关心价格稳定，央行反对通货膨胀的决心是坚定的”，中国人民银行行长助理易纲对央行的货币政策做出了这样的表态。

　　“继续实施稳健的货币政策”———本次例会对下一阶段货币政策取向的“定调”依然未变。而值得关注的是，在对“稳健”二字的诠释上，央行除了与以往一样选择了“加强本外币政策的协调和银行体系流动性管理”、“引导货币信贷合理增长，维护总量平衡”、“完善有管理的浮动汇率制度”等措施之外，此次央行还提出“稳中适度从紧”的政策取向。

　　“这一政策取向，无疑有助于央行进一步明确货币政策的方向，合理把握货币政策的尺度”，中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军认为，据国家统计局十几天前公布的最新统计数据显示，5月份，CPI同比上涨3.4%，增幅创下近五个月来的新高，处于政府设定的3%的通胀警戒线之上。因此，在前一阶段密集式的货币政策调控后，当前央行仍有必要继续紧缩过剩的流动性，以缓解通胀压力。

　　“紧缩调控必须以‘稳定’为根本前提，并坚持‘适度’的原则”，赵锡军强调，当前

中国经济运行中的主要问题是贸易顺差过大，流动性过剩，经济结构不合理，节能减排压力大等。针对这些问题，需要加强和改善

宏观调控，但在紧缩的力度上必须有所控制，当前不宜采取力度过大的调控措施，而更应采取微量、小步、频调的调控方式，否则经济将可能面临“硬着陆”的风险。

　　对于中国经济而言，从年初以来持续升温的经济“热度”将如何消退？在政府紧缩经济的一系列“重拳出击”之后，经济降温目标的实现是否将导致“硬着陆”等系统性风险的出现？种种担忧提醒我们，加强完善宏观调控的根本目标是保持国民经济平稳快速发展，既要防止大的起伏，又要防止经济增长过慢。因此，以稳中适度从紧定调下一阶段的货币政策，是继续实施稳健货币政策的应有之义。