央行放水解渴资金旱情 银行理财产品收益率连降三周

　　央行放水解渴资金旱情 　　

　　晨报记者　刘志飞（理财主笔）

　　进入7月份，尽管短期资金拆借利率依然坚挺，但银行稳健理财产品收益率却已经连续第三周下滑了。普益标准监测数据显示，上周封闭式预期收益型人民币产品平均收益率为4.55%，较上期下降0.01个百分点。分析人士表示，上周央行连续5天在公开市场投放资金，投放量创半年来单周新高，对市场短期资金旱情有所缓解。而7月以来，中长期市场资金利率持续在走低，市场传言监管层要求部分银行降低理财产品收益率，说明银行理财产品收益率走低并非没道理。

　　高收益理财产品难觅

　　热衷银行稳健理财的投资者在6月份应该比较满意，时值季度末和半年末，银行面临资金考核压力，当时发行的稳健收益型银行理财产品，预期收益率明显更有吸引力。

　　而进入7月就是另一番景象了。据普益标准监测数据显示，上周300家银行共发行了1724款银行理财产品（包括封闭式预期收益型、开放式预期收益型、净值型产品），发行银行数增加8家，产品发行量减少34款。其中，封闭式预期收益型人民币产品平均收益率为4.55%，较上期下降0.01个百分点。这已经是连续第三周下滑了，也就是说进入7月，银行理财市场就开始“变天”了。

　　记者在多家银行官网上看到，6月份比较常见的预期年收益率在5%以上的理财产品，现在已经不多见了，即使偶尔还有这类产品的身影，不是出来就被秒杀，就是只面向私人银行客户发行。普通投资者想要寻找高收益理财产品，需要花些心思了。

　　中长期资金利率在走低

　　有投资者注意到，上周银行间市场资金并不宽裕，如上周隔夜Shibor（上海银行间同业拆借利率）前4天都在上涨，只有周五略有回调，说明短期资金还是比较紧张的。

　　市场人士指出，短期流动性骤然收紧，主要归因于缴税走款、资金到期规模较大、商业银行海外分红、外汇占款持续流出等多因素叠加，尤其是7月份财政缴款规模可能超过5000亿元。不过，央行也没闲着，上周央行连续5天通过逆回购向市场放水，累计向市场投放5100亿元，创下半年来单周最高，市场资金紧张程度小于预期。

　　近日有媒体报道，中国银监会本月已经要求部分银行降低其理财产品的收益率，以控制风险。尽管银监会对此消息未有回应，但银行稳健理财产品收益率连续三周下降却是事实。

　　对于稳健理财投资者来说，理财产品都有一定的期限，因此更应该关注银行间市场中长期拆借利率。记者注意到，自从6月中旬以来，3个月、6个月以及1年期的Shibor就已经开始见顶回落，目前下跌趋势明显，这才是银行稳健理财产品预期收益率持续下滑的主要原因。

　　不松不紧仍是主基调

　　那么接下来银行间市场资金利率趋势如何？有分析人士表示，结合全国金融工作会议中提出“坚定执行稳健的货币政策”，以及17日央行在党委扩大会议中强调“保持货币政策稳健中性”来看，多数机构仍然认为：稳健中性的货币政策仍将延续，央行“削峰填谷熨平流动性”的意图不变，未来“不松不紧”将是主基调。

　　中信证券固定收益首席分析师明明认为，“稳健中性”的货币政策与去杠杆、抑泡沫、防风险的要求相匹配，且货币政策需要根据经济形势作出动态调整。

　　长江证券宏观固收分析师赵伟则指出，短期来看，对流动性环境不宜期望过高。当前银行超额准备金率处于历史低位，央行货币投放主要保持银行体系流动性基本稳定，资金成本中枢继续保持高位，对流动性环境不宜期望过高。