央行重启14天逆回购 短期降准降息可能性降低

　　央行重启14天逆回购

　　短期降准降息可能性降低

　　南方日报讯 （记者/黄倩蔚）24日，央行在公开市场上进行了500亿元14天期逆回购，为半年多来首次重启进行该期限的公开市场逆回购操作，利率与此前的2.4%水平相同。不少券商交易员分析认为，此次重启14天逆回购或进一步降低央行短期内降准降息的可能性。

　　除了周三的14天逆回购，周二央行在公开市场还进行1000亿7天期逆回购，中标利率为2.25%。算上当日有800亿逆回购到期，央行当天净投放200亿。连续两天逆回购后，周三银行间隔夜质押式回购加权平均利率跌约5个基点，7天加权利率虽然盘中跳升，但尾盘回落下跌74个基点。

　　央行14天逆回购引发了市场对拉长资金期限，导致资金成本提升的担忧。周二央行询量时，便引发现券和国债期货大跌。周三14天期、21天质押式回购加权平均利率跳升。

　　申万宏源分析认为，重启14天逆回购表明央行更希望投放偏长期的资金，而隔夜及7天资金偏紧的格局难有明显改善。前期债券收益率急剧下行，伴随投资机构的加杠杆，无论是银行间还是交易所回购余额快速增长，而央行并不希望降低短端资金利率以免助长加杠杆行为。

　　“通过逆回购投放资金，降准虽然仍有必要，但短期概率下降。实际上从8月12日公布7月经济数据开始，我们就提示债券市场面临调整压力，主要原因是未来一两个月利空因素大于利多因素，而如果央行维持偏紧的短端资金面，将会进一步加剧债市的调整。”申万宏源分析认为。

　　今年以来，央行主要以MLF、逆回购等公开市场工具调整市场整体流动性。央行也多次强调，当前银行体系流动性充裕，利率水平低位运行，未来将维持稳健货币政策将继续保持灵活适度，适时预调微调，为稳增长和供给侧结构性改革营造适宜的货币环境。

　　招商银行资产管理部高级分析师刘东亮对南方日报记者表示，目前逆回购利率对资金面和债券市场短端形成强有力的制约，如果央行希望将降息的影响控制在一定范围内，那么调降逆回购利率可以视为变相降息。“毕竟基准利率已经逐步进入到新老交替的阶段，逆回购利率成为未来新的基准利率，或者以逆回购利率来构造新的基准利率，都是很有可能的。”刘东亮表示。