猪肉价格带动CPI继续上涨 货币政策趋向稳健

　　4月份CPI同比温和上涨，涨幅2.3%，与上期持平，略低于市场预期。此前有机构预期2.4%。不过，这并不意味着货币政策可以延续一季度的宽松。

　　猪价上升拉动CPI上升。猪肉价格4月份继续攀升，同比涨幅33.5%，环比涨幅3.2%。不过，由于猪价在CPI中的权重降低，CPI涨幅没有取得与猪价同样幅度的上升。此外，蔬菜价格由于随天气转暖，出现下降，环比降幅12.5%，这也部分抵消了猪价的影响。

　　房地产和基建领域的投资增长，带动钢材、水泥等建材需求。成为推动4月份工业生产者出厂价格（PPI）回升的重要因素。PPI虽然同比下降3.4%，环比来看上涨0.7%。钢材、水泥等建材需求回暖，相关生厂商提高出厂价。4月底螺纹钢2976.8元每吨的平均价格较3月底数据上涨28%。钢材价格上涨以及钢厂复产还让不少煤炭企业提高了焦炭的出厂价格。国家统计局的数据显示，4月下旬的焦炭价格回升了17.4个百分点。

　　石油和天然气开采业显著受益于4月份石油价格走高，该行业价格指数环比上升了12.8个百分点。4月份ICE国际原油现货价格上涨接近20%。

　　不过，工业领域的价格回升仅限于钢材、有色金属、焦炭等。水泥、化工等产品环比上涨幅度有限。房地产和基建的回暖并没有传导至其他工业领域。

　　4月份CPI同比回升，PPI继续下降，凸显货币政策和经济增长的困境。货币和信贷刺激对于经济的边际作用减弱趋势明显。未来经济增长还是需要更多依赖财政政策。此前财政部长楼继伟表示，中国必须使用财政政策来应对经济减速。央行一季度货币政策报告对于货币政策的描述，强调“稳健”。0王子辰