叶国靖

　　昨天，杭州主城区出让三幅住宅地块：拱墅区田园地块、江干区草庄地块和滨江区滨康综合体地块，竞拍过程波澜不惊，轻松拿地的万科A（000002.SZ）和绿城（03900.HK）虽然在拍卖中几乎没有对手，但却遭遇了“幸福的烦恼”：去年下半年，万科和绿城在上述田园区域、草庄区域制造了楼面地价的单价地王，而昨天成交的楼面地价跌破了去年地价。

　　换言之，随着杭州楼面地价的下行，西湖“地王们”庞大的存货引发资产减值风险。这些昔日“赢者”如何走出暗亏泥潭？

　　昨天，当万科直接以底价12.9亿拿下草庄地块时，拍卖现场嘘声一片：草庄地块折成楼面地价8560元/平米。该地块出让面积6.85万平方米，容积率2.2，只有万科一家进行有效报价，直接成交。而在2009年，万科和滨江集团（002244.SZ）曾经过激烈争夺，拿下过草庄相邻地块，最高楼面价为11283元/平方米。

　　记者计算发现，万科昨天摘得的地块楼面价与去年相邻地块楼面价相比，下跌约24%。

　　另外，绿城、浙江西子房产集团有限公司（下称“西子房产”）、杭州紫元教育投资有限公司的联合体，昨天以17亿元投得杭州主城区今年最大宅地——田园地块，折合楼面价9143元/平方米。这幅住宅(设配套公建)用地出让面积116208平方米，其中建筑面积为185932.8万平方米。

　　而2009年绿城和西子房产曾以破万的楼面价拿下田园宅地，田园板块横空出世。《第一财经日报》记者通过查询杭州市国土资源局的土地市场成交信息发现：2009年9月10日，绿城出手拱墅区(田园R21-05地块)，楼面地价为9547元/平方米，总成交价为66666万元。2009年12月1日，绿城拿下拱墅区(田园R21-15地块)的代价是：楼面地价11118元/平方米，总成交价为42800万元。此次成交的楼面地价，也低于去年。

　　对此，第一太平戴维斯中国投资部联席负责人、中国区执行董事刘德扬表示，过于集中的“地王”在一个城市出现，在当前市况下存在较高经营风险，并且其高价拿下的地块可能面临无利可图的困境。从一、二手市场的各项指标来看，市场何时回暖无法确定。因此，寄希望于市场价格的整体攀升以对冲成本劣势，显然不太可行。