据权威部门介绍,近年来,外商对华直接投资出现了一些新的重大变化,外商开始大量以并购国内企业的形式进入我国,已先后在能源生产和供应领域、基础材料工业领域、具有巨大市场规模和长期增长潜力的消费品领域、新技术服务和商业、金融服务业领域并购中国企业。跨国公司收购中国企业发展迅速的重要原因,是中国经济增长奇迹对外资的吸引力日益强劲,加上中国稳定的政治环境,巨大的市场潜力及一系列开放的法规政策出台,给外资进入中国市场提供了契机。总体上,跨国公司在华并购还处于初级阶段。2006年外国公司在华并购投资的合同金额不到50亿美元,占中国同期外商投资总额仅约2.5%,制造业并购仅占外商投资总额的1.6%。这表明,外商在中国投资仍是“绿地投资”占主导和支配地位。

　　外资并购:机遇与挑战并存

　　外资并购,作为中国企业国际化的必经阶段,不但是中国引进外资的重要途径,也将是中国经济发展和结构调整的历史性契机。目前,国内传统制造业投资已出现饱和趋势,国内要素成本的上升和能源资源的制约,也限制了外资进入。在新形势下,外资并购给中国创新利用外资带来机遇,将成为今后我国继“绿地投资”之后的又一吸引FDI(外国直接投资)的重要方式。投资是经济增长的第一推动力。外资并购投资会增加资本的供给,缓解资本短缺和投资不足对于经济增长的制约。外资并购,会引起经济结构调整和升级,促进劳动力从低生产率的部门和企业向高生产率的部门和企业流动。可见,外资并购的积极作用是显而易见的。而且,外资并购作为企业间的商业行为,从现有并购案看,不管是国内企业间并购还是由外资控股,最终都是中国的外资企业,都是中国企业群体的一分子,它的运行受中国法律和中国政府管理。总体而言,外商并购对中国经济的影响是正面和积极的,应予以鼓励和支持。

　　但也应清醒地看到,外资并购也存在明显的消极因素和潜在的隐忧。外资大量并购,会使外资企业市场占有率提高,导致“一企独大”的行业垄断,继而影响到国家的经济和产业安全；外资并购也会因股权转移而失控。如一些欧美跨国公司在华并购,不但条件苛刻,而且表现出整体并购、全行业通吃的战略意图,使该行业的产业安全亮起红灯。这就不能不让我们深感忧虑。

　　即使是发达市场经济国家,也通过立法规范和政府管制的办法,对外资并购进行规避和限制

　　从上述分析可见,适度的外资并购有利于我国的工业化,有助于解决我国经济发展中所需资金,有利于国有经济的战略重组,可带来先进技术和管理经验。但过度或失序的外资并购却对中国经济产生负面影响,而意在实现行业垄断性控制,严重威胁中国经济和产业安全的恶意并购,则应引起我们的高度警觉。因为如果让外资实现垄断性恶意并购,将使中国经济支柱被外资操控,不但我国的装备制造业将长期被锁定在国际产业链的低端,从而固化我国产业在国际分工中的不利地位,陷入贫困性增长的恶性循环,而且可能会造成核心技术缺乏,并产生连锁性破产,使我国经济陷入新的危机周期。事实上,在外资并购问题上,即使是美国、欧盟等发达的市场经济国家,也通过立法规范和政府管制的办法,对外资并购进行规避和限制。目前中国在外资并购方面缺乏足够的制度和管理,中国的并购市场是一个缺乏法律和规章、缺乏流程限制的粗放市场,正是这一原因,诱使外资抓紧时机来快速收割中国企业。

　　因此,问题的关键,不是赞成还是反对并购,而是要参考国际规则与惯例,尽快建立与完善中国并购市场,这才是中国亟待解决的实质问题。我认为首先应借鉴国际经验,完善体制机制,加强法律规范。其次,应创建多部门联合并购审查机制,坚持重大并购活动必须专项评估和论证。再次是要建立外资并购中的国家安全预警机制,防范潜在风险,特别是对那些直接影响国家经济安全的战略产业进行一定程度的外资并购监测和管制。

　　作者系暨南大学特区港澳经济研究所所长、博士生导师