2017年04月12日10:23 新浪财经

  3月份CPI同比上涨0.9%,继续维持低位;PPI同比增7.6%。海通证券姜超点评称,PPI见顶回落,通胀预期逆转,或已经走到了拐点。

  详细:PPI见顶回落,通胀预期逆转

  ①3月CPI仍低。3月CPI环比下降0.3%,同比仍在0.9%的低位,主因食品价格环比继续大跌。季节性叠加天气因素推动鲜菜、蛋、猪肉、禽肉、鲜果价格环比大降,食品价格环降1.9%,同比降4.4%;衣着和医疗保健推动非食品价格环比上涨0.1%,同比2.3%。

  ②4月CPI稳定。进入4月农业部食品价格指数仍在走弱,而根据我们的测算,PPI涨价对CPI非食品的传导作用有限,预计4月CPI同比或稳定在1.1%,年内通胀压力不大。

  ③3月PPI首现回落。3月PPI环比涨幅继续收窄至0.3%,同时基数攀升,同比一年半来首现回落至7.6%。从行业来看,3月有色冶炼加工、化学原料和制品价格仍在上涨,黑金采选、加工业涨幅扩大,但煤炭采选、石油加工、油气开采价格环比由升转降。

  ④4月PPI或续降。4月以来油价走稳,但钢价、煤价回落,港口期货生资价格环比大跌0.8%,预测4月PPI环比下降0.5%,将出现过去10个月以来的首次环比下降,预测4月PPI同比涨幅大降至6.3%。

  ⑤通胀预期逆转。本轮通胀预期来源于商品价格大涨,其根基是供给侧改革减少工业品供给,同时居民和政府加杠杆增加地产和基建需求,但是在商品价格大涨之后,今年供给侧改革力度明显减弱,多数工业品产量创出新高,而金融去杠杆也使得需求趋于回落,商品供需逆转,意味着本轮通胀预期或已经走到了拐点。

责任编辑:刘金磊 SF113

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