去年9月央行将存款准备金考核制度由此前的时点法改为平均法考核。本周五，中国人民银行公布自2016年7月15日起，人民币存款准备金的考核基数由考核期末一般存款时点数，调整为考核期内一般存款日终余额的算术平均值。同时，按季交纳存款准备金的境外人民币业务参加行存放境内代理行人民币存款，其交存基数也调整为上季度境外参加行人民币存放日终余额的算术平均值。
业内人士认为，央行此举将给予商业银行更多流动性管理的自主权，有助于防范过去银行每到季末“冲时点”的行为，有助于维持资金面平稳，使得货币市场汇率更加平稳。国泰君安银行业分析师王剑认为，银行可少备点超额准备金，所以说“变相降准”也未尝不可，但影响不会太大。
缴准分母将变，1年内两改考核办法
对于普通市民来说，每次存款准备金的变化似乎都意味着货币政策的变化，不过，此次存款准备金考核制度的调整更多的是对金融机构考核的变化。央行在发布该通知时解释称，推出该措施的目的是增强金融机构流动性管理的灵活性，平滑货币市场波动。
事实上，这是央行在一年内第二次调整存款准备金考核制度。此次调整简言之，银行不需每日都保证存款准备金不低于法定要求，只要在新的一旬内，日均达到法定要求即可，允许存在某一日存款准备金不足的情况。但同时，央行又要求，某一日存款准备金不足的下限，是低于法定存款准备金率1个百分点之内。
按照此前时点法考核要求，金融机构存款准备金需每日达到法定要求。但是这种方式导致机构缴纳存款准备金之前流动性就会发生较大的波动，特别是市场利率会突然上升。
而此次对存款准备金制度的再次改革也正如央行在通知所述，是为了平滑货币市场波动。兴业银行首席经济学家鲁政委表示，“此前每到月末季末这些时点，商业银行往往为了时点末的数据，造成货币市场利率在这些时点有所冲高。现在将考核基数由月末值改为日均值，这些问题将得到缓解。”
国泰君安银行业分析师王剑认为，“这相当于央行给银行发信用卡，准备金可小幅透支，万一真遇到意外的流动性需要，可以先把存款准备金支付出去，然后在后面几天抓紧筹钱，使这一旬内的日均存款准备金达到要求即可。”
中金公司固定收益研究部的报告指出，考虑2014年9月已执行存款偏离度考核，且不断逐步放松贷存比考核的约束，使得过去月末、季末商业银行冲存款的现象明显下降，旬度与月末的差异已较小。然而，如果把人民币存款准备金的考核基数（分母）由考核期末时点数调整为考核期内算术平均数，有助于进一步熨平境内资金面波动，有利于银行降低资金备付率、提高超储资金利用效率。
离岸人民币拆借利率更稳定
据通知显示，按季交纳存款准备金的境外人民币业务参加行存放境内代理行人民币存款，其交存基数也调整为上季度境外参加行人民币存放日终余额的算术平均值。
实际上，今年1月初央行宣布对离岸人民币（CN H ）缴准，不过针对C N H交存准当时执行的是时点考核，即当时C N H缴准的存款基数是“2015年末核算”，其存款准备金率是“行境内代理行/外资银行/境内母行现行法定存款准备金率”。
由于以时点的基数作为考核，导致3月末缴准时境外银行不愿月底持有人民币资金。数据显示，今年一季度末，衡量离岸人民币流动性的香港离岸人民币隔夜拆借率大跌4 ．77个百分点至-3.725%，为记录以来首次跌至负值区域。此外，香港离岸人民币隔夜存款利率大跌至-16.17%，降幅创记录以来最大。
招商银行金融市场部高级金融分析师万钊当时称，境外人民币机构在一季度末第一次缴准到来之时，宁愿倒贴钱也要降低缴准基数，以免之后被冻结更多人民币流动性。这是时点现象，此后在季末H ibor隔夜利率都有可能出现负值现象，但是平时将会得以修正，在近段时间会维持低利率状态。
中金固收分析师表示，变为平均法考核之后，有助于漏洞堵上，则考核时离岸人民币季末的头寸不会出现大幅变动，离岸人民币拆借利率也会更加稳定。
某股份制银行广州分行金融市场部人士也向南都记者表示，央行进一步完善平均法考核存款准备金，尤其是将此前按季交纳存准的境外人民币业务参加行存放境内代理行人民币存款亦纳入其中。将令离岸人民币季末的头寸不会出现大幅变动，离岸人民币拆借利率也会更趋于稳定。
采写：南都记者 吴梦姗 田姣
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