专家“预警”地方债四大局部问题

　　夏心愉 谢君怡

　　在5月20日的“中国经济论坛”上，虽然学界和业界专家都倾向于认为地方债风险可控，但还是有四大局部性问题引起了专家警惕。

　　交通银行首席经济学家连平[微博]提出，债务增速过快、部分省市债务总量过大、偿债依赖土地批租、融资利率上升等，需要“引起高度关注”。

　　债务增速方面，“2009年地方政府性债务增长非常惊人，2010年后有所控制，但是2010年到2013年整个地方性政府债务增速仍明显超过信贷，以及社会融资规模的增速。”连平表示，上述几年间地方债增速约21%，“如果不控制，将来还会进一步膨胀。”

　　审计署统计数据显示，截至去年6月底，中央和地方政府负有偿还责任的债务总额为20.69万亿元。

　　除了增速，部分省市债务负债总量偏大也引起连平注意。根据国家审计署报告，去年6月底3个省份负债率超过100%；接近100个地市、200个县超过国际一般参考值。

　　从地方政府偿还压力方面来考量，连平表示，地方政府债务偿还对土地批租的依赖在上升，已从早年的19%上升至去年6月的35%，个别省市甚至超过50%。其中的隐患是，偿债能力过于依赖土地批租，房地产一旦下行就会形成压力。

　　此外，另一个偿债压力来自于去年地方债整体融资利率水平明显上升：银行信贷以外的地方融资增速非常快，比例占到新增融资的40%，而这类融资成本较高，意味着地方政府还本付息压力越来越大。

　　虽然有需要警惕的地方，但专家也注意到了地方债负债结构正在变得合理、偿债资产相对充分、政策在合理推进疏导等方面正在向好的方向发展。

　　从中央政府正在推行的新措施来看，上海财经大学教授、不动产研究所副所长陈杰在“中国经济论坛”上表示，一方面，地方自主发债或将破壳，包括北、上、广、深等多地可能在列。而这将舒缓不少城市正面临的还本付息高峰期的集中兑付问题。

　　对于如何化解地方性债务危机，连平认为，一要增加债务透明度，二要控制总量、调整结构，三要重点调控目前已过度负债的省市县。

　　第四，连平还提出“在推进混合所有制改革的过程中，把地方政府拥有的资产逐步置换出来”。他表示，可一方面推进改革，一方面减轻地方政府压力，让地方政府有更多可用资金，将来偿还能力也会得到提高。