去年CPI同比增2.6% 政策不会大幅放松

　　汪时锋

　　在经济增速放缓的趋势带动下，中国去年12月CPI以2.5%为全年收官，也用全年2.6%的平均物价涨幅宣告物价调控达到预期目标。

　　食品价格下调带动物价回落

　　国家统计局昨日发布的信息显示，2013年12月，全国CPI同比上涨2.5%。其中，城市上涨2.5%，农村上涨2.5%。全年CPI比上年上涨2.6%，远低于年初制定的3.5%的调控目标。

　　高盛高华经济学家宋宇认为，去年12月CPI低于市场预期，食品价格回归正常是CPI下降的原因。

　　数据显示，去年12月，食品价格上涨4.1%，非食品价格上涨1.7%。其中，此前对物价有明显影响的猪肉价格仍在回调之中。2013年中国曾经历了一轮猪肉价格下跌的周期，其中5月是价格低点。去年12月，猪肉价格上涨1.6%，影响居民消费价格总水平上涨约0.05个百分点。

　　另外，鲜菜价格经过过山车式的调整后已经下滑到去年年初水平，也减少了食品价格对物价的拉动作用。去年12月鲜菜价格上涨2.6%，影响居民消费价格总水平上涨约0.08个百分点。

　　国务院国资委研究中心研究员胡迟对《第一财经日报》记者表示，目前物价上涨有两点值得关注，一是工资、原材料等因素的上涨造成供给层面的成本上升，从而带动物价上涨，而成本推进因素比总需求上升更难消化；二是虽然CPI水平已经降低，但经过多年的上涨后，物价的绝对水平已经处在一个较高位的水平。

　　“由于宏观经济处于平稳增长态势，预计今年物价水平也基本如2013年一样大体保持温和态势，全年物价走势基本与食品供给周期一致。”胡迟说，“若不出意外，2014年物价涨幅基本与2013年相当，或略有提升，全年上涨幅度在3%以内应该是大概率事件。”

　　不意味着政府调控放松

　　对于物价的政策影响，宋宇认为，去年12月通胀数据会缓解部分决策者和投资者对于通胀压力上升的担忧。

　　野村证券经济学家张智威表示，预计货币政策在今年一季度将维持适度紧缩。通胀已经不是当前最为关注的问题，但影子银行垮塌可能性增加，金融机构也可能需要进一步去杠杆。

　　事实上，当前经济放缓对政策的影响可能比物价明显一些。昨日公布的另一项数据显示，2013年12月，全国工业生产者出厂价格同比下降1.4%，环比持平。这意味着，生产端需求不旺的情况仍然存在。

　　张智威认为，在国家领导集体对当前经济增速感觉适当的情况下，政策面并没有强烈动机去放松政策刺激增长，而且低通胀水平也将为今年二季度经济下滑时提供政策空间。张智威认为，今年二季度经济增速可能会跌至7.1%的谷底，并在下半年随着货币政策放松而回升。

　　宋宇提醒，投资者不应该因为通胀率走低便预计政策将大幅放松。他称，政策决策原则已经发生改变，从“只要通胀压力不显著，就保持宽松政策立场以支撑经济较快增长”转变为“只要经济增速不会面临低于目标(7.5%)的风险，政策就应该保持偏紧倾向，并遏制杠杆率上升”。

　　“只要经济运行的着力点仍然在于调整、优化结构，宏观调控的原则还将是‘合理区间论’，即只要经济增长不低于下限、物价升幅不高于上限。调控政策就保持平稳与常态，尽可能让市场发挥作用。”胡迟说。