央行副行长胡晓炼（资料图）

　　央行副行长胡晓炼在财经年会上发言时称

　　导读：昨天，央行副行长胡晓炼在财经年会上发言时称，下一步利率市场化改革中要走完三个步骤，其中最后一步才是放开存款上限管制。

　　将推出面向企业和个人的大额存单

　　胡晓炼称，推进利率和汇率市场化改革，是实现金融资源最优配置的一个必要条件。下一步利率市场化改革中要走完以下三个步骤。

　　第一步是以建立公平、公正、充分竞争的约束激励机制为重点，着力提高金融机构自主定价能力。同时，也将推出大额存单的方式，大额存单可能先面对金融机构，然后面对企业，最后再面向个人。

　　第二步是探索建立中央银行政策利率体系，通过调整中央银行政策利率影响市场的基准利率，进而引导和调控各类市场利率。

　　第三步是在条件基本成熟的时候，择机放开存款利率管制。胡晓炼说：“我们想放开存款利率限制是利率市场化最终的一步。在这一步进行之后，就可以做到由金融机构等市场主体，通过在竞争性市场中自主定价，发现和决定市场的均衡利率，从而全面实现利率市场化。”

　　至于汇率形成机制，胡晓炼在发言时称未来还需要进一步扩展外汇市场的广度和深度，增强人民币汇率双向波动的弹性。

　　同业存单被视为利率市场化突破点

　　胡晓炼所称的“大额存单”就是大额可转让定期存单。大额存单最早诞生于20世纪60年代的美国，是一种固定面额、固定期限、可以转让的大额存款凭证，发行利率市场化，投资者可以在二级市场上进行交易。对于发行存单的银行来说，其稳定性是相比普通存款和短期理财产品的最大优点。同业存单的发行将部分替代同业存款和表内理财产品，不仅有利于降低银行的负债成本，还有助于改善存贷比。

　　大额存单自1986年起引入我国，由于未能给大额存单提供一个统一的交易市场，同时出现了伪造银行存单诈骗犯罪等问题，央行于1997年暂停审批银行的大额存单发行申请。

　　面向金融机构发行的同业存单是大额存单的一种，也被认为是利率市场化的突破点。胡晓炼在9月底已表示，央行将从银行间市场上发行同业存单入手，逐步扩大负债产品的市场化定价范围，进一步丰富金融机构市场化负债产品，从而稳妥有序推进存款利率市场化。

　　而央行近日发布的《2013年第三季度中国货币政策执行报告》也指出：“近期有序推进建立市场利率定价自律机制、开展贷款基础利率报价、推进同业存单发行与交易工作。”业内人士普遍预计，同业存单的发行已经箭在弦上。有报道称，目前已经有10家银行获得首批试点发行资格。

　　存款利率管制放开还需要3至5年

　　瑞穗证券的经济专家沈建光认为，大额可转让定期存单将是迈向制定以市场为基础的利率以及废除对银行存款利率管制的重要一步。它将为在银行间市场以外发行大额可转让定期存单打开大门。

　　当然，从同业存单即将试水到存款利率管制的全面放开，还有很长一段路要走。中国银行国际金融研究所宏观经济研究主管温彬指出，美、日等西方发达国家从推出规避存款利率管制的大额存单产品到最终完全实现利率市场化大体经历了20多年。目前商业银行向金融同业发行大额可转让定期存单开闸在即，未来条件成熟时再发行面向企业及个人的大额存单，由大额到小额、由长期到短期，逐步扩大金融机构负债产品的市场化定价范围和比重，最终使存款利率市场化水到渠成。存款利率上限管制放开的进程取决于基准利率形成、金融机构适应能力、存款保险制度建立等多种因素，不会一蹴而就，估计还需要3至5年左右。

　　文/本报记者 程婕