业内人士认为，中国(上海)自由贸易试验区总体方案在金融支持贸易投资自由化、便利化方面有突破和创新，人民币资本账户开放将助推自贸区成为人民币离岸市场，推动人民币国际化进程，但利率市场化改革如何推进仍存在悬念。

　　加快参与国际贸易自由化

　　专家表示，上海自贸区方案的最大看点是各项贸易政策，这是中国在国际贸易自由化背景下加快开放的重要尝试。

　　中国金融40人论坛此前发布的《新形势下对外开放的战略布局》报告指出，与国际新标准、新规则相比，中国在自由贸易协定，特别是服务贸易和投资协定方面存在明显短板。

　　目前，国际新一轮自由贸易协定正在制定中。参加TISA(新的服务贸易协定)、TPP(跨太平洋战略经济伙伴协定)和TTIP(跨大西洋贸易和投资伙伴关系协定)的大多数国家和地区，已在相当程度上认可当前国际上关于新一轮自由贸易协定特别是服务贸易与投资协定的新标准、新规则，并身体力行参与谈判和规则制定。中国目前已签署的多项FTA(自由贸易协定)和BIT(双边投资促进与保护协定)大多仍属于标准较低的协定，与国际新规则、新标准相比差距较大。

　　国际贸易发展的新趋势以及中国当前在对外开放领域的相对滞后，对下一步中国进一步扩大对外开放、参与国际规则制定提出了严峻挑战，如果保持被动状态，不仅不利于中国的国际形象，不利于“走出去”，也不利于通过扩大开放促进国内改革以完善体制机制，而且可能导致中国在新一轮国际贸易自由化浪潮中，在标准和规则制定方面被边缘化，最终无法抓住战略机遇期，在新一轮国际竞争中败下阵来。

　　总体来看，中国参与国际自贸协定相对滞后。2011年，美国、欧盟、韩国、墨西哥与其自由贸易协定伙伴的贸易额占其贸易总额的比例分别为37%、27%、35%、73%，而当前中国同自由贸易协定伙伴的贸易额仅占中国外贸总额的24%，如果剔除港澳台地区，仅占11%，这与国际水平差距较大，也与中国当前在国际贸易中的地位完全不相符。同时，加快实施自由贸易区战略也是扩大开放、提高标准的一条重要途径。业内人士表示，以上海自贸区以及未来其他自贸区小范围内先行推动部分领域的高标准开放试点，将为更大范围的逐步扩大开放乃至全面开放积累经验。

　　存款利率放开存悬念

　　方案允许上海自贸区在风险可控前提下，在试验区内对金融市场利率市场化等方面创造条件进行先行先试。此前，央行已决定全面放开金融机构贷款利率管制。但对于存款利率管理能否在自贸区内尝试放开，目前仍存在悬念。

　　交通银行首席经济学家连平表示，自贸区内人民币贷款利率和存款利率管制均应放开，这里应该与香港市场一样，不对利率设置严格管制，资金价格应根据供求关系，由金融机构自由定价。自贸区实现利率市场化之后，人民币资金会形成自己的价格体系，与目前资金价格非常低廉的香港不同，也会与境内其他地区不同。

　　国家行政学院决策咨询部副主任陈炳才认为，放开存款利率管制对自贸区的实质性影响有限。即使放开，由于受成本限制，银行不可能大幅提高存款利率，否则利差缩小，风险增大。

　　国务院发展研究中心金融研究所政策研究室主任陈道富表示，自贸区推进存款利率市场化改革的困难较大。如果存款利率市场化仅局限在自贸区内，不准越界，虽然利率市场化容易实现，但自贸区的意义将无法显现。如果区内外是相连通的，则存款利率市场化无法进行。

　　业内人士表示，如果仅在自贸区内放开存款利率，可能存在一定风险，一是会吸引大量资金流向自贸区进行“制度套利”，导致资金空转；二是银行可能沿袭以往发行理财产品的旧习，即通过高息揽储，如果风险控制不到位，一些中小银行可能出现较严重的风险。

　　推动人民币国际化

　　此前有观点称，金融的国际化才是自贸区的真正内涵，上海自贸区的终极目的应当是推动人民币国际化，其中必过的一关是放开资本项目管制。此次公布的方案不负众望，提出自贸区内可在人民币资本项目可兑换、人民币跨境使用等方面先行先试，探索面向国际的外汇管理改革试点，建立与自贸区相适应的外汇管理体制，全面实现贸易投资便利化。

　　“在自贸区内，人民币国际化进程毫无疑问将向前跨进一步。”连平表示，上海的离岸金融将会为人民币在国际上进一步发挥功能铺路。“就贸易支付结算功能而言，自贸区内会有更多中资企业为规避汇率风险使用人民币。人民币作为投资货币会有更多机会，将来自贸区设立的企业只要备案就可以对外投资，大量中资企业将具备用人民币进行境外投资的动力。人民币作为交易货币也会有机会，会有很多衍生产品出现。”

　　中国银行国际金融研究所所长黄志强表示，外汇体制管理放松是自贸区方案在金融方面最大的亮点，有助于推动人民币资本账户开放。自贸区将成为人民币的离岸市场，与之配套的人民币货币市场、债券市场、外汇交易市场、大宗商品交易市场、股权交易市场均会有全面发展，也将对国内金融市场的发展产生积极影响。人民币跨境使用从2009年起步，目前已取得长足进步，人民币已成为全球外汇市场中第九大活跃的交易币种。但就GDP而言，中国是全球第二大经济体，中国在全球货币市场中的地位与之并不相符。未来上海自贸区可以成为助力中国在全球货币市场夺取一席之地的“东风”，上海很可能成为人民币回流最大的目的地和集散地。通过离岸金融政策的先行先试，自贸区内可建立庞大的金融资产蓄水池，完善人民币的全球循环路径，最终打通资本账户，实现金融资源的全球优化配置，从而为人民币国际化打下坚实基础。

　　不过，业内人士提醒，自贸区绝非享受政策优惠的“温室”，而是货币竞争的“竞技场”。资本项下可兑换的实现对一个地区的资质条件要求较高。资本项下可兑换开放后，资本流动速度和规模均将大幅提高，流动方向具有很大不确定性，容易放大对经济的冲击，如果不能保持宏观经济的稳定、金融体系的健康、监管体系的高效，容易引发资本外逃并诱发金融危机。