汇丰银行今日公布的7月中国制造业PMI预览值从6月的48.2进一步放缓至47.7，创下11个月以来最低。“新订单继续回落、去库存加快是PMI走低的原因。”汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌[微博]称， PMI的预览值显著回落增强了政策微调以稳定经济增长的必要性。

　　7月通常是制造业淡季，不过，环比下跌0.5%个百分点的幅度仍超显著高于历史平均值(0.2个百分点)。从分项数据来看，需求与产出指数环比均出现下跌。需求端方面，7月汇丰PMI新订单指数较上月显著下降，并且连续3月位于50的临界值以下。虽新出口订单指数有所反弹，但仍处于50的荣枯线以下。表明需求较为疲软。产出指数继续下跌0.4个百分点至48.2，显著弱于历史平均52.1的水平。

　　屈宏斌指出，中国制造业弱势持续，而外需仍疲弱，内需新订单仍在下滑，库存高企，总需求仍然偏弱。6月流动性紧缩可能已影响了中小企业本已困难的经营，管理层近期释放的稳增长信号无疑有助稳定市场预期。一方面明确调结构的同时提出今年要达到7.5%的GDP和低于3.5%的通胀目标，另一方面确定经济增长的底线为7%。就稳增长的具体领域李克强总理日前也有明确表述。

　　值得注意的是，分项指数中，就业指数降至47.3，创四年多以来新低。屈宏斌认为，鉴于决策层最近强调增长的“下限”是稳增长、保就业，汇丰制造业PMI的预览值增强了进一步政策微调以稳定经济增长的必要。而继续扩大铁路、棚户区改造、节能及信息基础设施投入，并加大对中小企业的政策支持是政府稳增长的重要措施。(记者 刘锋)