早报记者 陈月石

　　中国经济2013年“半年报”昨日全面揭晓，不出市场意料，经济“换挡减速”明显。

　　根据国家统计局昨日发布的最新数据，今年上半年中国国内生产总值（GDP）同比（较上年同期）增长7.6%，其中，二季度增7.5%，较一季度小幅回落0.2个百分点，GDP增速连续两个季度出现回落。而从环比看，二季度GDP增长1.7%，略高于一季度的1.6%。

　　7.5%的二季度GDP增速，恰是决策层今年年初所设定的既定目标底线。分析人士称，经济增速连续两个季度出现回落，预示着下半年中国经济仍面临着较大的压力。

　　但综合多位经济学家的观点，随着“调结构”成为政策主基调，大规模的刺激计划料难以出台，但旨在改善民生的投资项目、促进内需消费的“稳增长”举措仍可期。

　　“关键指标符合预期”

　　在经过去年四季度的短暂回升后，今年上半年，中国经济增速延续了自2011年来的放缓态势。显见的是，一季度GDP增速较去年四季度的7.9%回落至7.7％，二季度回落至7.5％。

　　在昨日的新闻发布会上，经济增速为何出现回落，成为抛向国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长盛来运的第一个问题。

　　“经济增速适度回落，是中国潜在生产率下降的客观反映，也与世界经济复苏缓慢有关，同时，也是中央主动调控的结果。” 盛来运昨日如是回应。

　　值得关注的是，国务院总理李克强7月9日在广西主持召开部分省区经济形势座谈会时表示，宏观调控要使经济运行处于合理期间，经济增长率、就业水平等不滑出“下限”，上述表示随即引发了广泛讨论。

　　昨日在新闻发布会结束后，盛来运被问及中国政府对经济增速回落的“底线”时称，“我觉得7%和7.5%，或者是一个具体的数字，不是特别的重要，因为我觉得给出一个宏观调控的区间，对增强宏观调控的针对性、有效性和前瞻性是非常有好处的。”

　　不过，面对经济增速的持续回落，国家统计局同时强调，“尽管增长速度稳中略有回落，但经济的运行是平稳的，而且是稳中有进、稳中提质”，“尽管经济形势复杂，但一些关键指标符合今年合理预期”。

　　在“三驾马车”（出口、消费、投资）中，消费的回升对GDP在二季度稳住7.5%的既定目标作用明显。随着抑制“三公消费”对消费的下拉作用逐渐减弱，消费增速也逐步从12.3%的低位缓慢回升。

　　从数据看，上半年中国社会消费品零售总额110764亿元，同比名义增长12.7％（扣除价格因素实际增长11.4％），增速比一季度加快0.3个百分点，比上年同期回落1.7个百分点。单看6月数据，社会消费品零售总额增长13.3%，较5月的12.9%亦小幅回升。

　　虽然6月消费同比增速的反弹主要是受到物价反弹的影响，但二季度真实消费品零售增速仍强于一季度，表明消费增速亦有所恢复。

　　“经济总体仍处于平稳状态，投资平稳，工业增幅低于预期，能拉动GDP保持在目前水准的消费功不可没。”中国国家信息中心宏观经济研究室主任牛犁表示。

　　投资增速降至十年最低

　　消费在二季度的缓慢回升，并不足以抵消另外两驾马车的低迷表现对经济增速的影响。而从上半年的数据看，出口、消费和投资的同比增速全线下滑。

　　值得关注的是，在制造业不景气的作用下，作为拉动经济增长的另一个“大头”，固定资产投资在上半年出现大幅回落，而今年上半年的同比增速已经与10年来的最低增速持平。

　　数据显示，上半年，固定资产投资（不含农户）181318亿元，同比名义增长20.1%（扣除价格因素实际增长20.1%），增速比一季度回落0.8个百分点，比上年同期回落0.3个百分点。

　　其中，除房地产固定资产投资增速微升以外，其余主要分项增速均小幅下降。而投资增速的回落，主要受制于制造业投资的下降。

　　可佐证的是，昨日同时发布的工业增加值数据显示，上半年规模以上工业增加值同比实际增长9.3%，增速比一季度回落0.2个百分点，其中，6月工业增加值同比增幅从5月的9.2%降至8.9%。

　　此外，已经连续16个月同比负增长的工业生产者出厂价格（PPI）显示，工业需求持续不足、产能过剩等因素也抑制企业再库存的意愿，存货投资放缓也影响了投资整体增速。

　　在经济学家看来，宏观经济在二季度回落的另一个原因则是“水分”被挤出后的出口回归真实。从出口对GDP的贡献度上看，今年上半年出口对GDP增长的贡献率仅为0.9%，拉动GDP上涨0.1个百分点，与一季度出口14.2%的贡献率形成鲜明对比。

　　在出口低迷的影响下，上半年中国经济增长仍靠内需拉动。国家统计局提供的数据显示，今年上半年投资对GDP的贡献率是53.9%，拉动GDP增长4.1个百分点，较一季度出现季节性上升；而消费对GDP的贡献率是45.2%，拉动GDP上涨3.4个百分点。

　　“下半年仍有下行压力”

　　虽然二季度GDP增速未“跌破底线”，但由于国内外需求短期内难以有效恢复，加之下半年尤其是四季度的对比数据基准较高，不少经济学家认为，中国将在今年下半年面临越来越大的经济增长压力，未来的GDP增长亦可能进一步放缓。

　　从更能反映实际变化的环比数据看，二季度GDP增1.7%，一季度增1.6%。投行美银美林昨日估计，如果下半年保持环比增长1.7%，那么下半年中国GDP增长料在7%～7.5%，并令全年GDP增长在不采取任何措施的情况下达到7.2%～7.3%。

　　交通银行首席经济学家连平则指出，由于结构调整政策和新的改革措施意在长远，对短期经济增长推升作用有限，而依靠经济内生增长动力难以有效扭转当前经济总需求不足的趋势，预计下半年经济增长仍有下行压力。

　　“下半年不排除经济有小幅下行的可能，比如三季度下到7.4%，四季度可能为7.2%，但是全年还是有望到7.5%左右。”连平称。

　　相对于机构，官方对完成7.5%的年度既定增速仍颇有信心。盛来运昨日在新闻发布会上表示：“中国经济后期仍有保持平稳较快增长的条件和潜力，完成今年的发展目标应该是没有问题的。”

　　依靠盘活财政资金存量

　　值得注意的是，国务院近来强调宏观调控要使经济运行处于合理区间，经济增长率、就业水平等不滑出“下限”，市场人士分析指出，这显示了中央避免经济增长大幅下滑的政策意图，但政府不会出台大规模的刺激计划，政策将继续在稳增长和调结构之间寻求平衡。

　　其中，在调结构方面，中金公司首席经济学家彭文生昨日指出，预计政府将继续推出改革措施，并落实“金十条”及近期相关会议的决定，引导资金流向中小企业、新兴战略产业、环保、市政、棚户区改造以及促进民生、有利消费的行业和领域。

　　在“三驾马车”中，相对于出口受外需影响大、消费见效需要一段时间，因此，投资或将是“稳增长”的主要手段，不过在“调结构”的影响下，分析人士指出，有助于国计民生和能够消化产能过剩的项目或成为重点。

　　交通银行金融研究中心高级宏观分析师唐建伟昨日指出，为保证完成全年经济增速目标，下半年政府在稳定投资方面仍有可能有所动作，下半年项目审批可能会加快，而未来铁路投资、棚户区改造、城市基础设施建设、节能环保等领域将成为投资的重点。

　　此外，在国务院常务会议7月3日提出要“研究激活财政存量资金”的背景下，彭文生指出，政府将主要依靠盘活财政资金存量，加大财政的定向宽松作用。