(十问中国经济)六问：海外机构屡屡唱衰 中国系统性金融风险真的会来吗？

　　新华网上海7月16日电(记者姚玉洁、杜放)2013年上半年，中国金融市场可谓波澜不断，“热钱”疑云未消，银行间“钱荒”又至；理财产品监管升级，地方负债风险暗生……

　　海外大鳄频频“唱空中国”。

　　7月8日，花旗银行将今明两年中国GDP增速预期分别下调至7.4%和7.1%；此前，巴克莱警告，中国部分小型金融机构存在违约风险，并点名对多家上市银行作出风险提示；德意志银行、摩根士丹利分别发布预测，降低2013年中国GDP增速预期……

　　“中国会发生金融危机吗？”不久前，以做空海外上市中国股票著称的浑水公司创办人卡森·布洛克就提出，中国内地银行持有的“有毒资产”，比2008年金融海啸时西方银行的还要多。

　　的确，今年以来，中国金融市场风云变幻。6月20日，上海银行间隔夜拆借利率大幅飙升至13.44%，盘中更是一度达到30%，创下历史新高。央行数据显示，截至3月末，我国广义货币余额已超百万亿元，“货币超发”“GDP货币依赖”等争议难有定论。中国式“钱荒”是否会演变为系统性风险？

　　兴业银行首席经济学家鲁政委[微博]认为，与过去相比，中国经济增速放慢，一些高速成长的领域利润下滑，这都是客观的事实。中国经济的前景依然可期，应当以平常心看待“唱衰”。尽管经济放缓会暴露高速成长带来的问题，但只要应对得当，并不足以发展成系统性风险。

　　2008年国际金融危机之后，中国政府在多个场合反复强调，“严守不发生系统性区域性金融风险的底线”。近日出台的 “金融国十条”又再次强调，及时锁定、防控和化解风险，严守不发生系统性区域性金融风险这一底线。

　　在去杠杆、去泡沫、去产能的过程中，相关部门始终把防控风险放在首位。从目前来看，无论是代表机构信用的庞大“准备金池”，还是回归3%－4%区间的银行间隔夜拆借利率，都表明中国金融体系正在缓释、消化去杠杆压力。

　　截至一季度末，中国银行业不良贷款率为0.96%，整体资产质量保持稳定。

　　中银国际首席经济学家曹远征认为，按照改革布局，“影子银行”一部分进入表内纳入监管，一部分采取资产证券化。这样就能使“影子银行”走出“影子”，进入金融监管秩序，风险可控。

　　记者从银监会获悉，银监会将在地方融资平台、房地产、理财产品、产能过剩、外部风险向银行体系渗透传染这5个领域，对银行和金融领域风险进行重点监控和防控。地方融资平台的全口径统计体系，以及全国银行业理财信息登记系统均已建立，“影子银行”已进入监管序列。

　　“中国金融体系尚不会发生系统性风险。”国泰君安高级经济学家林采宜说，“钱荒”是对一些热衷炒资金的银行的示警，不能再玩高利贷式的空转。烧钱维持的低效益增长难以为继，目前监管层的调控正是落实稳增长、调结构的转型思路。

　　不过，落实“用好增量、盘活存量”依然任重道远，引导资金流向实体经济，还需要深层的制度安排。

　　首先是加快利率市场化改革，推动信贷资源优化配置。以往人为压低资金利率，导致过剩产能以及投机行为，一些国有企业以低利率从银行获得贷款，转手通过委托贷款等形式获得高额利息回报。扭曲的价格导致资金错配。

　　第二，改革当前的财税体制，挤掉过度负债、过度杠杆化这个“脓包”。既然一些中西部地区的平台公司愿意承受18%甚至更高的融资成本，那资金怎么愿意投向低收益的实体制造业？

　　第三，改革我国“借短贷长”的融资体系，以匹配不断加速的城镇化进程。中国的城镇化进程和基础设施建设需要庞大的融资支持，但我国的金融体系仍然是银行主导的、适合出口导向型经济的短期融资模式，与城镇化带来的长期融资需求相矛盾。这“逼”得银行“借短贷长”，造成结构错配。中国急需探索建立以中长期债券为主导的长期融资体系，以降低银行体系的金融风险。

　　专家指出，国务院办公厅近日发布的《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》，为“盘活存量”指明了方向，加强引导金融对经济结构调整和转型升级的支撑作用，释放改革红利。