【财经网专稿】记者 刘林 6月工业弱于预期，尤其是轻工业已经降至12年来的最低。在外需偏弱、国内产能过剩压力突出的背景下，为避免经济进入去产能带来的企业倒闭和工业失业的恶性循环中，中国需要推出“稳增长”政策。

　　7月15日，国家统计局发布数据显示，6月规模以上工业增加值同比实际增长8.9%，较5月份回落0.3个百分点，环比增长0.68%。1-6月，规模以上工业增加值同比增长9.3%，较去年同期低1.2个百分点，较上年末低0.7个百分点。

　　6月工业弱于预期。此前，市场一致预期规模以上工业增加值6月同比增长9.2%。“工业增加值低于预期可能是受到贸易数据意外疲软的拖累”，摩根大通首席中国经济学家朱海斌向《证券市场周刊》表示，“这凸显了出口行业仍未摆脱低迷的状态。”

　　6月份出口交货值同比增长2.1%，较5月份下降1.4个百分点，是该指标自2009年11月由负转正后的最低值。

　　其中，轻工业和重工业同比增速均在下降，分别降至7.9%、9.3%。若是不考虑春节扰动月份，轻工业的这一增速已经是12年来的最低值，即便是2008年金融危机时，轻工业同比最低增速只到8.1%。

　　“按企业所有制划分，仅国有企业工业增加值较上月加速，其它行业同比增速均在放缓，集体企业尤甚，”光大证券首席宏观分析师徐高告诉记者，“不过，电力行业是一个亮点，电力行业工业增加值随同发电量的加速而加速，而今年较热的天气应该是发电量同比数据向好的主要原因。”数据显示，6月全国平均气温为20.7℃，较去年同期高0.6℃，也高于常年同期20℃的水平。

　　“整体看，需求端低迷压低供给端增速”，招商证券[微博]宏观研究主管谢亚轩告诉记者，“夏季本是工业生产淡季，而上半年稳增长政策预期落空；近期对“两高一剩”行业、银行理财、同业业务的整顿加大了短期内经济承压水平；并且外部环境也不甚理想，日元竞争性贬值、美国ISM—PMI2-5月持续回落、欧洲经济依然低迷。”

　　交通银行首席经济学家连平表示，工业领域有通缩风险。截止2013年6月份，PPI已经连续16个月负增长，近期还出现了同比跌幅进一步扩大的势头。

　　徐高指出，在外需仍然偏弱的格局下，国内产能过剩的压力日益突出。如果没有刺激性的政策来稳定总需求，一旦经济进入去产能带来的企业倒闭和工人失业的局面中，将会开启恶性循环(去产能导致需求进一步走弱，引发更大规模去产能)，导致经济增长硬着陆。

　　不过，考虑到新领导还是将工作重心放在调结构上，对增长下滑的容忍底线尚不明朗，大规模刺激政策马上出台的可能性仍然很低。预计未来政策的推出将会视经济增长的下滑情况而逐步、扭捏的释放，这种稳增长政策的“挤牙膏”模式会在下半年持续进行。

　　(证券市场周刊供稿）