盘活货币信贷存量三问之三：钱该流向哪儿
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新华网北京6月25日电(记者 廖佳)6月19日，国务院总理李克强在主持召开国务院常务会议时指出，金融和实体经济密不可分，要“在保持宏观经济政策稳定性、连续性的同时，逐步有序不停顿地推进改革，优化金融资源配置，用好增量、盘活存量。”
当前中国经济运行总体平稳、但也面临不少困难和挑战。中国再次打出政策“组合拳”，意在通过一揽子金融政策措施，助力经济结构调整和升级转型。而引发关注的是，此次“组合拳”更强调市场的力量，希望借助市场之手去医治市场之“疾”。
那么，中央要求优化金融资源配置，用好增量、盘活存量，究竟希望货币存量流向哪儿？
当前，有人认为，市场上出现了银行间流动性紧张，银行间拆借利率大幅攀升。期望加大货币投放，事实上，货币供应总量并不低。今年前5个月，我国广义货币供应量(M2)增速分别为15.9%、15.2%、15.7%、16.1%和15.8%，而年初中央经济工作会确定的货币供应指标M2增长13%。由此可见，市场并不真正缺钱。让人疑惑的是，钱去哪儿了？
1-5月，社会融资规模为9.11万亿元，同比多出3.12万亿元。海通证券最新测算指出，由工业用电量、铁路货运量、银行中长期贷款三大权重构成的“克强指数”5月为4.02%，降至年内新低。一高一低，印证当前复杂的经济局面，市场上资金存在使用效率较低、流通不畅等问题，并没有真正的做到服务实体经济。简单的刺激政策并不是解决问题的答案。
专家分析，一方面，大量的资金要么投向房地产市场，要么在金融机构之间“空转” ；另一方面，很多信贷都投放到产能过剩的领域，或者企业用于偿还大量的债务。从长远看，容易造成地方融资平台贷款风险、房地产融资风险、两高一剩行业风险以及系统性区域性金融风险积累，形成经济结构调整中的隐患。
因此，指望放松银根来解决“钱荒”只能是头痛医头脚痛医脚，治标不治本。“盘活存量”无疑成为当前金融工作的核心关键。
如何盘活存量货币，更好地服务实体经济发展，国务院常务会议其实已经明确了方向。
首先，应当按照有保有压、有扶有控的原则，加大对先进制造业、战略性新兴产业、劳动密集型产业和服务业、传统产业改造升级等的信贷支持；利用信贷杠杆调整过剩产能；支持金融机构对“三农”和小微企业的信贷扶持。
其次，应当进一步发展消费金融助推消费升级。比如，完善和扩大城乡居民银行卡消费服务和范围；逐步扩大消费金融公司试点城市；深入研究进城务工人员等群体的相关金融需求等。
第三，应当降低民间资本进入金融业的门槛。松开管制，让货币资金便捷地、以合理价格对接实体经济中最活跃的大量中小企业，货币使用效率才会提高。
另外，还应大力发展直接融资。正如本次常务会议提出的，加快发展多层次资本市场。将中小企业股份转让系统试点扩大至全国，鼓励创新、创业型中小企业融资发展。既可以降低企业融资门槛，又可以分散风险。
如果说货币在哪里是对问题的界定，怎样盘活存量货币是手段，那么落点就在于如何引导货币流向支持实体经济发展。
长期以来，民营企业、小微企业解决了大量城乡居民的就业问题，也充满了创新活力。如果能够整合金融资源支持小微企业发展，激活数量庞大的市场经济“最活跃的细胞”，调结构也就具备了微观基础。
另外，大力发展战略性新兴产业、劳动密集型产业和服务业是中国转变经济发展方式的客观要求。因此，这些领域也是银行未来信贷投放的重点。
“加大对中小企业的信贷支持及对民营经济的信贷支持。同时对新兴产业及先进制造业等高附加值产业的支持。通过信贷支持，促进产业升级。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新[微博]如是表示。
货币政策要在有效应对当前、更加注重长远两方面下功夫。“盘活存量货币”就是要以金融手段、市场手段去撬动实体经济的发展，实现中国经济健康发展和转型升级的目标。
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