有迹象显示中国经济在5月份小幅反弹：当月官方制造业采购经理人指数(PM I)出人意料地上升。但该指数的走高并不足以消除市场对于中国经济年初迄今走势低迷的不安。

　　据中国物流与采购联合会与国家统计局联合发布的报告显示，备受关注的中国5月份官方制造业PM I从4月份的50 .6微升至50 .8，好于经济学家的预期。分析人士此前预计5月份官方PM I将达到49.8，略低于荣枯分水岭50一线。不过，鉴于5月份官方PM I高于50，表明制造业较前月扩张，但力度并不大。

　　经济学家此前普遍预计官方PM I走势将与汇丰中国制造业采购经理预览指数一致。后者在5月降至49.6，创7个月低点，4月份终值为50 .4。

　　这两个指数走势之所以出现差异，可能是因为汇丰指数在编制过程中给予了中小出口型企业更大的权重，而在官方指数中发挥影响更大的则是那些大型国有企业。

　　但官方PM I的小幅上升并不意味着经济繁荣。在今年银行业新增贷款稳步增加的情况下，经济增长的低迷尤其令人不安，这意味着年初迄今的信贷不足以促使经济增速加快。

　　【据《华尔街日报》文章整理分析】

　　微评

　　@李迅雷[微博]：

　　对于M 2规模大幅增长、但通胀却低于预期的一个解读是：少数富人抢到了很大一块M 2，但消费甚少；穷人则相反，想消费却消费不起。一个典型例证是，火车票已18年不敢涨，怕激起民愤；而头等舱机票在2010年一次性上涨50%-70%，却没有一个消费者提出质疑。当M 2中的相当一部分流向高收入群体时，CPI就不会呈现大幅上涨的趋势。

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