■ 《环球财经》副总编辑 张捷

　　金价暴涨对于那些不断宽松QE印钞的国家是灾难，因此在这样的苗头出现以后，让黄金适当跌一下就变得尤为必要

　　黄金在4月15、16日两天发生了瀑布式暴跌，两个交易日内每盎司黄金价格跌去令人瞠目结舌的200多美元，市场一片恐慌的背后是塞浦路斯要抛售黄金储备的传闻，同时坊间还流传未来“欧猪五国”也会依靠抛售黄金来解决危机，那么国际金价暴跌果真是因为塞浦路斯危机么？ 机构推动因素 事实上塞浦路斯此次抛售的黄金总计价值才4亿多美元，远不足以造成这样的暴跌，这次暴跌的背后推手应当另有其人。而且这次深跌在市场上造成了一系列连锁反应，即由于暴跌导致大量期货多头爆仓、有关机构对于爆仓客户强行平仓造成系统的恶性循环。 当年中国自身的黄金交易也出现过类似事件：上海黄金交易所的AUT+D品种通过商业银行推出的个人黄金延期业务于2010年8月31日21时15分(开盘不久)即出现异常成交，按黄金的国内人民币报价和国际美元报价折算，当时每盎司黄金价格为1246美元，折合人民币在273元左右，但在当天21时15分前后，投资者通过银行交易系统看到，价格一度站上289元高位，高出正常价格18元，涨停幅度是7%，也就是说这个价格接近涨停价，黄金价格在1分钟内暴涨76美元，民生银行T+D客户一大片爆仓，这里有大量的机构在自动交易推波助澜。 国内尚且如此，国际各种黄金交易机构的对冲和套保机制异常复杂，大量计算机操作的高频交易存在，机构对于黄金价格的推动作用是巨大的。

　　不会深跌 但笔者认为黄金不至于深跌，原因就是投资者抄底热情异常高涨，不但中国各地出现抢购黄金现货的浪潮、各大商场都已经断货，世界其他地方也是如此，。 有报道说在美国有着41年贵金属从业经历的比尔·海因斯(Bill Haynes)感慨从来没有见过这么大规模的金银短缺，美国众多的贵金属批发商都已断货，订单提货被延期4~6周处理。实物金银的买家与卖家的比例达到了惊人的50:1，致使所有贵金属购买的手续费暴涨！这难道就是传说中的“黄金牛市终结”的景象吗？这样的所谓“暴跌”更像是多头在诱空，这是巨头要建仓！这也是美联储等对于黄金和美元的信用博弈。而大量的黄金实物买家，也遏制了黄金的进一步暴跌。 适当跌一下 然而这次黄金的暴跌又是意味深长的，在此我们不能忘记此前闹得沸沸扬扬的塞浦路斯“存款税”事件，这一事件导致的直接结果是大量民众抢购黄金，出现了黄金成为信用货币避险品的端倪，这直接威胁美元的国际货币地位，是美联储等西方央行断断不能接受的。 如果大家都涌向黄金，则对于那些不断宽松QE印钞的国家是灾难，这些国家之所以能够宽松流动性，其前提条件就是黄金不要暴涨，因此在这样的苗头出现以后，让黄金适当跌一下就变得尤为必要，这样的暴跌会让公众出现疑虑，不敢大量持有黄金，即便是在跌下来的低位有大量民众抄底购买，但在开始暴跌的位置，阶段性的压力位已经造成了，在黄金接近暴跌前的价位时，多头是会有压力的。 成本支撑与长期看多 而对于黄金的开采成本，应当注意到其上涨速度是很快的。在黄金每盎司300美元以下的时候，石油也是在10多美元徘徊，甚至一度跌破10美元，黄金的开采成本与能源价格是紧密挂钩的，一吨金矿富矿也就能提炼出几克黄金，把黄金分离出来要多少成本就可想而知了，目前比较得到业界认可的说法是开采提炼黄金的成本是每盎司1200?1300美元之间，更关键的是黄金的开采还有很大的环境成本，需要使用剧毒的氰化物，在环境要求越来越高的今天，综合成本已经是1500美元左右。这还只是开采成本，还没有计算矿权的价值和应得的投资利润和税金，在中国，黄金的增值税是零！ 在黄金价格回归开采成本以后，实际上表明黄金已经回归其商品属性而不是货币属性了，低于成本会立即带来开采量的下降，在各种需求下黄金价格不可能跌破成本很多。有人说黄金会跌到500美元每盎司，这个情况出现的背景是石油也要回到20美元才可以，但石油价格可能这样便宜吗？现在遏制全球石油价格上涨主要依靠俄罗斯这10多年增加的出口量，但即便俄罗斯采油和运费也要每桶原油20美元以上啊！因此黄金价格成本支撑显著，黄金已经回归其商品属性了，现在的黄金价格再以货币属性来论是有问题的，而且黄金一旦重归货币属性，或者是体现一定的货币属性，黄金必然溢价明显，有较大增值空间。 目前的实际情况是在投资人的抢购下，中国现货黄金的跌价远远低于期货的跌价，现货出现抢购潮，这给期货的做空者带来巨大的压力，即使是黄金短线看空，也是看空不能做空的空方出货阶段，大胆激进的投资人可以入场了。