新浪财经讯 12月13日下午消息 野村证券中国首席经济学家张智威今日在北京的媒体见面会上预测，明年下半年经济增长将放缓，而因金融风险的累积、明年年中可能高达4%的通胀压力等或促使货币政策由松转紧，预期下半年会有两次加息。

　　明年下半年货币政策转紧

　　国家统计局此前公布的三季度宏经济数据，三季度GDP增速为7.4%为三年来来新低，官方认为从“三驾马车”的表现以及近期货币供应等多项金融数据可以看出，经济筑底信号已经显现，四季度经济有望企稳回升。

　　“市场主流观点也认为，明年GDP增长是一个可持续反弹，反弹的速度基本四个季度差不多都在8%左右。”张智威如是表述，但他认为，“目前只是一个软底或者说是一个短期的底部。”

　　野村预计2013上半年中国GDP增长达到8.2%，而下半年经济会明显减速到7.2%，全年平均增长为7.7%。

　　张智威分析称，四季度和明年一季度GDP增速还会保持在7.5-8%的水平，短期内的强劲复苏主要来自基建和房地产两大投资的增长，其背后的支撑则是货币政策的放松。

　　央行日前发布的社会融资规模最新数据显示，11月份社会融资规模1.14万亿元，初步统计1至11月社会融资规模14.15万亿元，此前10月份为1.29万亿元，9月高达1.65万亿元。

　　“和中国GDP总量47万亿元相比，这样的社会融资规模相当巨大，政策放松的幅度比市场预期的快很多。”张智威如是称，“但长期看其不可持续。”

　　张智威给出两点理由，其一，信贷宽松政策将会带来很多金融风险，目前信托和理财产品的风险已经开始暴露，现行的政策放松导致金融风险的累积，“政府应该已经意识到了其中的因素和风险，明年一定会选择时机对信托贷款进行清理，并对产品新发政策收紧”。

　　其二通胀压力重新袭来。宏观层面讲，中国潜在增长率已经降到了7.5%，同时劳动力市场开始转向供不应求，产出缺口可能扩大从而推高通[微博]胀，目前非食品通胀环比比历史平均水平甚至略高，总体看“明年通胀处于上行的趋势，年中的时候会达到4%左右”，野村预计“政府将在下半年考虑加息，预计年内会有2次加息。”

　　A股已经调整到位

　　资产价格方面，2012年以来，中国的股票市场始终表现疲软，股票指数一度下跌至2009年以来的最低水平。投资者对于2013年的投资机会充满担忧，整个市场都在期待即将举行的中央经济工作会议可以带来利好的政策信号。

　　对此野村证券中国股票研究主管刘鸣镝预计，目前A股已经调到位了，未来12-18个月涨大于调的压力。

　　“但是房市是怎么样一个走势，这需要跟踪。”刘鸣镝如是分析，她认为”如果资产价格，尤其在房产，只是轻微调整，调到位之后，就有一个很好的大牛市的基础，在这个之前，观望和波段操作会多一点。”(丁蕊 发自北京)