新浪财经讯东京时间14正午消息，IMF世行年会最后一天，中国人民银行副行长易纲代表周小川出席皮尔-杰科普森讲座，就2000年以来中国的货币政策发表了演说。

　　易纲提到，2000年以来，随着中国经济的变化，货币市场也面临了多重挑战，主要体现在：

　　1、中国作为一个发展中国家，工业化和城市化是驱动增长的引擎，但同时又面临通胀压力，在这样一种计划经济到市场经济的转型中出现了很多课题。

　　2、央行同时主导了许多改革，如银行业改革和汇率、利率改革等。

　　3、实行对外开放。在本世纪之初加入WTO是一项重大举措，也给法律法规和既存的游戏规则带来了很多变化，因此，央行的宏观经济政策不仅要照顾到内部经济，也要考虑到在外部的影响，稳定住货币市场成为重中之重。

　　此外，在这些挑战下，流动性丰富，经济结构向市场经济转型，加之法制完善，产权得到保护，人们拥有房产证相当于拥有自己的房产，因此房价在过去15年急剧上升。

　　在这种环境下，要做到发展，防止通胀，维持内外平衡，成为了中国经济的3点挑战。

　　那么，央行该如何应用货币政策来应付挑战，易纲提到以下七点：

　　1、控制通胀是头等大事，也是央行的头等要务。处于经济转型期的中国有一个明显的特点，即地方政府领导急于推动本地经济发展，对增长有着很高的热情，他们大力促进出口，引进投资，进行建设。央行需要提醒地方政府通胀的隐患，警示他们存在着能源、资源、环境的制约，敦促其注意高质量的、适度的、优化的增长。在最近30年，尤其是最近10年央行一直在坚持这个方针。同时，央行必须以“三样武器”即公开市场操作，汇率政策和利率政策来控制通胀的目的。

　　2、中国仍处于发展中国家阶段，与发达国家的货币政策不一样的是控制通胀不能成为唯一目标。中国对于宏观经济的四大目标有轻重缓急之分，其顺序应该要以控制通胀为首，再要保增长，创就业，维持国内收支平衡。

　　3、进行金融稳定和改革，制定和执行稳健的货币政策。要维持一个稳定的货币市场，有许多迫切的工作需要完成，要以一个正确的优先顺序来执行。

　　易纲提到，许多人批判中国央行控制利率，但却不知其隐情。90年代末主要商业银行事实上是破产的，坏账多、资产少，这样的事态下放开利率是不现实的。另外，农村信用合作社也是中国的一大特色，虽小但至关重要。农业是经济基础，直接关系着经济稳定，中国必须要在农业上做到自给自足，在过去30年，13亿人口主要依靠国产粮食。而建立这样稳定的农产品市场，稳定的金融体系功不可没，农信社就是这个中国特色的金融体系中不可或缺的平台。

　　央行在本世纪初，推进银行业改革的手段包括：将外汇储备注入到国有商业银行，使其资本充足率可以提高到符合可以上市的要求，才能保证银行接下去去自身实现市场融资。

　　但是央行的理念是，银行必须按照央行提供的要求清单进行改革和完善自身才能得到注资。这个要求清单包括合理的会计标准，治理结构，内部调控，和对坏账的处理措施，以及透明度。易纲称，其中透明度是对银行注资的最重要的准则，银行必须公布损益状况和资产负债表让股东明白银行的运营状况。

　　通过改革，国有商业银行现在表现出色，既满足现行巴塞尔三协议的要求，世界上市值最高的十个商业银行，就有3～4个来自中国。

　　对央行来说，控制的途经从过去直接干预过渡到了现在的以市场为导向。易纲提到，在改革前，整个货币体系是计划型、干预型的：商业银行所有行动都需要得到央行审批，决定配额，管制利率。经改革，开始了以公开市场操作，准备金比率调控等措施来实施货币政策，而不是自上而下命令的方式。

　　4、汇率机制的改革。易纲称，汇率机制一直存在争议，2002年周小川当上行长的“第一把火”就是进行汇率改革，改变了以前“盯住美元”的单一方式。在汇率机制改革之前，需完成银行业改革，放松外汇限制等首要前提。

　　为实现以市场为导向的途经，就要产生供求，因此央行建立起了现货市场，近期市场和远期市场。在完成整个准备工作之后，在2002年7月，汇率改革进入了正行轨道。2005～2007年，人民币升值超过15%，这一过程央行控制很少，官方储备、近期市场和远期市场的价格都没有显著变化。

　　5，对多余的流动性进行吸收。在实行货币政策中，央行购买了大量美元资产，也为系统注入了人民币，如何冲销产生的多余流动性？

　　易纲透露，首先，央行采取公开市场操作，实行回购的政策，同时也靠大量持有的国债和央行票据来吸收市场当中的额外流动性。

　　其次，提高准备金率。准备金率作为调控工具在很多国家都过时了，但在中国仍是重要工具，可以借此吸收市场上的流动性。央行一直秉持中立的货币政策，对市场损害小，过去几年以来，对准备金率微调整了34次，其中32次要求增加，2次减少，基本上每次幅度都是0。5%。也因此，能够对流动性能够进行有效、有序的控制。

　　6、将利率差作为工具。央行控制的范围仅在银行利率上线和贷款利率下限，其他利率控制则完全被放开。

　　央行严格要求SHIBOR(上海银行间同业拆放利率)即中国的LIBOR，做准确报告，以此了解利差，了解货币的流动和分配。在消化既存的呆坏账方面，不仅注入资金，稳定的资源补充了银行资本，利差在其中也起到了重要作用，存贷款的利差使商业银行避免过度贷款和保守贷款。

　　7、中国货币政策在应对国际金融危机时有出色表现，具有借鉴意义。这一点在亚洲经济危机，次贷危机，雷曼兄弟破产危机以及现在的欧债危机上有充分体现。

　　以雷曼危机为例，整个大宗商品市场和GDP预测市场都有大幅下降，中国货币政策转为适度宽松，提高流动性来稳定国内市场，在经济企稳和回升之后再转回正常轨道。

　　8、贸易的盈余和经常项目盈余的大幅度减少，表现了政府和央行对保持内外平衡的决心，以便经济走上可持续发展之路。

　　稳定是第一要务，但面对外部危机，在短期之内也必须迅速紧迫地提高流动性。同时也要考虑负面影响，避免出现和扩大道德风险。在短期要有相对的激励，长期要有稳定机制，货币政策也要与四大目标相匹配：永远制衡通胀，推动增长，促进就业和改革，维持经济的内外平衡。

　　讲座最后，主持人Ortiz表示道，新兴经济体对世界经济复苏扮演了至关重要的角色，但没有任何一个新型市场的央行能够起到中国人民银行那样的作用。中国央行不仅控制通胀，也完成了多重任务，促进了银行业改革的进程，在过去10年的经济变革中起到了关键作用，完成了这个复杂的系统工程的周行长和团队成员功不可没。(笠琼 发自东京)