【财经网专稿】记者 胡俊英 8月8日，记者对50家知名机构和经济学家的调查结果显示，7月新增人民币贷款额均值为6829亿元，较6月份超过9000亿元的信贷有所回落。7月末M1同比增速均值5%，M2为13.7%。

　　央行数据显示，6月末，广义货币(M2)同比增长13.6%，狭义货币(M1)余额27.80万亿元，同比增长4.7%。

　　调查显示，7月新增人民币贷款额预期最高值为11000亿元，最低值为5300亿元，预期中值为6800亿元；7月末，M1同比增速最高值为7%，最低值为2.3%，预期中值为5%；M2同比增速最高值为14.8%，最低值为12.2%，预期中值为13.7%。

　　招商证券(微博)(600999.SH)资深宏观分析师谢亚轩表示，根据全年信贷规模8万亿元以及贷款节奏3:3:2:2测算，三季度月均信贷投放规模不到6000亿元，随着发改委审批项目的加速，以及稳增长政策的出台，配套的银行贷款也会逐渐到位。特别是目前不确定性因素较多，贷款的尽早投放有利于经济的企稳。考虑到近1个月来连续两次降息有利于企业贷款意愿的回升，以及在7月初降息后票据利率不降反升，有较大可能是贷款需求回升，推测7月或超6000亿元。综合信贷和外汇占款情况，7月M2同比也将比6月略有回升。

　　瑞银证券首席中国经济学家汪涛表示，政府正在推进基础设施项目、放松对地方融资平台的管控，并维持对房地产自住型需求和普通住宅建设的贷款支持。因此，信贷需求持续复苏，而信贷的投放应当能保持稳健步伐。预计7月银行新增信贷会维持在6800亿元的坚挺水平。

　　日信证券宏观分析师陈乐天表示，适度干预下，全年信贷新增在8.3万亿元左右，考虑上半年已投放4.86万亿元以及信贷投放季节性，预计7月份新增6480亿元，较6月份大幅回落；从而，货币供应增速虽会回升，但速度会趋缓，预计7月份M2同比13.9%。

　　海通证券(600837.SH/06837.HK)首席宏观分析师陈勇表示，2季度新增信贷接近2.4万亿，略低于1季度的2.46万亿，季末信贷冲量的迹象十分明显。如果按照大家普遍认同的信贷投放节奏，3:3:2:2，上半年信贷投放暗含了全年信贷投放目标为8-8.5万亿。3季度处于经济企稳的关键时刻，预计信贷投放不会断崖式回落。近期信贷需求有企稳回升迹象，部分地方还加码出台了稳增长计划，预计7月份信贷投放新增7000亿元，M2增速略升至13.8%，M1增速4.7%。

　　尽管经济可能已经见底，但整体上依然疲软。而另一方面通胀短期内持续下行，这意味政策有必要继续提供支持。7月31日的中央政治局会议表明政府将继续以温和放松的政策基调来稳定经济增长。汪涛预计，中央政府将会进一步放松对地方融资平台的管控来刺激投资，但不会出台新一轮大规模刺激；相应地，政府会确保财政支出和货币信贷的稳健增长，而人民银行在必要时将会进一步降准和降息。在政策的支撑下，如果房地产或外需没有面临的进一步负面冲击，预计下半年经济增长将会温和复苏。

　　光大证券(601788.SH)首席宏观分析师徐高表示，由于2季度经济增速小幅低于预期，将全年GDP增速预测从上月初的8.0%下调到7.8%。但同时，考虑到信贷发放有加快的迹象，将今年全年新增信贷的预测从之前的8万亿元上调到8.5万亿元。

　　另外，6、7月的连续降息，近期地方稳增长政策陆续出台以及重大项目的审批和基建投资加速，对提升信贷需求有一定的促进。华泰联合证券宏观分析师张晶表示，鉴于7月人民币贬值预期的加大，7月新增外汇占款较上月会有所减少，但考虑到稳增长政策的加码和信贷需求的逐渐恢复，M1、M2同比增速将继续回升。

　　参与本次调查的机构包括瑞银证券、申银万国(微博)、招商证券(600999.SH)、交通银行(601328.SH/3328.HK)、中国银行(601988.SH/03988.HK)、工商银行(601398.SH/01398.HK)、中信证券(601788.SH/06030.HK)、光大证券(601788.SH)、国金证券(600109.SH)、国泰君安等。

　　(证券市场周刊供稿)

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