荣盛发展疯狂拿地 但实现千亿目标道路还漫长

　　荣盛发展疯狂拿地 但实现千亿目标道路还漫长

　　界面新闻

　　房企规模之战中，一家河北房企正通过大量补充土地资源来应对这场竞争。

　　11月6日，荣盛发展（002146.SZ）发布10月份新增土地储备情况。公告显示，这家公司及下属公司通过拍卖、挂牌方式以17.2亿在山东省德州市齐河县、河北省廊坊霸州市、承德市兴隆县及廊坊市、江西省宜春市取得了多宗土地。

　　这是荣盛发展今年以来拿地状态的一个缩影，主要围绕环京区域的周边三四线城市布局。中国指数研究院相关数据显示，2017年1-10月荣盛发展拿地金额共200亿，拿地面积873万平方米，位于全国房地产企业拿地金额排行榜的第29位。

　　大手笔的攻城略地显示出荣盛发展对规模的饥渴诉求。作为河北省首家通过IPO上市的房地产企业，荣盛发展董事长耿建明在2011年就提出未来五年公司要实现总资产千亿的目标。五年过去，荣盛发展在2016年收获了最好的业绩512亿元，但这一规模在如今的地产行业却并不突出。

　　去年受房地产市场行情的整体向好，大多数房企取得了历史上最好的业绩，房地产商的规模之战也愈演愈烈。由于行业集中度的进一步提升，各大房企加紧在土地市场攻城略地为规模扩张准备充足弹药。

　　房企的规模之战已日趋白热化，克尔瑞相关数据显示，TOP20房企门槛进一步提高，目前提出千亿目标的房企已多达六七十家，未来2-3年千亿房企阵营的争夺将更加激烈。

　　根据荣盛发展2016年年报，去年荣盛发展签约金额512.24亿元，同比增长65.76%。克尔瑞2016年房企销售TOP200排行榜也显示，荣盛发展的2016年度销售权益金额为479.3亿，排名第21位。

　　在荣盛发展内部，虽然千亿目标的实现并没有具体时间表，但它们却用土地市场上的激进表现侧面给出了答案。

　　自去年取得历史最好业绩后，荣盛发展就加紧了在土地市场的备战。去年12月份，它们以约86亿元的价格在保定涞水、南京市、嘉兴市、重庆市、聊城市、承德市兴隆县、临沂市、徐州市、安徽省池州市青阳县等地连下47宗地块，获取土地面积约为270万平方米。

　　这是荣盛发展拿地最“癫狂”的一个月，但今年以来的拿地势头也丝毫不逊色。界面新闻梳理2017年荣盛发展拿地情况发现，6月，荣盛发展还大手笔斥资85.76亿元新增位于重庆、廊坊、张家口等地的土地储备，共19宗。

　　除了6月的大手笔，2017年的其它几个月也显示出荣盛发展的拿地速度，即平均每个月约以获取10宗土地的速度加速布局。其中最高的8月和9月拿地都在13宗，金额均接近40亿元。

　　除了通过招拍挂或股权转让方式直接获取土地，荣盛发展还通过签订产业新城框架协议、旅游协议康养等间接获取土地。

　　在产业新城方面，截至目前，荣盛发展获取有中国（淮北）碳谷产业新城项目、唐山市路南区城南经济开发区项目、蔚县太行产业新城项目、宜昌国家高新区主体产业园区项目和玉田县高铁新城项目。而在旅游方面，荣盛发展今年又在湖北神农架、河北省蔚县、福建龙岩、山东德州、河北承德等地签署了多个旅游度假项目，并且投资额都号称百亿级别。

　　但想要猛干快跑的荣盛发展，却不得不面对猛烈扩张带来的债务、现金流和政策风险。

　　荣盛发展2017年半年报显示，其上半年总负债1464.68亿，负债率达85.26%，这为近十年荣盛发展负债率水平的最高值。然而，债务增加并没有带来经营性现金流的变好。从2010年开始，荣盛发展经营活动产生的现金流一直是负，2013年开始经营活动产生的现金流数据变动增大，并在2017年达到历史最高值-74.74亿。需要注意的是，经营活动现金流在一定程度上体现一段周期内该公司所支付的土地成本情况，这也在侧面反映荣盛发展近两年拿地的激进表现。

　　另外，当前房地产市场处在严厉的市场监管下，尤其是环京地区为调控的重点区域，而荣盛发展又在环京地带重镇布局，这很难避免业绩受到调控影响。根据荣盛发展的半年报，上半年实现签约金额272.30亿，只完成年内650亿销售计划的约42%。

　　或许正是认识到受政策影响较大，荣盛发展一方面在土地市场上加速布局，一方面在旅游康养上着重发展，但土地布局仍然偏向环京、旅游康养项目开发运营时间更长，荣盛发展能在多久实现自己的千亿目标还是个未知数。