新浪财经讯 8月8日消息，近期，港股中国软件国际（简称“中软国际”）与A股博通股份的重组案受到市场关注，上交所也就标的资产是否符合重组上市条件、其估值作价的合理性以及业绩承诺的可实现性等问题对博通股份进行问询。今天下午，博通股份在重大资产重组媒体说明会上对相关问题作出回应。
标的公司前期重组致估值提高？
跟据重组预案，博通股份拟作价63.31亿元购买中软国际科技、上海华腾软件各100%股权。据介绍，标的公司主要提供“端到端”软件及信息技术服务，其母公司中软国际为港股上市公司。但是，中软国际在港股市场的市盈率约25倍，市值约合61.61亿元，也就是说，对标的公司的估值超过了标的公司母公司，本次交易的预估增值率高达347.10%。
此外，市场还关注到，华为技术于今年2月6日曾转让中软国际科技40%股权，其转让价格仅为2亿元，短期内标的公司估值的巨大差异性也在市场上引起剧烈争议。
对此，中软国际科技财务负责人彭江解释，首先，与华为的交易作价时间是在去年8月底，并非交易的完成时间今年2月，因此有时间上的部分原因；其次，华为交易时候的资产跟现在的中软国际科技也不同，因为在与华为交易后、这次交易前又对整个资产进行了重组。“与华为交易后，把TPG业务分付于中软国际科技，将母公司中软国际科技和华腾之外的全部（TPG）资产转到中软国际科技，包括电信业务、能源业务和海外资产。”
据公告显示，TPG是指技术和专业服务集团，是此次重组的标的公司母公司中软国际的两大业务板块之一，而标的公司系中软国际TPG业务的经营主体。
彭江介绍，在完成自身的资产重组后，中软国际科技就从一个纯的外包公司升级成一个“端对端”的服务公司，包括咨询，行业解决方案，平台产品开发，也包括外包业务。他还指出，一方面，中软国际科技和华腾软件两个实体很难分开去评估，另一方面，整合之后的端对端服务能力也跟以前纯外包的服务能力不是同日而语的，所以估值上会有提升。
而对于此次估值的合理性，中联资产评估集团有限公司高级项目经理刘朝晖在媒体说明会上说道，用两种方式进行核查，均可看出本次重组标的的估值在合理范围之内。一个是同行业可比上市公司比较法，采用了《市场法》对重组的标的进行估值，按照上市公司可比市盈率平均值87倍计算，估值可达67.61亿元；第二是以同行业可比交易案例来进行比较，可比交易案例里面的市盈率指标在16倍，也高于本次我们重组标的的15.83倍。
业务突破支撑高额业绩承诺？
根据重组公告，标的公司承诺在2016年度、2017年度和2018年度将合计实现净利润分别不低于4亿元、5.6亿元、7.56亿元。而标的资产2013年至2015年净利润分别是1.5亿元、2.03亿元、1.75亿元，2013年到2015年期间净利润复合增长率为8.01%，而按照现在业绩承诺计算，2015年到2018年净利润复合增长率将达到62.87%，是2013年到2015年的7.8倍，如此高的增长预期引起了市场质疑。
彭江称，公司的利润增长得益于收入增长与利润率增长，公司的毛利率提高和管理成本摊薄都有助于提高利润率。而长期来看，未来公司将把重心放在高端业务上，提高提价能力，并基于新的技术方向，开拓新的市场上，例如金融大数据。“参考我们同行业公司的利润率水平，应该说我们利润率水平还是偏低的，以后还有很大的增长空间。”
他也解释了今年上半年利润突然增加的原因，主要是得益于主要战略合作伙伴的业务增长，比如华为，汇丰的业务，成长速度都快于35%的增长速度。“所以我们做35%的预期是合理的。在35%增长的基础上，2016年它全年达成的收入预测是51亿多一些不到52亿的水平。”
博通股份实际控制人代表田继红表示，对于此次资产重组的考虑主要基于两点，一是注入资产和博通业务相契合，有望带来较高的协同效应和盈利能力；二是此次重组有望对当地的经济和产业转型带来契机，也有利于实现国有资产的保值和升值。（新浪财经 彭苏平 发自上海）
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