上燃被曝经营危机 上燃业绩巨变

　　燃料油融资再现风险案例：上燃被曝经营危机

　　本报记者 何清 上海报道

　　转让上燃

　　“上燃经营确实遇到了很大的难题，目前除了现有成品油库存还在正常出售外，其余业务均已停止。”10月10日，市场资讯机构息旺能源分析师马佳瑛告诉21世纪经济报道记者。

　　上燃，全称上海燃料有限公司，是上海物贸(600822.SH)旗下地方国有企业，曾是华东地区无论燃料油市场还是成品油市场的一块金字招牌，却于“9月初因资金链断裂而官司缠身。由于欠下银行上亿贷款，目前部分银行账号已经被封，进入内部整顿程序，油品业务基本停滞”，马佳瑛说。

　　据她介绍，之所以如此，源于此前上燃用自己的油品贸易货单为其他民营油企向银行申请抵押贷款，并作为贷款担保人。这样做，“上燃还可以收到一笔可观的利息，而油品贸易业务量也被计入上燃的业绩当中。这在国内成品油需求旺盛时，是很多企业的惯常做法”。

　　然而，2013年以来，由于国内经济增速放缓，成品油需求增速也从此前的7%-8%滑落至今年的1.5%左右，部分民企贸易周期拉长，资金回笼不及时，资金链断裂风险大大增加，最终导致上燃陷入资金链断裂的困境。

　　对此说法，上海石油圈内多位“大佬级”人物均予以证实。“上燃内部问题比较多，管理也比较混乱，2013年换了总经理仍未见起色。现在只能等待大股东上海物贸、甚至百联集团出手相助了。”有上海石油业内权威人士向21世纪经济报道记者表示。

　　10月8日的最新消息显示，上海物贸发布公告称，公司及所属全资子公司拟将合计所持有的上海燃料有限公司100%股权以及位于上海市嘉定区安驰路915号房地产转让给控股股东百联集团有限公司。交易对方百联集团为本公司控股股东，持股比例48.10%。其中，上海燃料交易价格为3500万人民币。

　　值得注意的是，今年以来，国内石油业内已发生多起企业因资金链断裂导致破产的案例。此前7月，民营企业上海中燃石油化工有限公司(简称“中燃石化”)老板蒋云飞突然失踪；年初，某石油央企不得不出手挽救一家南方某大型石油民企等。上述上海石油业内权威人士感叹，这些案例“都源于资金链问题”。

　　对于上燃事件，一位百联集团高层向21世纪经济报道记者表示：“目前百联集团都还没有具体的扶助措施出台，我主张引入其他民企部分持股，实行混合所有制，但上面还未回应。”

　　而上燃和上海物贸方面，记者截至发稿时仍未能就此事取得回应。

　　上燃的“大麻烦”

　　据上述人士介绍，此次上燃危机，源于一笔抵押贷款融资业务未能如期收回款项，导致公司资金周转出现问题，“金额很大，至少上亿元，但内情我们也不清楚”，上述上海石油业内权威人士说。

　　上燃公司官网介绍，上燃由上海市燃料总公司直属的油品公司转制而成，是上海物贸全资子公司，隶属于百联集团。公司注册资金5亿元，立足燃料油、成品油、化工原料、煤炭等专业领域，经营规模80亿元，是上海石油产品贸易行业协会燃料油分会会长单位，承担着保障上海燃料油市场供应的重任。

　　上述人士称：“它曾经是上海石油市场上的金字招牌，即便到了今天，它旗下的油库、码头因为位置上佳，库容大，令很多民企羡慕。”

　　但是，这家业内知名国企近年频发事端。马佳瑛告诉记者，2013年，上燃就出现过被“飞单”的情况——“货发出去了，钱追不回来，涉及资金好几个亿”。

　　2014年4月29日，上海物贸公告称，本公司于2014年4月21日收到上海燃料报告，上海燃料收到中国民生银行股份有限公司杭州分行(下称“民生银行杭州分行”)的《逾期贷款催收通知书》及《追索通知书》，称一张票面金额为2000万元、2014年4月17日到期的商业承兑汇票，因付款人舟山市浩泰石油有限公司拒付(余额不足)，依据票据及合同的相关约定，向上海燃料追索该张汇票金额2000万元，及该张汇票金额自到期日起至清偿日止的利息。根据《企业会计准则第29号-资产负债表日后事项》的有关规定，公司2013年度计提预计负债，金额为1000万元。

　　根据上述人士介绍，上燃之所以愿意给舟山市浩泰石油有限公司提供担保，其中一个重要原因是，上燃可以借此获取一笔不菲的利息收入，而且舟山市浩泰石油有限公司的油品贸易业务量也被计入上燃的业绩当中。

　　对于上燃遭遇的这类事件，除了内控有问题外，上述上海石油业内权威人士认为，“还因为外部大环境变了”。

　　据他介绍，2008年前，国内石油市场一直是供不应求，每年都会发生“油荒”，涉油企业“只要有油，怎么玩都赚钱”。2009年成品油定价改革后，生产企业的利益得到保证，炼厂产能不断提高，成品油、燃料油产出不断加大，供不应求局面彻底改变了——“原来囤油就赚钱，现在很多时候涨跌幅的价差就是每吨几十块，最多也就是百余元，因此囤油、给予融资都存在巨大风险。”

　　对此趋势，上海物贸、上燃内部显然并未有所防范，甚至还试图通过做假账的方式掩盖亏损。

　　2013年12月25日上海物贸公告，对上燃股权进行变动，向旗下另外两家企业转让上燃30%股权。当时财务报表显示，截至2013年10月31日，上燃1-10月主营业务收入93238.35万元，净利润563.06万元(未经审计)。

　　然而到2014年4月29日，情况发生了巨大变化，上海物贸的另一份公告却显示，截至2013年12月31日，上燃资产总额100079.10万元、负债总额96267.73万元、资产净额3811.37万元。2013年实现营业收入650149.55万元、净利润-19716.89万元(经审计)。

　　更早前的2013年10月，上海物贸还收到上海监管局《行政监管措施决定书》，《决定书》披露，2012年上燃前三季度通过调节暂估存货数量、金额、延后确认材料采购结转库存商品数量、金额、未按要求计提费用、未及时对价格波动较大的存货进行减值测试并计提存货跌价准备等方式，少计营业成本、少计费用、少计资产减值损失。

　　至于此次上燃究竟发生了什么，“窟窿”到底有多大，上海物贸没有就此发出公告说明。其在10月8日关于转让股权的公告中这样表示：“上海燃料于2000年12月起成为本公司全资子公司。近几年受能源结构调整、市场萎缩等因素影响，目前该公司业务正处于收缩、调整中。”

　　但21世纪经济报道记者发现，与上海物贸4月29日公告的数据相比，10月8日的这则公告中，关于上海燃料2013年度的营业务收入数字又变为679768万元；净利润变为-19616万元；截至2013年12月31日，资产总额96536万元，资产净值217万元。

　　“据说(转让股权)后面会是一种混合制改革方向，百联集团有意转让上燃20%左右的股份，希望有民营企业可以接手。上燃手里还有一块成品油经营资质的牌照，这会是最大的卖点。”马佳瑛说。