以资金和市场换技术和经验

　　晨报记者 林劲榆

　　经历一年多的谈判，东风汽车集团终于计划注资8亿欧元入股标致雪铁龙集团，成为三大股东之一，这是中国汽车企业首次战略性地入股世界著名汽车企业。不过，在资本市场上，东风汽车此次收购并没有获得太多的掌声，港股、A股投资者对此均持谨慎态度。昨日，东风汽车(600006)上涨2.27%，报收3.15元；东风汽车集团(00489)港股股价下跌1.095%，报收10.84港元。

　　1最新进展

　　入股标致雪铁龙

　　昨天，东风汽车集团股份有限公司、法国政府、标致家族旗下控股公司和标致雪铁龙集团(简称PSA)各方正式签署谅解备忘录。根据谅解备忘录，东风汽车集团股份有限公司和法国政府有意分别注资约8亿欧元入股PSA，而标致家族旗下控股公司也将参与增资。此次交易完成后，东风、法国政府与标致家族旗下控股公司将成为PSA并列第一大股东，三方分别持股约14%。东风集团有关人士接受采访时表示，此次收购的主体是在香港上市的东风汽车集团股份有限公司，但是其在技术和产品上的积极意义也利好A股上市公司东风汽车。

　　据悉，东风汽车集团收购的PSA股权大部分来自后者的定向增发，总认购价为5.24亿欧元，同时还获分配优先购买权，认购总价格约2.76亿欧元的股份。法国政府以同等的条件认购了PSA的股权。

　　2利好消息

　　获得平等投票权

　　PSA因欧债危机陷入困境，2012年起出售了包括房产、子公司股权在内总价值15亿欧元的资产，并计划于2014年关闭法国欧奈工厂，在法国裁撤1.12万个就业岗位。但在全球销量持续下滑拖累下，上述措施并未根本性扭转其财务困境。

　　值得一提的是，2013年，PSA全球销量进一步下滑至281.9万辆，但在华销量却获得26%的增长至55.7万辆。PSA在寄希望于法国政府救助无果的情况下，最终选择融资重组，而在中国的合资品牌合作方东风汽车则成为其最佳选择。PSA选择与东风合作，更多的是希望借助东风的帮助进一步拓展亚洲市场。包括中国在内的新兴市场，被PSA看成是寻求自救的“救命稻草”。

　　此次援手，东风汽车获得了满意的回报，在PSA董事会中获得了三分之一的席位，标致家族因此失去控股大股东地位。据知情人士介绍，PSA的监事会、董事会将都会有东风汽车的成员，PSA实际上将由标致家族、东风汽车和法国政府共同管理。一旦交易达成，东风汽车将成为控制大型跨国车企的首家中国国有汽车集团。

　　昨天，东风汽车集团还与PSA签署了框架协议，双方有意在神龙汽车合作基础上深化双方的战略合作伙伴关系。包括加强海外市场的合作、共同设立研发中心及与PSA计划设立新的销售公司等。

　　3未来趋势

　　投资者谨慎看好

　　“股价的表现已经表明了投资者对于此次收购的谨慎态度，并不看好短期利益。”海通证券有关分析人士指出，此次收购对于东风集团而言利弊都有。

　　正面来看，东风日产和东风本田合计共占近50%的东风总销量，公司需要将品牌多元化以缓解过于依赖日系品牌的压力；东风已经有与PSA的合资公司，希望进一步扩大现有PSA合资企业生产，并加深与PSA技术合作。 2013年上半年末，东风拥有现金243亿元人民币，财务状况稳健；2013年净利润预计达到约100亿元；2014年将放缓产能扩张速度，其资金需要有效利用。从反面来看，由于缺乏控股权，东风集团对PSA运营影响有限；法系汽车并非中国消费者所宠爱，中国消费者更偏好德系汽车和日系汽车的设计；由于PSA的主要问题在欧洲市场，此次收购PSA的盈利情况短期内难以改观，东风汽车也将面临风险。