【编者按】《人民日报》连续三日发文揭发纽交所上市公司如新集团涉嫌传销，已经让如新股票累计跌幅超过41%，并引发多家美国律师事务所介入，打算替投资者对“如新”公司提起诉讼。而事件的连锁反应尚在继续发酵……

　　事件起因：人民日报三连击 指如新涉及传销

　　据21世纪经济的报道，直销企业如新遇到空前危机。1月15日至16日，美国陆续有8家律师事务所发布声明，宣布代表投资者对“如新”公司提起诉讼。

　　1月15日《人民日报》报道指出，如新公司通过宣传册和编造的广告，夸大自己的信誉和影响力，并涉嫌违反中国法律搞传销。第二天，中国政府部门宣布调查如新公司，如新在美国的股价暴跌，从1月14日的136.47美元跌至16日的84.80美元。至截稿时，已经跌至79.47美元。

　　路易斯安那的KSF律师事务所发布的声明指出，他们注意到，在如新公司违法活动被披露前夕，以及上述股价变动过程中，如新公司内部人士抛售了4900万美元的股票。由该所的合伙人、路易斯安那州前总检察长小查尔斯·福迪发起的诉讼目标是，查清楚如新公司及其高管是否违反了州和联邦的证券法。

　　1月20日，如新(中国)日用保健品有限公司发布公开声明称，该公司对于媒体报道中提及的若干问题高度重视，目前正在配合国家有关部门进行沟通和核查。

　　目前，不仅中国工商总局调查如新是否违反中国直销行业相关法律法规，中国商务部也表示正在对如新进行调查。

　　从此前做空机构香橼针对如新的做空报告，以及阿克曼针对“康宝莱”的做空报告来看，核心内容皆针对企业违反中国法律。资本市场多位人士猜测，此次如新股价暴跌的获利者为做空机构。2012年以来，做空机构连续针对如新、康宝莱等依赖中国市场的直销企业发布做空报告，中国式直销的法律风险已经成为做空者的锁定目标。

　　市场表现：如新股价大跌 成做空者盛宴

　　如新是继雅芳之后第二家获得直销牌照的企业，商务部2006年7月颁发第一张直销牌照至今，目前共有43家公司获批直销牌照。但是，只有如新和康宝莱等少数几家企业最受投资者关注。

　　此次，做空者成最大赢家！如新受遭工商局、商务部调查以来不到一周时间，其股价已从130美元/股下跌至79.47美元/股，下跌幅度高达近45%。

　　如新和康宝莱相继在2012年及2013年成为做空机构的做空标的。但过去两年，做空机构并没能在这两家公司挣到钱。

　　做空机构香橼在2012年发布调查报告称，实际上如新做的是传销，而传销在中国是非法的。由如新大量依赖中国市场的收入，香橼因此质疑，这家企业将要面临的法律纠纷将直接造成其收入的巨大损失。

　　但事实上，上述报告发布导致其两个月内股价下跌超过了25%。但此后，如新并没有一蹶不振。而是在中国业绩突飞猛进中大幅反弹。

　　与此同时，2013年，如新股价上涨近4倍，从30美元上升至130美元。“股价经过暴涨后本来就越来越脆弱，”上述直销企业管理者说，“当这些上涨的股价更多的依赖中国市场业绩时，投资者对中国市场增长的可持续性会越来越敏感。”

　　这给做空者提供了绝佳翻身机会。此次，做空者给如新布了一张大网，不仅有针对性的媒体负面报道引发了工商部门和商务部的核查。在美国，如新还面临八家投资者的起诉。除了KSF律师事务所，宣布提起诉讼的还有纽约、亚特兰大、宾夕法尼亚州和加利福尼亚州的其他7家律师事务所。

　　纽约罗森律师事务所的律师非利普·金表示，调查的重点是如新公司是否违反了中国法律，以及是否及时向投资者披露了相关信息。他们已经受到很多投资者的委托，准备在几天内提起诉状。

　　行业影响： 多家直销公司股价受牵连

　　由于中国监管方调查美国如新集团令投资者担心加剧，另一家直销公司康宝莱受到影响，其股价于上周四大跌近10%。目前，在中国受争议的直销公司并不只有如新一家。自商务部2006年7月颁发第一张直销牌照至今，目前共有43家公司获批直销牌照，其中亦包括雅芳、安利等知名企业。

　　记者了解到，如康宝莱、安利等企业同如新一样，也因其直销模式受到消费者的质疑。据《财富》杂志报道，美国食品和药品管理局曾分别在2012年9月和10月向欧莱雅和雅芳发去了有关抗衰老护肤产品声明的警告信。

　　曾有参加过康宝莱销售培训的人士表示，感觉培训就像是洗脑，在夸大产品的治疗效果。另一位吕先生也对记者表示，他的一位朋友自从进了康宝莱，每天在微信朋友圈里贴康宝莱的宣传语，内容夸大其词，让他十分反感，“一看就是假的，完全被洗脑了，感觉就是传销”。

　　业界展望：规范直销业立法成焦点

　　有破就会有立。如新被爆涉嫌传销问题，并引发商务部和工商总局介入调查后，监管方是否会出新的行业性法规，正在成为全直销行业关切的话题。

　　“如果严格按照现行法规来管理直销行业，那么绝大多数的企业都存在或多或少的问题。”在世界华人直销大会秘书长禹路其看来，如新的负面新闻主要是因为它是美国做空机构和竞争对手打击的目标，并未对整个行业造成太大影响。行业现在也在积极应对舆论质疑，比如将直销员改为法人对法人。现在世界上有近九成的直销企业都是采取多层次的直销模式，而我国现有的法规政策在将来仍有调整的可能。

　　在业内看来，目前直销行业尚没有全国性的协会，缺少全国性的自律规范和自律组织，也是直销行业发展问题频现的一个客观因素。

　　而一家全球知名的直销公司相关人士表示，直销公司对经销商的管理也有待加强。因为相比直销员而言，直销公司对经销商的管控能力相对较弱，而一些经销商可能为了“创富梦”而大量囤积产品，但销售技巧又跟不上，最终落得破产的命运。

　　后记

　　1月21日，此前强调“一直在中国依法合规经营”的美国直销公司如新发布“认错”声明。截至昨日，商务部和国家工商管理总局尚未就如新涉嫌在华传销一事作出最终的调查结论，如新“低头认错”能否换来“改进的机会”尚是一个未知数。不过，来自直销业界的人士则普遍预计，即便有“改进的机会”，暂停业务推广会议和新直销员招募势必将在短期内对如新在中国的经营造成压力。有直销界的专家指，如新事件在一定程度上将引发连锁反应，进而促使中国直销业加强自律。