随着被国际酒业巨头帝亚吉欧集团的全资控股，水井坊由民族品牌变成了外资品牌。根据规定，外资不能控股名优白酒。而帝亚吉欧此举之所以能成型，很大原因在于中国名优白酒目录25年未更新，1998年面世的水井坊并未在此目录中

　　法治周末见习记者 刘子阳

　　近日，英国酒业巨头帝亚吉欧集团发布公告称，中国有关部门已经批准其以2.33亿英镑的价格收购盈盛投资持有的全兴集团剩余47%股权，全资控股全兴集团。

　　全兴集团是水井坊公司的控股股东，此次收购意味着，水井坊公司变成了外商独资企业，成为“洋品牌”。

　　帝亚吉欧的这种收购行为，是在水井坊近两年来国内外销售乏力的情况下开展的。

　　水井坊今年一季度财报显示，其一季度净利润下滑超过35%。

　　“水井坊在北京卖得并不好。我们每次进货都进4至5箱水井坊，有的时候半年都卖不完。因为水井坊走的是高端路线，价格保持在600元/瓶左右，变动的幅度也比较小。”桐枫烟酒的经理张燕告诉记者，“但这个价位与五粮液相差不大，同等价格之下，更多的人可能会选择五粮液。”

　　在这种情况下，帝亚吉欧为何仍坚持全资收购水井坊？

　　对于水井坊自身来说，在当前的销售业绩之下，由外资控股是否是扭转局面的好方式，尚未可知。

　　水井坊方面在接受法治周末记者采访时表示：“此次收购是严格按照国家政府相关规定进行的。水井坊此次股权结构调整，不影响公司既定发展战略和日常生产经营。”

　　打了法律擦边球的收购

　　帝亚吉欧对水井坊的收购已成定局。然而，在白酒行业整体低迷的时候，帝亚吉欧高价收购水井坊用意何在？

　　根据公布的收购价，2.33亿英镑相当于22亿元人民币，按照市场价来计算，帝亚吉欧收购水井坊此举，每股的成本应当在20元左右，但目前水井坊股价也只有14元左右。

　　分析人士认为，帝亚吉欧是国际知名酒类企业，其对中国白酒市场觊觎已久，如今全资收购水井坊，不仅实现了产品布局，而且也实现了对中国这一消费市场的布局。

　　中投顾问食品行业研究员梁铭宣指出：“若从水井坊的股价来看，22亿元人民币的收购价略高。但是未来一旦白酒市场得以恢复，水井坊作为国内白酒知名品牌，其发展潜力无限。”

　　白酒专家铁犁也告诉法治周末记者：“白酒是中国市场最大的酒种，中国是世界上发展最快、销量最大的酒类市场。收购水井坊对于帝亚吉欧来说是一步好棋，因为控制其他一线名酒，在政策上不允许，在资本上也达不到。”

　　铁犁提到的控制其他一线白酒在政策上不允许，主要是指根据《外商投资产业指导目录》，名优白酒属于限制投资类项目，外资不能对名优白酒全资控股。

　　茅台、五粮液等都在名优白酒目录中，而水井坊并不在名优白酒目录之列。

　　其实，帝亚吉欧早在2006年就从盈盛投资手里购买其持有的全兴集团43%股权。2008年8月，帝亚吉欧从水井坊工会处购得其6%的全兴集团股份，将在全兴集团的股权增持到49%。

　　2011年6月，帝亚吉欧计划再次从盈盛投资手里购买全兴集团4%股权，以控股水井坊。但这一步是最难走的。因为全兴集团旗下曾有一个曾在全国评酒会上获得“名优白酒”称号的品牌全兴大曲。

　　根据《外商投资产业指导目录》对外资投资名优白酒的限制，为了实现帝亚吉欧对全兴集团53%的控股权，全兴大曲最终被卖给了上海光明集团。

　　在此之后，躲开了收购中的法律障碍的帝亚吉欧迅速行动，于2011年7月受让盈盛投资4%的股权，持股比例升到53%，从而顺利控股水井坊。

　　有了这一步棋，才有了近日帝亚吉欧全资控股水井坊的实现。

　　“帝亚吉欧在收购水井坊之前肯定做了细致的分析，打了个‘擦边球’，商务部和证监会只能根据现有的规定判断，没有特殊的理由阻止其收购。”跨国诉讼律师郝俊波感到惋惜。

　　25年未更新的名优白酒目录

　　作为民族白酒品牌，水井坊被外资收购令不少业内人士感到惋惜。

　　而此次水井坊得以被全资控股，背后很大的原因是，其未在名优白酒目录之中。但作为知名的一线白酒品牌，水井坊为何没能入席名优白酒名录？

　　法治周末记者了解到，名优白酒是由全国评酒会评选产生，目前共举办过5届，但距今最近的一次是在1988年，此后再也没有举行。

　　1998年，在位于成都全兴酒厂二车间的地下，意外发现了距今600余年的古代酿酒作坊遗址，水井坊自此面世。但是由于25年来未举办过全国评酒会，水井坊自然不会进入名优酒目录。

　　那么为何全国评酒会25年未召开？带着疑问记者联系了全国评酒会的主持单位中国食品工业协会，因其负责人休假并未得到回应。

　　但第5届全国评酒会的专家评委曾祖训告诉法治周末记者：“质量好、管理好、同时有一定的市场覆盖率且声誉较好的品牌才能成为名优白酒。水井坊没能进入名优酒目录有历史原因、现实原因和管理原因。”

　　曾祖训坦言：“全国评酒会原来计划是每5年至10年举办一次，但1988年以后就没有举办过，主要是因为操作上有一些问题。随着市场经济的发展，白酒行业竞争太激烈容易出乱子，评选名优白酒很难做到公平公正，国家因而进行整顿，叫停了全国评酒会。”

　　但在这种情况的背后，是国内白酒品牌被外资青睐的事实。

　　其实，水井坊并不是唯一被外资看上的白酒品牌，此前轩尼诗收购剑南春文君酒、泰国华商收购古井贡酒、高盛收购口子窖等事件不断，专业人士分析，如不及时调整名优白酒目录，或许还会出现下一个水井坊。

　　梁铭宣告诉法治周末记者：“文君酒属于四川名酒，但未在国家名优白酒目录之列，在引进外资方面是不受限制的。”

　　郝俊波接受本报记者采访时也表示，这个案例说明我国对名优白酒品牌的保护还不够，名优酒目录没有作出及时调整，这是相关部门的失误。我们只能吃一堑长一智，相比之下国外在民族品牌的保护上做得比国内好。

　　洋品牌水井坊的未来

　　在反思水井坊为何会得以被外资收购的同时，也有人追问，水井坊为何会选择被外资控股？

　　记者了解到，在限制“三公消费”的大背景下，高端白酒进入了“寒冬”。茅台、五粮液尚且不能幸免，水井坊处境自然更加艰难。

　　水井坊公司2012年年报显示，水井坊当年实现净利润3.38亿元，同比增幅仅为5.38%，在白酒板块垫底。值得一提的是当年水井坊经营活动产生的现金流量净额从2011年年末的4.72亿元，减少至2012年年末的6258万元，降幅高达86.75%。

　　2013年，水井坊的资金状况进一步恶化。根据水井坊公司的季报显示，今年第一季度，水井坊的营业收入和净利润为3.2亿元和1.1亿元，分别同比下降49.5%和36.79%。

　　国内的销售业绩不佳，原本被水井坊公司寄予厚望的国际市场发展也很迟缓。

　　数据显示，2010年至2012年，水井坊的出口业务分别实现收入4507.83万元人民币、6841.85万元人民币和7350.89万元人民币，同比增长分别为389.45%、51.78%和7.44%，而相比之下贵州茅台2012年出口额近10亿元人民币。

　　“这两年白酒行业的不景气，或许管理层有套现的考虑，这也为水井坊被收购提供了契机。但水井坊在企业发展遇到瓶颈的时候有一股新的力量加入，也会给其发展带来机会。”铁犁说。

　　不过，也有分析人士认为虽然帝亚吉欧在销售方面经验丰富，在全世界拥有大量的代理商，即便如此水井坊未来的发展也未必能顺风顺水。

　　梁铭宣就告诉记者：“白酒的消费市场主要在中国，每个市场均有自身的独特性，水井坊被收购后，未来‘水土不服’的可能性较大。但是不排除帝亚吉欧选用本土优秀管理人才，如此水井坊的未来发展便值得期待。”