蒙牛不愿继续“二”

    2011年，蒙牛失去龙头老大地位，2012年营收与伊利差距进一步拉大，2013年，蒙牛先与现代牧业合作保证奶源、再与达能合作整合酸奶业务、近日市场传闻可能并购雅士利发力固态奶粉业务——

　　本报记者 潘洁

　　东方IC图

　　两则停牌公告或是一场收购案的序幕。

　　6月13日13时，蒙牛乳业[微博]发布“短暂停牌”公告，未说明原因。当日14时左右，雅士利国际(下称“雅士利”)发布一则“停牌”公告，随后，雅士利发公告称，将继续停牌，“以待刊发一则有关可能含有内幕消息之公告”。

　　业界将停牌“巧合”解读为，“蒙牛将收购雅士利”。“一切以公告为准。”《国际金融报》记者致电一位接近蒙牛公司的相关负责人，得到的回应是，对收购一事并不知情。而雅士利办公室工作人员表示，公司现在不方便回应收购事宜。

　　在乳业专家王丁棉看来，蒙牛和雅士利若能达成合作，可谓“各取所需”。雅士利的奶粉业务可以弥补蒙牛的业务短板，而雅士利在国产奶粉市场低迷之时，也需要蒙牛这座“靠山”帮衬。

　　蒙牛停牌为买“奶粉”

　　停牌后，两家公司继续打哑谜。

　　“公司因业务需要临时停牌，具体内容请以联交所公告为准。”蒙牛6月13日回应媒体时表示。雅士利方面更直接：暂不方便置评。

　　“无风不起浪，蒙牛和雅士利在传闻四起之时又同时停牌，说是巧合太牵强。”王丁棉接受《国际金融报》记者采访时表示，从经验来看，如果不是有重大事件要宣布，一般不可能停牌，蒙牛和雅士利若能达成合作，可谓“各取所需”。

　　“雅士利最大优势是营销，虽然其做奶粉业务已10多年，可在产品研发、生产能力和奶源上的优势不明显，蒙牛看中的是其‘卖奶粉’能力。”一位乳制品行业资深人士向《国际金融报》记者坦言，“蒙牛只擅长‘短平快’的液态奶营销模式，而奶粉业务一直不理想，奶粉讲究品牌和积累，慢工出细活，因此即使其引入了阿拉福兹这样的大集团，却依旧未有起色。”

　　2011年，蒙牛以0.62亿元的差距，失去当了四年的龙头老大地位。2012年，蒙牛年报显示，业绩为360.8亿元，同比下降了3.5%；净利润12.571亿元，下滑20.9%。对比其竞争对手伊利，2012年伊利以419.91亿元的营收、12.12%的增长速度，成为国内首家营收突破400亿元的乳品企业。

　　“中粮集团入主后，蒙牛一直未有靓丽的业绩，面对与伊利差距的拉大，这迫使蒙牛不断整合资源提升业绩。”王丁棉表示。

　　事实上，蒙牛今年以来的两大交易引发业界高度关注。5月8日，蒙牛乳业成为现代牧业最大单一股东。时隔不久，蒙牛再度宣布与法国达能集团设立合资公司以整合酸奶业务。

　　雅士利苦寻“靠山”

　　市场分析人士认为，在蒙牛被竞争对手拉大差距、九成业绩依赖液态奶的尴尬境遇下，蒙牛如果收购雅士利，整体来看，将是一大利好。

　　如果说蒙牛从这场收购中获得了营销能力以及试图缩小与领头羊的差距，上述人士表示，雅士利则通过这场交易找到了大靠山。

　　2009年9月，雅士利集团与美国凯雷投资集团、上海复星集团结成战略伙伴。在两大财团的支持下，2010年11月1日，雅士利国际控股有限公司在香港联合交易所主板成功挂牌上市。雅士利上市三年不到，截至今年6月13日停牌的3.33港元的股价仍低于其招股价。

　　作为国产奶粉品牌，2008年三聚氰胺事件和此后施恩“假洋鬼子”的负面消息令雅士利集团备受打击，部分品牌的奶粉业务为此一蹶不振。相关数据显示，三聚氰胺事件爆发前，雅士利整个上市集团(包括雅士利、施恩等品牌)的销售业绩一年约为50亿元，但2012年只有约36亿元。

　　据悉，2008年9月，广东雅士利集团股份有限公司被国家监督抽查30批次，不合格10批次；施恩(广州)婴幼儿营养品有限公司共被抽检20批次，不合格2批次，这些产品均被检出含有三聚氰胺。

　　前一段时间新西兰奶源出问题，而雅士利的主要奶源就是在新西兰，所以市场销售压力很大。

　　国产奶粉需要牛品牌

　　2008年三聚氰胺事件后，洋奶粉在中国迅速抢占了市场垄断地位，并不断提价。AC尼尔森最新的一份《2012年全年中国婴幼儿奶粉市场报告》显示，2012年，中国销售婴幼儿奶粉385.18亿元，其中，美赞臣、多美滋、惠氏及雅培四大洋奶粉品牌的市场份额分别为12.3%、11.7%、11%和7.7%，合计占据中国婴幼儿奶粉近半市场。

　　市场压力过大，雅士利找靠山已经很久。2010年左右，就有包括亨氏在内的外资奶粉企业找过雅士利，想要收购施恩，但因为雅士利要价太高而没法谈拢。2012年9月，有香港媒体报道称，美赞臣及雅培等企业正在内地寻觅并购对象，希望提升市场占有率，而雅士利正是外资中意的潜在并购企业之一。

　　值得注意的是，前不久，工信部刚刚下达了为期三个月的婴幼儿配方奶粉企业质量安全专项检查通知，上述人士透露，工信部借此机会召集蒙牛和伊利等国内乳企巨头，希望能够推出一个新品牌乳企来提振国产乳品行业信心。

　　“如果此次蒙牛成功并购雅士利，将拉开国内乳品企业强强联合的序幕，未来国内乳企资源整合动作也会更加频繁。”中商流通生产力促进中心乳业分析师宋亮表示，考虑到此番工信部决心不小，未来并购企业的数量将会越来越多，最终可能会有巨头出现。

　　对于此次并购的方式，中国乳品行业协会理事陈渝认为，“蒙牛如果与雅士利合作，肯定是控股，否则意义不大。”