陈浠

　　 5月30日，双汇发展（000895.SZ）放量大涨8.73%，收报42.86元。13.33亿元的巨额成交量，列当天A股第6名，上次如此高的成交量，还要追溯到2011年4月瘦肉精事件发酵。此时股价，亦是公司经瘦肉精事件后的新高。

　　 前一晚，美国上市公司史密斯菲尔德（NYSE：SFD）官网发布消息称，双汇国际控股有限公司（下称“双汇国际”，合计持有双汇发展73.28%股权）将收购史密斯菲尔德，包括债务在内收购金额共71亿美元。

　　 “这是大股东层面的行为，跟上市公司没有直接关系。”5月30日晚，双汇发展董秘祁勇耀对本报记者称。

　　 二级市场的想象力则延伸更远。申银万国[微博]当天评论称，虽然收购发生在大股东双汇国际层面，但对双汇发展无疑也是有利的。但机构分歧明显。当天龙虎榜显示，买入前5位中，共有4个机构合计买入2.9亿。卖出前5位均被机构占据，合计卖出2.1亿。

　　 超大手笔收购

　　 公开资料显示，史密斯菲尔德是全球最大生猪养殖和猪肉加工商。据其2012财年数据，公司出栏1580万头生猪，屠宰了2770万头，日屠宰产能达到11万头，销售约172万吨鲜肉，122万吨包装肉制品，实现营收131亿美元，净利3.61亿美元。

　　 据双方所签协议，双汇国际将以每股34 美元（较前交易日溢价31%）的价格收购史密斯菲尔德发行在外的全部股份，较周二收盘价溢价31%，即双汇将支付47.18 亿美元现金，其收购PE为13倍。交易资金将由现金和债务融资组成。

　　 若收购完成，史密斯菲尔德将成为双汇国际全资拥有的子公司，股票停止流通。双汇承诺，现任CEO Larry Pope 将继续为公司CEO，现有管理团队和员工将保留，所有史密斯菲尔德的现有资产和设施都将保留运行。

　　 此项筹备4年的收购成行还需几个关口：史密斯菲尔德股东通过，美国境外投资委员会通过，并通过相应反垄断法限制。

　　 Larry Pope5月29日晚表示，双汇在美国没有业务，所以估计美国通过应该没问题，而在中国也一样，现在来看麻烦不多。申银万国评论称，该收购是国内外资源和市场的结合，有利于产生“1+1>2”的效应。

　　 5月30日，一位私募研究员表示，“这一收购的代价太大，短时间内很难说是否值得，而且双汇国际想整合好资源也有难度，所以还需观察。”

　　 平安证券[微博]食品饮料首席研究员文献表示，收购史密斯菲尔德，有利于保障双汇从美国及时获取低成本猪肉原料。但另一方面，引入美国猪肉会加剧国内屠宰行业竞争，且史密斯菲尔德的产品通过双汇的渠道进入中国市场也会加剧整个行业的竞争。

　　 “再考虑到资源整合、未来资产注入的可能性等，对上市公司而言，我们认为总体影响偏中性。”文献称。

　　 5月30日晚间，祁勇耀告诉记者，这属于大股东层面的行为，与上市公司没有直接关系。

　　 截至5月30日晚，双汇发展并未就此事发布相关公告。祁勇耀表示，由于是大股东的行为，上市公司并没有信息披露的义务。

　　 瘦肉精事件后股价新高

　　 双汇发展似乎正逐步走出2011年4月份瘦肉精事件的阴影。

　　 据申银万国分析，就内部环境而言，瘦肉精影响消除，库存问题解决，耗时5年的MBO顺利完成，且新管理团队磨合期已过，管理层得以全力投入经营，而就外部环境而言，金锣、雨润、众品等竞争对手发展不佳，近期原料成本急跌等因素亦对公司有利。

　　 本次收购对双汇发展是重要契机，至少二级市场是如此。从2013年至今，其股价累计涨幅为47.5%。

　　 5月30日的大涨，机构明显分歧。龙虎榜显示，买入前5位中，除中信证券深圳福华一路营业部买入1.03亿元列首位，其余4席均为机构专用，分别买入8526万元、8501万元、7709万元、4393万元，合计买入2.9亿。卖出前5位则全部被机构所占，卖出金额分别为5908万、4848万、4292万、3020万、2991万，合计卖出2.1亿。