无锡尚德不是“立即破产”

　　●在美股价五年暴跌99%，施正荣财富缩水八成以上 ●如半年内重组还有望重生，相关上市公司暂未受殃及

　　 扬子晚报记者 薛蓓

　　从回国创办无锡尚德到赴美上市并一跃而成“中国内地首富”，施正荣用了5年，遗憾的是，仅仅7年多之后，无锡尚德就濒临破产边缘。昨天本报报道了3月20日，无锡市中级人民法院依据《破产法》裁定，对无锡尚德太阳能电力有限公司实施破产重整(见3月21日扬子晚报A32版)。在美国上市的尚德母公司停牌前一度暴跌40%。这对这家昔日的光伏巨头和整个光伏行业来说，意味着什么？                             

　　破产重整

　　距破产还有半年“死缓”期，如期提交重组有望新生

　　3月18日，无锡尚德太阳能电力有限公司债权银行联合向无锡市中级人民法院递交无锡尚德破产重整申请。由于债务方无法归还到期债务，20日，无锡市中级人民法院依据《破产法》裁定，对无锡尚德实施破产重整。据悉截至2月底，9家债权银行对无锡尚德的本外币授信余额折合人民币已达到71亿元。

　　破产重整这一裁定，对于这家昔日的光伏巨头来说，意味着什么？记者昨天下午就此拨打无锡尚德负责媒体事务的相关负责人电话，但手机打不通。

　　不过，可以肯定的是，目前无锡尚德还没有正式宣告破产，因为破产重整还是对可能或已经发生破产原因但又有希望再生的债务人，进行生产经营上的整顿和债权债务关系上的清理，以期摆脱财务困境，重获经营能力。

　　“其实，破产重整是宣告破产前的一个程序”，江苏创盈律师事务所主任律师涂勇昨天向记者解释，在这个程序中，所有债权人的债权要进行整理、登记、审查，确认所有债务。这个过程中，企业其实还有“重生”的机会，即有人愿意重组该公司，“如果破产重整程序结束，没有人愿意并购重组，且经初步审核也是资不抵债，没有再生可能性了，那这家企业就要宣告破产了。”

　　据介绍，一般破产重整的期限是半年，根据企业破产法，尚德应在六个月内，向法院和债权人提交重整计划草案。

　　昨天业内人士也对此纷纷发表评论，如兴业银行首席经济学家鲁政委[微博]在其微博中指出，破产，是“死刑立即执行”；破产重整，是“死刑缓期执行”，区别大。

　　大起大落

　　在美股价五年暴跌99%，神话破灭内外因均有关

　　在美国纽交所交易的无锡尚德，在周三正式交易时段前5分钟公告暂停交易。在停牌前，周二的盘前交易时段，尚德电力一度急挫40.27%，报0.35美元。盘前交易最后报0.43美元，下跌26.79%，周二常规交易时间段收报0.59美元。也就是说，最新价格，较之2008年近90美元的高点跌掉了99%，巅峰时期，这家被称为光伏业内“苹果公司”的企业，市值曾达百亿美元。

　　施正荣以科学家的身份回国创业后，2001年创立无锡尚德，从事光伏电池与组件生产。2005年，施正荣在英属维尔京群岛注册成立100%控投无锡尚德的“尚德电力公司”，2005年12月在纽交所上市。无锡尚德作为尚德电力在中国的主营分支机构和旗下资产规模最大的生产基地，产能占尚德电力95%，位列全球四大光伏企业。

　　全球光伏巨头、首家母公司在美国上市的中国光伏企业，无锡尚德曾称得上风光无两，可为何如今沦为破产重整？一方面，和行业产能过剩导致价格战、金融危机以及国外反倾销等原因均有关，欧美对我国光伏业先后启动反倾销调查，光伏业一度进入寒冬；另一方面，尚德窘境也与自身投资决策不无关系。例如2006年，无锡尚德曾与美国多晶硅公司签订了十年长期订单，但随后多晶硅价格从300美元/公斤下滑到了2011年的近40美元/公斤。而在上市后看似一片美好的前景下，尚德更是大举举债经营。

　　不久前，施正荣现身央视谈尚德由盛到衰的原因中，就提及到了行业2009年下半年到2010年，这两年当中投资过热，所造成的暂时性的产能极度过剩。

　　重整动向

　　上市公司“断腕求生”？来自无锡国联人士新任总裁 

　　近来，无锡尚德一直处于旋涡和风口浪尖。3月4日晚间，尚德电力宣布由原独立董事Susan Wang(苏珊·王，或王珊)接替创始人施正荣担任公司董事长。这是继去年8月失去CEO职务之后， 施正荣又失去董事长身份。就在此后的半个月内，股价又从1美元以上跌到了1美元以下。

　　2012年9月21日，在美国上市的尚德电力就因股价低于1美元，收到来自纽交所的退市警告。而目前尚德股价再度跌至1美元以下，此次子公司无锡尚德破产重整，也被业内人士揣测：或为上市公司“断腕求生”之举，不过，无锡尚德是否能重组新生对于上市公司依然很关键，否则即使上市公司借此剥离了债务，但失去了无锡基地的产能，也将影响股价前景。

　　那重组计划将呈现怎样走向？据媒体报道，2001年1月无锡尚德成立时，施正荣以40万美元现金和160万美元的技术入股，占25%的股权，无锡国联集团旗下的无锡国联信托投资公司、江苏小天鹅集团等国企出资600万美元，占75%股权。后经多次股权变更，由尚德电力控股。

　　有意思的是，在破产重整这一关口，3月19日，尚德发布一项新任命，新增两位董事，其中引人瞩目的是，此前担任无锡国联集团财务部经理的周卫平入驻尚德董事会，被任命为执行董事兼总裁。尽管这次周卫平以个人身份入驻无锡尚德，但还是引起业内猜测纷纷：无锡国联会否介入尚德重整？接盘方是否已呼之欲出？谜底还有待未来重组方案正式出台来揭晓。

　　市场走势

　　尚德破产重整，光伏业洗牌缩影

　　相关上市公司昨暂未殃及

　　昨天盘初太阳能板块普跌，逾七成个股下跌。至收盘，乐山电力跌0.24%。不过秀强股份、海润光伏等则上涨收盘。

　　3月20日，A股上市公司隆基股份发布风险提示公告称，公司尚有无锡尚德应收账款约1.2亿元(数据未经审计)。一旦无锡尚德失去偿债能力，则此笔款项能否全额收回具有不确定性。不过消息落实后，隆基股份反而在20日和昨天均上涨，昨涨了1.16%。对于相关公司还须密切观察。

　　虽然今年年初，巴菲特旗下公司斥巨资收购太阳能电站项目，引起一轮光伏股暴涨，但业内人士认为，2013年光伏市场变数较大，外部因素包括，去年9月6日，欧盟对中国光伏电池发起迄今最大规模的反倾销调查。在国内，近日国家发改委下发了《关于完善光伏发电价格政策通知》的征求意见稿，尽管首次明确了分布式发电的电价补贴标准，将全国分成四类资源区，改变了过去全国“一刀切”的光伏上网标杆电价，不过这也将让部分地区的补贴价格降低。好消息则包括，亚太地区需求将大增，有预测称，2013年亚太地区光伏市场需求有望增长至13.5GW，同比上涨50%。

　　神光金融研究员张生国昨天接受记者采访时认为，尚德破产重整，其实也是光伏行业重整、洗牌的一个缩影，而在这个过程中，一旦市场供给减少，供需发生变化，也会影响到产业链。他提醒，投资者对于这一新能源业，这时应静下心来仔细寻找好的公司。如下游组件中，毛利率、净利率比较高的，上游产业中的寡头类公司。 

　　记者回忆

　　施正荣不太擅言词

　　昔日“首富”财富缩水八成以上 

　　2005年12月尚德电力在美国纽交所上市，并成为中国最大的光伏企业，2006年，施正荣以23亿美元身家被福布斯排行榜列为内地首富。根据尚德电力2011年报，施正荣个人在尚德电力拥有30.2%股份，其家族信托持有29.4%股份。但随着股价大起大落，在2012胡润百富榜上，他的财富已显示缩水为30亿人民币，减少八成。尚德电力此次停牌前的股价较去年更低，因此他的个人财富也应进一步降低了。

　　几年前，记者曾在省内外会议、论坛上采访过施正荣，给人印象是，他作为一位科学家出身的创业者，不太擅长言辞。采访中他基本上都由公司负责媒体联系的副总陪同，而从拍照到采访，也会听从身边同事的意见。他还曾表示对财富数字不看重，“胡润给我打了无数次电话，我都不接”。但是在尚德连遭“厄运”后，他也不淡定起来。

　　他一手缔造的“光伏王国”，短短数年从风光到破产重整，让人颇为扼腕叹息，但行业发展就是如此残酷。愿他能早日从昔日“首富”的光环中走出，重拾科学家的务实心态。