评：迎巨大发展时代

　　中国海洋石油总公司151亿美元收购加拿大能源企业尼克森公司一事已进入政府审批阶段。

　　导语：加拿大尼克森公司股东投票同意中海油收购，可能成为中国最大金额的海外收购案。9月21日13点，经济之声评论：并购成功并不难，能否经营好才是关键。

　　中广网北京9月21日消息 据经济之声《央广财经评论》报道，加拿大能源公司尼克森昨天(20日)宣布，他们的股东投票通过了中国海洋石油总公司对其总值约151亿美元的收购协议，赞成比例高达99%。不过，这项交易还需得到加拿大联邦政府根据《加拿大投资法》进行的审批。加拿大工业部长帕拉迪斯8月29日确认收到了中海油有关收购尼克森的申请，并表示加拿大政府已经启动审批程序。

　　今年7月23日，中海油宣布将以每股27.50美元的价格现金收购尼克森所有流通中的普通股，总报价高达151亿美元。如果交易成功，这将成为中国最大金额的海外公司收购案。7年前中海油以185亿美元收购美国尤尼科石油公司时曾有过一次失败经历，这次在海外并购上再次写出大手笔，进展情况一直备受关注。经济之声特约评论员、中国能源网首席信息官韩晓平对此作出分析评论。

　　尼克森股东99%赞成收购 中海油迎巨大发展时代

　　这几年来，中国的石油公司在海外的并购从来没有停止过，但成功之路却很曲折。7年前中海油以185亿美元收购美国尤尼科石油公司惨遭失败，所以今年7月23日中海油宣布收购尼克森时，很多业内人士都表示了担心。现在尼克森的股东以99%的高比例同意收购，韩晓平表示这意味着成功的可能性已经非常大了。

　　韩晓平：应该说非常大了，最新消息显示加拿大法院也批准了这项收购，目前只剩下加拿大政府的表态，而加拿大政府不批准这项收购的可能性是很小的。美国页岩气革命对加拿大的能源工业挤压非常厉害，加拿大很多的石油公司和油田的估值都被严重压低。这个时候加拿大要保持自己的经济持续发展就必须寻找新的市场。而选择跟中国的市场结合是非常有利的。

　　如果用美国的西德克萨斯油来做标准，今天的油单价大概91美金，而以北海布伦特比如中国采购的油作为定价则是111美金，整整贵了20美金，中国这个巨大的市场有很大的吸引力，加拿大把它的石油工业和中国结合在一起，肯定对加拿大国家的长远利益是非常有利的。

　　中海油董事长王宜林曾说，"这一交易如顺利完成，将使中海油增加约30%的净探明储量和约20%的净产量。" 有分析师甚至算出，"不包括尼克森，中海油2013年产量可能只能增长3%-6%。而加上尼克森，增长可能会激增至27%。"韩晓平认为，并购一旦成功，对中海油将意味巨大发展时代的来临。

　　韩晓平：对于中海油意味着巨大的发展，因为中海油现在在全世界属于二流的公司，无论从资源量或者资源地布局来衡量，目前都只是算一家比较小的公司，如果对尼克森的并购能够成功，它将跨入到大公司的行列，这无疑对于中海油来说是历史性的一步。

　　分析尼克森的资产，不仅在加拿大有巨大的资产，在墨西哥湾、北海、还有巴西的沿岸等世界主要的石油资源地均有资产。中海油又在南海这个主要的资源地也有布局，这意味着未来的中海油将在全球最重要的海底高产盆地上都有自己的钻探区域。中海油的发展将会发生非常巨大的变化。

　　收购溢价高达61%创海外并购纪录

　　中海油收购尼克森，总报价高达151亿美元，创下中国企业的海外并购纪录。但是收购溢价高达61%，再加上尼克森有43亿的负债，这笔交易在牵动业界大量眼球的同时，也引发了广泛的争议，有人质疑溢价过高。韩晓平认为，这笔交易还是很合理的。

　　韩晓平：当年中海收购尤尼科出了185亿，但是它只拥有的整个储量只有44亿桶，而尼克森的控制储量达到76亿桶。2005年、2006年黄金大概400美元一盎司，而现在已经接近到1900美元一盎司了，所以如果用黄金来计算，这个买卖简直是太合适了。按照现在的美元，仅2.55美元一桶，所以按这个账算还是非常合适的。跟国内的其他收购或者是国外的一些相关收购来比，这个价格都不算高。

　　8月21日中海油公布了2012年的半年报，业绩下降近两成导致多家券商下调对中海油的评级。有分析指出，中海油未来也许只能通过海外并购来维持增长，这也是它急欲收购尼克森的直接原因。但是收购成功只是走出了第一步，接下来重要的是收购之后怎么进行企业整合，怎么经营来发挥最大的价值，在这方面，中海油可能还是缺乏一些经验。但韩晓平表示，他仍然看好两家公司未来的合作和发展前景。

　　韩晓平：我还是非常看好，首先，石油公司最重要的估值就是其控制的储量，中海油在储量上将会发生很大的变化。

　　另外，中国公司去整合国外企业，在过去我们认为总是有很大的问题，很多竞购之后的整合都失败了。但是最近我们的石油公司在走出去的时候都比较好低消化了国外的公司，企业文化之间的融合问题都得到了比较好的解决。一个重要的原因是中国文化本身包容性非常的强。另一方面往往那些被并购的公司又教会了我们如何进行企业文化的融合。这个问题解决以后，对于中国的企业进一步的去收购国外的公司也提供了一个很好的基础。

　　中海油也一样，如果收购尼克森成功就如同如虎添翼，以后可以更多的利用尼克森这个平台来进行海外收购，因为西方人曾经长期的通过殖民文化在全世界发展，有一个去跟国外的企业融合和当地政府部门之间建立关系的深厚传统。而我们是一个初学者，尽管我们的文化根基很深，能够容纳其他的文化，但是如何去做是没有经验的。

　　我们希望三大公司在海外去发展，跟那些真正的竞争者去竞争，不要跟我们的民营企业在国内打成一团，如果这样我们国内的民营企业也发展不起来，资源也不能发展起来，经济也会受到影响，所以这样的格局是最理想的。

　　三桶油走出去步伐加快 成功贵在坚持不懈

　　走出去的过程不仅是发展自身的过程，同时也是学习和不断完善的过程。就在中海油宣布收购尼克森的同一天，中石化也宣布，与加拿大塔里斯曼能源公司签署认购协议，以15亿美元收购后者在英国的子公司49%的股份。

　　中石油7月26日也宣布，收购法国苏伊士环能集团卡塔尔海上第四区块40%石油勘探开发权益获得卡塔尔能源和工业部正式批准。中国石油企业要成为国际性企业，海外并购是不可或缺的一步。

　　总结大型国企这几年海外并购成功和失败的案例，韩晓平认为，最值得借鉴的经验在于坚持不懈。

　　韩晓平：坚持的走出去，所有的经验在于坚持，如果说当时收购尤尼科失败了就退回来了，那么中海油可能就永远没有再走出去的这一步了，正是由于中海油屡败屡战才走出今天这一步。其他的公司也是这样，要坚持不懈，只有坚持不懈我们中国企业才能走向全世界，才能更加全球的石油供应，才能通过保证全球的石油供应来维持中国的石油安全。