李冰

　　上任刚满3年，宝洁现任首席执行官麦睿博(Robert A.McDonald)却因业绩问题面临“被弹劾”的危险。

　　有部分投资者及董事会成员公开表示，对在麦睿博带领下的宝洁近来业绩持续下滑情况表示不满，希望更换新的CEO，来提振企业发展，为股东创造更大的收益。而宝洁董事会经过讨论之后，表示支持麦睿博的领导。一时之间，投资者和董事会陷入博弈。

　　行业专家则表示，虽然投资者的意见对董事会决定十分重要，但是宝洁短期之内换帅的可能性不大。该专家认为，宝洁业绩下滑是多方面原因共同作用产生的，并不是单纯的换帅就可以解决的事情，所以，从长远发展情况来看，宝洁应该不会轻易更换公司舵手。

　　投资者博弈董事会

　　据报道，激进投资者威廉·阿克曼(William Ackman)盯上了宝洁公司。其创立的对冲基金Pershing Square Capital Management LP已经出售所持花旗集团的股票，来增持宝洁公司的股份，并希望进一步提高股权持有比例。

　　据称，其已经买入大约价值20亿美元的宝洁公司股票，并且获得联邦贸易委员会的反垄断批准。同时，阿克曼还提出更换宝洁首席执行官麦睿博的职位的要求，并向该公司施加压力，要求削减成本、提高利润率。

　　资料显示，Pershing Square这样的基金在买入某家公司的股票建仓之后，通常会利用自己的大股东地位积极谋求改变，阿克曼在过去曾经通过增持股份，推动Canadian Pacific Railway和零售商J.C. Penney管理层改革。

　　不仅如此，宝洁董事会薪酬和领导力发展委员会主席詹姆斯·迈克纳尼(James McNerney)也向其他股东表示，他不满麦睿博的工作表现，特别是在该公司一年之中3次下调业绩预期之后。其正与部分董事会成员讨论联系公司前高管，以替代麦睿博的职务。

　　据了解，宝洁分别于2012年2月、4月和6月3次下调收益预期，而其给出的原因分别为原材料成本上升势头迅猛和经济疲软、市场不振。

　　中投顾问高级研究员薛胜文告诉《中国经营报》记者，麦睿博如果离任，首先，管理层的变动可能导致公司经营战略和手段的变动，从而达到拉动公司业绩的目的。再者，新任CEO的改革措施或将提振市场信心，刺激股价回升，也有利于公司管理层和新近投资者统一意见，减少公司内部管理矛盾。

　　如此，正承受着提高公司低迷业绩压力的麦睿博，是否会为此而“丢掉饭碗”呢？宝洁方面在给记者的回复中指出，董事会正在制定一个让宝洁公司股东回归长期利益最高水平的计划，而且董事会支持CEO麦睿博对该计划的领导，并监督计划的执行效果。

　　同时，宝洁在回复中还指出，该董事会正在密切关注CEO扭转公司业绩的监管计划。记者了解到，该公司正在推行100亿美元成本削减计划，通过创新及价格优势，实现资源的重新分配，为股东创造价值。具体为，力争在2016年之前使公司消减100亿美元的成本，而为了提高利润，要把业务的重点放在40个规模最大的业务、20个最重要的新产品和10个最重要的发展中市场上。

　　虽然麦睿博获得了董事会的声援，但是业内人士分析称，阿克曼投资宝洁公司，似乎是在准备一个大的投资策略，为达到其利益的最大化，仍会向该公司施压，麦睿博能否保住“饭碗”，还要看投资方与董事会的博弈结果。

　　亟须提升业绩

　　薛胜文表示，在麦睿博任职期间，宝洁公司的市场份额被主要竞争对手不断地抢占，加之，2012年以来该公司已经连续3次调低盈利预期。在公司业绩长期提升无力的情况下，麦睿博的领导能力遭到多方人士的质疑。

　　阿克曼提出换帅要求，无非是基于对宝洁近年业绩下滑方面的考虑。公司的股价不断下跌，已降至1680亿美元左右，公司亟须强有力的人进行有效的改革，来提升公司业绩和市场信心。

　　对于宝洁业绩下滑的因素，薛胜文分析称，宝洁实现全球扩张，但近年来汇率的不利波动降低了公司的利润，大宗商品价格的上涨和广告费、市场推广费等成本的提升也加重了其经营成本。同时，激烈的市场竞争导致公司在主要市场份额的下滑，新兴市场的开拓推广仍需时间，这就引起了公司业绩的下滑。

　　据宝洁财报显示，2012财年第一财季，该公司因产品价格上涨使销售额增加4%，但净利润为30.2亿美元，同比下降2%。原因主要为大宗商品价格上涨，广告费和市场推广成本上升。

　　日化行业专家、博盖咨询总经理高剑锋则向记者表示，宝洁业绩的下滑是多重因素共同作用的结果，经营管理上的问题只是其中之一，并不是更换CEO就可以完全解决得了的，而且宝洁业绩虽然有所下滑，但并没有巨亏，市场规模和销售额还是有所增长的，也没有到换帅地步。

　　“换帅对于提升企业发展信心是有一定的作用，但是对于业绩提升并不一定有效果，况且从麦睿博的任职时间来看，并没有达到该公司CEO的任职期，所以短时间内并不太可能真的换帅。”高剑锋说。

　　然而，改善公司的盈利能力，也是摆在麦睿博面前亟须解决的问题。而削减成本则成为其首选的手段，2012年2月，宝洁对外宣布，计划在全球范围内裁减5700个非生产岗位，以实现其100亿美元成本削减计划。

　　事实上，2009年麦睿博从上任CEO“并购狂人”雷富礼手中接过帅印时，宝洁刚经历业绩下滑的尴尬，而其上任3年来，业绩下滑的消息不绝于耳。宝洁2009财年三季报显示，宝洁当期获取26.1亿美元的利润，同比下跌了近4%，营业收入也下降了8%。

　　分析公司卡利斯的分析师在分析报告中表示：“从麦睿博上台以来，他应该执行更积极的支出削减措施，但他并没有这么做。他现在终于不得不这样做了。”

　　就连麦睿博自己也承认，公司犯下了过度扩张的错误，否则应该能作出更好的业绩。他说：“我们将继续致力扩张发展中市场，但是我们将会以一个更平衡的步伐进行扩张。”

　　所以，宝洁决定暂缓在新市场扩张步伐以把注意力集中到几个最大的新兴经济体。并把重心放在10个最主要的新兴市场，同时努力恢复美国本土的业务增长。国外分析师指出：“宝洁目前的策略没有奏效，他们同时在展开多场战斗，现在他们必须撤退。”宝洁在2012年5月份表示，将会撤回对新兴市场的投资而集中精力于更大的市场。

　　而高剑锋则认为，在新兴市场的投入和扩张并没有错，业务扩张肯定会带来费用的上升，投入加大会对短期利润产生影响，但并不是决定性因素，只是规模的上涨不能够完全抵消成本的上涨。从宝洁的情况来看，其业务优势完全停留在传统日化产品领域，在个人护理等利润更高的产品方面表现乏善可陈，应该加大这方面业务的提升。

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