流动性趋紧 房企继续抢地

　　苏锶

　　流动性趋紧正在房地产行业内逐渐显现。新年过后，房地产信贷未见丝毫松动。收窄首套房贷优惠、上浮房贷利率、房贷审批周期拉长等已成为普遍现象。亿翰智库研究总监张华东判断，新年前后大的资金面正在收紧。

　　但房企依旧拿地热情不减。以泰禾为例，1月以来先后在福州、泉州及上海，连接拿下三幅地块，总占地约868亩，总金额29.56亿元。泰禾上海分公司高管对21世纪经济报道记者透露，今年还会有更大的动作。

　　泰禾并非孤例。1月份一线和二线热点城市延续了去年下半年以来的推动节奏，并引来房企的激烈争夺，地方政府卖地收入维持在月度高峰。

　　但最近传出房地产开发贷款收紧的消息。据亿翰智库研究中心调查，目前的开发贷款收紧属于季节性因素，大部分开发贷款到期时间为二季度初。由于前期的开发贷款未结清，在用途控制的前提下，新增开发贷款不足。每年一季度末的开发贷款紧张情况都存在。

　　从2014年的情况看，资金面情况可能会前紧后松。上半年的信贷收缩情况较下半年严重是大概率事件。也就是说，开发商上半年的开发贷款取得较为困难，贷款利率较高。开发贷款下降对于土地市场的繁荣存在压制作用，会有效抑制此时增长过快的土地价格，对维护逐步摊薄的行业利润空间有较大益处。

　　亿翰智库研究中心认为，2014年上半年不排除有个别开发商由于资金链发生危机，但与2008年出现的开发商资金链断裂不同。2008年是由于需求极度萎缩，资金回流不畅，加之流动性收缩，造成开发商出现资金链断裂。而2014年面临的情况，主要是个别开发商过度应用杠杆造成资金链紧张。从目前数据看，2013年对于大部分主流开发商来说是去杠杆的阶段，加杠杆的开发商不多。

　　张化东称，资金收紧有利于形成优胜劣汰的机制，加速开发商分化的趋势，对优势开发商有利。开发商可以利用信用优势获得更多资金支持，同时也可以收购小开发商；行业开发量存在局部过剩，资金收紧有利于行业提高效率，减少供给量过剩区域的供给，使行业全面进入到良性。

　　但在资本市场，由于对房价上涨过快导致需求透支的担忧，对局部供给过剩和土地供给量的担忧等交织在一起，造成了前期地产股的下跌。不少券商分析师认为，未来如果房价地价上涨预期没有兑现，进入年报披露季后，二级市场能够做出何种反应值得关注。