锌和铜作为有色金属，价格走势在基本面变化不大的情况下随着宏观炒作波动。锌是跟随沪铜走势。但要弱于沪铜。主要原因就是国内锌供大于求，不像铜需要大量进口。锌国内就可以自产自足，这个是跟沪铜最大的一个不同点。

　　一、从宏观角度看：西班牙主导欧债升温，经济疲软宽松刺激政策不断

　　2012年的期货市场基本上就是个宏观主导的市场，大部分商品特别是金属更是随着宏观炒作而大幅波动。

　　西班牙债务问题再度升级，10年期国债收益率屡创新高，德国AAA评级遭下调，悲观情绪再次席卷全球。然而，现价段欧债很大程度上只是一个新市场热点的过渡事件。欧债再次恶化可能就是西班牙等国的主权债务危机，也有可能被美国财政赤字危机或者中国经济下滑等热点替代。

　　美国经济依旧艰难而缓慢复苏，QE3依旧充满神秘色彩，中国为首的发展中国家需求下滑，经济充满不确定性。欧洲降息、国7月连续降息两次、巴西第八次降息、韩国三年半来首次降息等以降息为首的宽松货币政策浪潮席卷全球，对经济的刺激效果有待观察。但从最新数据来看，中国7月汇丰PMI初值49.5，高于前值48.2，说明货币刺激政策效果渐显。

　　当前的悲观情绪已然造成锌价大幅下跌，企业更应理性对待锌价下跌。欧债只不过是市场下跌的一个借口，归根结底是需求不畅。锌的需求恢复过程缓慢，但是期货价格的炒作可能在锌合理价值附近宽幅波动。现阶段，欧债升温再次主导跌势，锌价应声下跌，炒作之后可能再次反弹震荡。

　　现在的价格基本上反应了当前的悲观，锌价也处于相对低位。下半年中国经济和美国财政赤字等都是炒作热点，企业在行情反弹震荡时就应居安思危，就需考虑适当的卖出套保来规避系统性风险造成的期价下跌。

　　二、从技术角度看

　　从K先上我们也可以看得到，6-7月沪铜走势是震荡反弹，重心上移，而锌基本上保持在同一个水平价位。

　　从长线看，锌跟铜一样。还是处于一个三角形震荡区间，且目前的价位接近于三角形下轨支撑位14200一线。又处于长期均线系统下方。如果14200不能跌破的话，期价到了这个位置后，会有所反弹。不考虑宏观因素，欧债危机等，单单从技术上分析，行情在14200或14000一线跟11年的10月份的低点做一个双底。上面第一个阻力是15700，第二个阻力是16800.

　　从近年锌价走势来看，当前锌价基本持平于2008年金融危机爆发前期的价格，也就是说，如果经济持续恶化，锌价仍有下探空间。

　　三、结论

　　锌价的金融属性注定锌价随着宏观炒作大幅波动，身为企业更需理性看待价格波动。目前，世界经济整体增速放缓，大势尚不言好，而且下半年危机炒作事件较多，企业应根据自身财务状况，合理利用期货市场规避系统性风险，保证经营利润，提高企业竞争力。(中大期货分析师李伟)