产业趋势调查之有色金属

　　高端采访：江西铜业集团总经理  李贻煌

　　四川宏达集团董事长  刘沧龙

　　有色金属产业 去库存化

　　文|颖一 　出处|《英才》杂志4月刊

　　虽然需求没有明显改善，但因为美元加速贬值，3月中旬包括有色金属在内的大宗商品价格强劲反弹，A股市场有色金属板块更是强劲走高。

　　不过，大宗商品价格反弹的背后并不是需求的回暖，根据中国有色金属工业协会的数据，今年1－2月有色金属国内外市场价格仍在低位震荡，产品进出口额大幅度下降。今年前两月，国内十种有色金属产量达338万吨，同比下降9.2%，国内69家重点企业亏损38亿元。

　　或许，现在并不是谈论市场价格的好时候，因为有比此更加重要的事情要做，比如在产业低谷的时候应该更多考虑为未来储备更强的竞争力。

　　江西铜业现在是国内最大、全球第三大铜冶炼生产商。2008年上半年，江铜与五矿集团联合收购了北秘鲁铜业公司，与中冶集团共同开发阿富汗的Aynak铜矿，这两项交易增加了公司378万吨的权益铜储量。

　　江西铜业集团总经理李贻煌最近表示，“企业生产经营正遭遇前所未有的困难，公司已经形成较大的规模优势，未来将致力于提高在冶炼方面的竞争优势，确保在先进工艺技术及低成本竞争优势等方面领先一步。”

　　而四川宏达集团董事长刘沧龙却在抓紧时间抢占资源。他在接受《英才》记者采访时说，“因为资源是不可再生的，现在有色金属价格已经下降很多，无论是在国内还是国外，只要自身有较好的现金流，又不太悲观，机会就会出现。”

　　目前，四川宏达一直在和澳洲的一家公司谈判收购其矿产，原来宏达计划出90亿元，但现在这个价格已经缩水至少20%—30%。除此之外，今年以来，宏达已经参股国内三家企业，涉及资源和新材料、新能源加工行业。

　　从中长期看，由于全球经济不景气，有色金属的消费需求难以在短时间内得到有效提振，行业整体业绩不容乐观。但在国内，因为4万亿的刺激方案，加之产业振兴规划所提到的汽车、钢铁等十大产业，占全国规模以上工业产业的比重接近80%，李贻煌觉得会对铜的销量有较大促进作用，因此江西铜业今年不仅没有减产计划，而且预计将比去年增加约13%-14%，产铜达80万吨。

　　有色金属产业点评(国信证券有色金属行业分析师郑东)：如果中国的发展道路还要走城市化和工业化，那么市场对于有色金属的需求就会复苏。短期来看，有色金属企业面临的很多问题，比如去库存化，下游市场的需求等。最乐观预期，下半年可能会有所起色。因此企业要保存实力，保证一定的现金流，不要太冒进。过去要扩张产能的企业可以适当减缓步伐，夯实基础，扩大资源占有率，调整产品结构，所有这些都是在低迷的时候需要做的。

　　产业趋势调查之钢铁

　　高端采访：德龙控股有限公司董事局主席 丁立国

　　钢铁产业 “缩量”调整

　　文|本刊记者  王颖 　出处|《英才》杂志4月刊

　　连续6年全球铁矿石价格45%以上的年增长，让国内的钢铁企业争相提高铁矿石存量，谁手上握有的铁矿石多，就意味着谁的成本更低、利润更高。但从去年下半年开始，曾经的香饽饽成了一剂毒药：受金融危机和经济周期的影响，钢铁的需求发生了逆转，作为原材料的铁矿石价格急剧下跌。

　　为了将手上积压的库存卖出去，钢铁企业纷纷降价促销，又导致钢铁价格一路下滑，跌幅达到40%。无论是钢铁贸易企业，还是下游的客户，价格越走低反而越不敢接货。

　　一面是根据长期协议，不断到货的高价铁矿石；一面是加工制造后不断走低的钢铁价格，整个国内的钢铁企业陷入一种恐慌。德龙钢铁股份有限公司董事长丁立国对《英才》记者用“度日如年”来形容那段低谷期的状态。

　　为了保持钢价、减少亏损，包括宝钢在内的钢铁企业纷纷减产。供给量的下降带动了去年11月中旬到今年2月的一波上涨行情，钢价反弹了12%左右。但眼下，由于对钢铁的需求并没有回暖，钢价再一次下跌，甚至跌穿前期的低位。

　　从最新公布的钢铁业上市公司年报来看，2008年业绩比2007年的平均降幅度达到60%-70%。

　　有消息称上海期货交易所即将推出螺纹钢和线材两种钢材交易品种，丁立国认为钢铁期货可以套期保值，对于规范流动秩序、稳定价格将起到一定的作用。

　　宝钢相关人士认为钢材期货虽然可以为钢铁生产企业提供风险控制工具，但过度投机也会加大钢铁市场波动风险。

　　从2009年的市场预期来看，丁立国认为国内钢铁市场依然会是供大于求，不过国内的4万亿振兴规划对于钢铁企业还是起到了一定的提振作用。

　　而在上游，今年德龙钢铁已经与国丰、建龙、文丰、纵横钢铁组建了联合采购公司，这五家钢铁企业采购铁矿石的量超过宝钢，利用这种规模优势，无论是和力拓这些国际铁矿石巨头谈判，还是租船、港口运输，都将获得更低廉的价格，从而降低成本。此外，德龙钢铁还调整了签订长期协议与市场价格购买铁矿石的比例，将购买现货的比例提高到40%。

　　面对仍然可能持续的产能过剩，联合重组成为一个关键词。3月初，宝钢集团与杭州钢铁集团公司签署协议，重组宁波钢铁有限公司。根据协议，宝钢出资20.214亿元将获得宁波钢铁56.15%的股权，成为其第一大股东，原大股东杭钢则持有剩余股份。

　　此次并购是钢铁产业调整与振兴规划出台后第一个钢铁业重组案，而首钢收购山西长治钢铁也正处于最后的谈判阶段。

　　收购矿产、进行上下游链条的整合，丁立国认为这是一个行业趋势，不过他给德龙钢铁2009年订下的策略却是谨慎加保守。作为一家中型民营钢铁企业，德龙钢铁原本的定位是做“国营钢铁厂不愿意做，小型民营钢铁厂做不了的事情。”现在，丁立国思考最多的是，如何调整产品定位，在更加细分的市场里提高占有率。

　　钢铁产业专家点评(中信证券钢铁分析师周希增)：钢价经过连续调整已经到了最低点，预计4月会出现反弹上涨。判断依据是4万亿的拉动效果会慢慢显现，而且很多冬季无法实施的工程春季将会逐渐开工。至于产能过剩，这是很多制造业都面临的问题，钢铁企业也就是获得一个平均利润，不会赚很多钱。

　　钢铁行业目前存在的突出问题，就是行业结构不太完善，产业集中度不够，大量中小企业的存在容易导致市场混乱；其次是产品结构也有缺陷，技术水平还存在一定的差距，很多具有核心技术的高品质钢材只能选择进口。2009年钢铁行业并购案会越来越多。

　　产业趋势调查之地产

　　高端采访：河南建业住宅集团董事长  胡葆森

　　万达集团董事长  王健林

　　房地产业 最怕被冷冻住

　　文|本刊记者 王颖 　出处|《英才》杂志4月刊

　　地产圈里上镜率最高的潘石屹3月初收到了自己的成绩单：SOHO中国在港交所公布的2008年业绩显示，净利大幅下滑79.7%，仅为3.99亿元。作为董事长与行政总裁的潘石屹和张欣夫妇从今年开始降薪50%。万科董事长王石，其薪水也大幅减少了近2/3。

　　SOHO中国和万科算是日子过得相对不错的。更多的房地产商头上戴着“资金链断裂”的紧箍咒，有些曾经受到投行追捧的地产商，因为短期上市无望，正面临着被债务重组的风险。

　　因为2007年和2008年上半年公司没有买地，河南建业住宅集团董事长胡葆森用“平稳”来形容公司的状况，他告诉《英才》记者在目前的情况下，最重要的是“回去问问自己的财务部经理，如果房子卖不出去了，企业还能生存多久？”

　　2008年6月，河南建业在H股上市，融资规模13.75亿港元，成为去年首只在香港上市的内地房产股，而它之后排队的龙湖地产、宝龙地产上市计划纷纷搁浅。媒体曾经爆炒的“廉价上市”、“融资缩水”，胡葆森嘴中的“一小笔钱”，现在看来却可能成为决定一家地产商生死存亡的救命钱。

　　胡葆森说从大方向上，河南建业将坚持立足河南的省域化战略，以住宅地产为主，但计划逐步提高商业地产的收入，希望在三到五年内使之达到10%—15%的比例。

　　进入2月，包括北京在内的一些全国主要城市商品房成交量持续环比回升，库存继续向下，一些舆论认为房地产市场出现“小阳春”现象，但一些地产巨头依然保持着谨慎的态度。

　　2008年，万达集团只完成了销售计划的80%，这也成为20年来第一次没有完成董事长王健林自己设定的目标。王健林向《英才》记者分析认为，近期市场交易量有所回暖，但房价两年之内不可能有任何上升的趋势。

　　作为国内商业地产龙头老大，去年在万达集团的总收入中，商业地产中的写字楼销售占了销售收入的40%，租金所占比例也有所提升。王健林认为，商业地产是长期现金流租金的行业，对价格不太敏感，主要是对成本敏感。只要零售市场没有减少，房地产市场销售的好坏对商业地产没有多大影响。

　　现在，主要由于土地价格的下降，再加上钢材等建筑成本的降低，投资商业中心的成本已经比往年节约30%以上。潘石屹已经表示将抓住这个机会进驻上海，这也是SOHO中国多年来首次明确要到北京以外的市场拓展。

　　一向语出惊人的经济学家郎咸平最近发表评论，认为2008年国内房地产最大的问题是资金乱窜造成房价暴涨，2009年最怕的是地产市场被冷冻住。“如果一套房子也卖不出去，哪个地产商也不可能活过一年。”胡葆森说。

　　房地产产业专家点评(人民大学土地管理系主任张占录)：房地产虽然没被列入十大振兴产业，但产业政策肯定会有所调整，政策还是今年影响产业的主要因素。现在老百姓买房的实力并没有减退，购房的能量还没有完全放出来。政府应当出台政策将这些购买能力释放出来，这对房地产来说也是一个重要的支持。此外，刺激中低收入者买房是提振房地产市场的一个重要方面，需要制订一些相关金融政策或优惠政策。

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。