北京京城水务注册资本为40.21亿元，由于注册资本较高，截至2007年末，其资产负债率仅为1.59%左右，由于财务费用支出较低，成为了北京京城水务高收益的主要原因。2008年上半年，北京京城水务实现净利润9059.28万元，按首创股份持有其51%股权计算，首创股份享有投资收益4620.23万元，目前首创股份对北京京城水务的投资为20.51亿元，假设首创股份的20.51亿元资金不用来投资北京京城水务，而是用于归还银行借款，那么公司因此所减少的利息支出并不低于来自北京京城水务的投资收益。

　　与北京京城水务相比，通用首创水务同样是首创股份投资较大的水务公司之一，截至2007年末，通用首创的总资产为36.78亿元，与北京京城水务基本相当，但由于其资产负债率接近60%，其盈利情况与北京京城水务迥然不同。

　　2003年，首创股份与法国威立雅水务合资设立了通用首创水务(原名“首创威水投资有限公司”)，随后通用首创水务出资29.429亿元收购深圳市水务(集团)有限公司40%股权，然而这样的大手笔投入并没有给首创股份带来应有的回报，2004年~2007年，通用首创水务累计亏损超过2.28亿元，2008年上半年，通用首创水务再次亏损3774.98万元。

　　通过北京京城水务和通用首创水务的对比不难看出，若不是因为资产负债率偏低，北京京城水务是很难实现高盈利的。此次首创股份签署“并购贷款意向协议”，其获得的贷款将主要用于收购一些水处理项目，但综上所述，首创股份控股及参股的主要水务公司之中，除资产负债率极低的北京京城水务外，其余水处理项目的盈利能力均不高，通过并购贷款收购水处理项目，其回报率应十分有限。

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