文/中投顾问

　　中国民航业从1993年开始进入成长期，“十五”期间进入了成长期的加速阶段，“十一五”以及未来的20年，仍将继续以高速增长领先全球，并逐步实现从民航大国向民航强国转变

　　机场业高增长态势将持续延续

　　中国民航业从1993年开始进入成长期，“十五”期间进入了成长期的加速阶段，“十一五”以及未来的20年，仍将继续以高速增长领先全球，并逐步实现从民航大国向民航强国转变。作为专门为航空运输提供服务的地面基础设施，机场行业的增长取决于航空运输需求的增长，同时，机场行业的发展程度又直接制约航空运输供给的增长。因此，机场业发展与航空运输业发展息息相关，增速往往先于航空运输业的发展。

　　2006年中国旅客吞吐量同比增长16.75%，货邮吞吐量同比增长18.79%，飞机起降架次同比增长14.06%。2007年这三个数据分别同比增长16.8%、14.3%、13.0%。如果继续保持平均10%以上的增长速率，再结合中国航空运输业在未来20年将保持快速增长的状况，中国机场行业未来将保持快速增长。

　　枢纽机场增长速度依然可期

　　与中国整个行业增长情况对比，主要机场增长速度保持抢眼的增长。2007年，浦东机场实现飞机起降25.35万架次，旅客吞吐量2,892.07万人次，货邮吞吐量255.93万吨，分别比2006年同期增长9.29%、7.96%、18.05%。广州白云机场旅客吞吐量达到3,095.9万人次，同比增长18.1%，飞机起降26.08万架次，同比增长12.2%，货邮吞吐量69.5万吨，同比增长6.4%。首都机场飞机起降架次和旅客吞吐量分别达到399,697架次和53,583,664人次，较上一年度分别增长6.1%和10.1%，货邮吞吐量达到1,192,554吨，较上一年度增长15.9%。

　　鉴于中国主要机场多数存在航站楼和跑道等资产的改扩建项目，将能够有效解决枢纽机场因投资周期而产生的阶跃式增长，中国主要机场三大运营数据仍将保持至少10%以上的快速增长。

　　因应市场增长需要，中国主要国际枢纽机场正进行庞大投资计划。北京首都机场近年先行完成兴建第三跑道和第三航站大楼，其处理客运和货运已大幅上升。同时，首都机场正探索兴建第四跑道和第二北京机场的可能性。另一方面，上海浦东机场在近年已完成兴建第二航站大楼和第三跑道，并大力拓展航空货运服务。

　　随着主要枢纽机场的投资扩建，其非航空业务有望成为机场提升自身投资价值的关键。机场的非航空业务收入主要来源于土地资源和客货流资源，土地资源在有关规划和政策范围内，与机场的业务规模大小有关，而客货流资源完全依赖于航空性业务的规模，取决于客货流量的大小。机场多数非航空业务的市场广度随吞吐量的增长呈现倍数增长，能为机场带来的收益也不是与吞吐量呈等比例增长关系的。如候机楼的商业和广告业。例如，上海机场在T2运营后，商业营业面积从原来的0.8万平米上升到了2.8万平米；首都机场的三号航站楼投入运营后，商贸营业面积高达2.45万平米。在广告业务方面，深圳机场08年改变广告自营模式，同专业广告商签订了长期的户内、户外广告经营合同，从08年到2011年广告业务将为公司带来共7.3亿元收入。

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